Риск- менеджмент

Используя метод оценки стоимости риска VaR, оценить риск открытой валютной позиции банка на период 37 дней с доверительным уровнем в 99%. Банк начинает операции на рынке USD/RUR и EUR/USD и хочет определить возможные убытки при максимальном размере каждой позиции $ 1000007. Установлено, что значение асимметрии по ряду USD/RUR составило 0,45, по ряду EUR/USD – 0,23; значение эксцесса соответственно 1,45 и 2,2. Значение волатильности (стандартного отклонения) по ряду USD/RUR получилось равным 0,01040, по ряду EUR/USD –0,07513. Корреляция между этими рядами составила -0,318. ...

1 Ситуационная (практическая) часть:
1.1 Текст ситуационной (практической) задачи № 1
1.2 Ответ на задачу № 1
1.3 Текст ситуационной (практической) задачи №2
1.4 Ответ на практическую задачу № 2.
1.5 Текст ситуационной (практической) задачи №3
1.6 Ответ на практическую задачу № 3.
2 Тестовая часть:
2.1 Содержание 10 (десяти) тестовых заданий варианта (тексты вопросов) и ответ на каждое из заданий
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

Значение VaR в 1027494,04109 $ для временного горизонта в период 37 дней и доверительного уровня 99% будет означать:
• вероятность того, что в течение ближайших 37 дней потери будут меньше, чем 1027494,04109 $ составляет 99%;
......

руб. в первом году с последующим его увеличением на 30% (наиболее вероятный вариант развития проекта); на 15% (пессимистический вариант) или 40% (оптимистический вариант). Вероятности осуществления рассматриваемых вариантов оценивают соответственно в 0,6; 0,2; 0,2. Проект М2 генерирует ежегодные денежные поступления в размере 37 млн.руб. Но стоимость оборудования в ближайшее время может измениться. При увеличении цен на комплектующие инвестиция составит 47 млн.руб.; при неизменном уровне цен - 42 млн.руб. При заключении договора с другими поставщиками стоимость проекта оценивается в 39 млн.руб. Вероятности изменения цен -0,6 (в большую или меньшую стороны); неизменного уровня цен -0,4. Оценить эффективность и риск инвестиционных проектов, если цена капитала составляет 17%. Для оценки рискаиспользовать модификацию имитационной модели учета риска, предусматривающую применение количественных вероятностных оценок в виде ожидаемого значения NPV и стандартного отклонения от ожидаемого значения NPV.Ответ на задачу № 2Рассчитаем NPVдля модификации оборудования М1 проектов:NPV=k=1NCFk(1+i)k+(-IC)ГодНаиболее вероятныйПессимистическийОптимистический025252512727272(27*30+27)/100=35,1(27*15+27)/100=31,05(27*40+27)/100=37,83(35,1*30+35,1)/100=45,63(31,05*15+31,05)/100=35,7(37,8*40+37,8)/100=52,924(45,63*30+45,63)/100=59,319(35,7*15+35,7)/100=41,05(52,92*40+52,92)/100=70,3NPV84,1165,16596,44NPVнаиб.вер. = 27 / (1+0,17)1+ 35,1 / (1+0,17)2 +45,63/ (1+0,17)3 +59,319/ (1+0,17)4 – 25 = 84,11NPVпес. = 27 / (1+0,17)1+ 31,05/ (1+0,17)2 +35,7/ (1+0,17)3 + 41,05 / (1+0,17)4 – 25 = 65,165NPVопт. = 27 / (1+0,17)1+ 37,8 / (1+0,17)2 + 52,92 / (1+0,17)3 + 70,3/ (1+0,17)4 – 25 = 96,44Рассчитаем ожидаемое значение СКО для М1.E(x) = ∑Xi*PiE = 84,11*0,6 + 65,165*0,2 + 96,44*0,2 = 50,466 +13,033+19,288 = 82,787СКО = ∑ (Xi-E)2*Pi = =(84,11– 82,787)2*0,6+(65,165- 82,787)2*96,44– 82,7872*0,2 = 1,05+55,33+37,2 =9,6778Рассчитаем NPVдля оборудования модификации М2 проектов:ГодНеизм. уровне ценУвел. ценЗакл.сдр.поставщ042*0,5=2147*0,5=23,539*0,5=19,51(37-42*0,5)=16(37-47*0,5)=13,5(37-39*0,5)=17,5237373733737374373737NPV62,79958,1465,56NPVнеизм.ур.цен = 16 / (1+0,17)1+ 37 / (1+0,17)2 + 37 / (1+0,17)3 + 37 / (1+0,17)4 – 21= 62,799NPVувел.цен= 13,5 / (1+0,17)1+ 37 / (1+0,17)2 + 37 / (1+0,17)3 + 37 / (1+0,17)4 –23,5= 58,14NPVзакл.сдр.поставщ.= 17,5 / (1+0,17)1+ 37 / (1+0,17)2 + 37 / (1+0,17)3 + 37 / (1+0,17)4 – 19,5= 65,56Рассчитаем ожидаемое значение СКО для М2.E = 62,799*0,4 + (58,14 + 65,56)/2*0,6 = 25,02+36,074 = 62,229СКО = ∑ (Xi-E)2*Pi = = (62,799–62,229)2*0,4+((58,14 + 65,56)/2–62,226)2*0,6 = 0,129+0,0848 =0,2138256= 0,46И так М1 является более рисковой, потому что значение СКО данного проекта выше, чем СКО - М2 проекта. Задание № 3 Используя данные задачи № 2, принять решение о реализации наименее рискового проекта. Для оценки риска использовать методику построения безрискового эквивалентного денежного потока, с учетом того факта, что экспертно определена вероятность возникновения каждого элемента денежного потока по проектам М1 и М2: 0,9 для дохода, генерируемого данной инвестицией в первом году, с последующим снижением значения Ответ на задачу № 3Рассчитаем NPV для М1:NPVнаиб.вер. = 27*0,9 / (1+0,17)1+ 35,1 *0,8/ (1+0,17)2 +45,63*0,7/ (1+0,17)3 +59,319*0,6/ (1+0,17)4 – 25 = 20,76+20,51+19,94+18,994 -25= 55,204Рассчитаем NPV для М2:NPVнеизм.ур.цен = 16 *0,9/ (1+0,17)1+ 37*0,8 / (1+0,17)2 + 37 *0,7/ (1+0,17)3 + 37 *0,6/ (1+0,17)4 – 21= 12,307+21,6232+ 16,171 +11,84 -21= 40,9487И так, NPV=55,204 для М1, и NPV =40,9487 для М2. Это значит, что М1 менее рисковый, чем М2, потому что NPV больше.2. Тестовое задание варианта № 71.