Моральный риск в финансовом секторе

нет

Примером этому может служить создание в 1975 году "Системы национального рынка" (NMS) - подразделения Системы автоматической котировки Национальной ассоциации биржевых дилеров (NASDAQ), которое предоставляет информацию о торговле ценными бумагами в режиме реального времени.
Создание данной системы и последующие изменения правил торговли на фондовой бирже проявляют твердую корреляцию с интересами крупнейших брокеров/дилеров. Эмитенты и инвесторы, которые имеют минимальный вклад в проектирование инфраструктуры финансового рынка, как правило, становятся в такой ситуации проигравшими, в то время как крупные игроки рынка (брокеры и дилеры), которые являются и дизайнерами и собственниками инфраструктуры рынка, как правило, пожинают лавры - получают больше привилегий и имеют более высокую относительную эффективность при том что, согласно здравому смыслу, распространение компьютерных и информационных технологий должно иметь центробежный эффект и приводить к децентрализации рыночной инфраструктуры.
Справедливость, таким образом, недостижима при нынешнем положении дел, считает Д.С. Дональд. Рынок не может называться полностью конкурентным, когда имеют случаи злоупотребления служебной информации и применения ценового давления (т.е. манипулирование рынком). Также автор отмечает, что профессиональные трейдеры не заинтересованы в стабильности финансового рынка, волатильность они рассматривают как возможность получения дополнительной (спекулятивной) прибыли, не связанной с фундаментальной стоимостью ценных бумаг. Таким образом, налицо конфликт интересов между прибылью отдельных рыночных игроков и общественной эффективностью.
Подведем итог. Помимо рисков, характеризующих состояние государственных и корпоративных финансов и экономики в целом, значимой предпосылкой кризисов выступает накопление уязвимых мест собственно в финансовой системе. Среди причин можно указать в том числе и проблему морального риска - применения отдельными участниками рынка (крупными корпорациями и банками) излишне рискованных стратегий в условиях, когда возможные убытки будут компенсированы за счет акционеров или государственных субсидий. При этом данные субъекты являются не только собственно "игроками" на рынке, но и "архитекторами" и "дизайнерами" инфраструктуры рынка, активно участвуя в формировании "правил игры" и отстаивая таким образом свои коммерческие интересы в ущерб интересам общества.
Список использованных источников
Donald D.C. 'Market Quality' and Moral Hazard in Financial Market Design [Electronic source] / Chinese University of Hong Kong. - 2014. - Mode of access: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2483026.
Pasztor J. Moral Hazard & Dangers to Market Stability [Electronic source] / College for Financial Planning. - 2013. - Mode of access: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2274850.
4