Методика анализа инвестиционной деятельности компании и определение ее рейтинговой оценки

Работа была написана и защищена на 5 в гос. университете Москвы. ...

ВВЕДЕНИЕ
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие и сущность инвестиционной деятельности предприятия
1.2 Основные принципы инвестиционной политики предприятия
1.3 Методы анализа инвестиционной привлекательности предприятия и определение ее рейтинговой оценки
2 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ТАТНЕФТЬ»
2.1 Краткая характеристика исследуемой организации
2.2 Инвестиционная политика ОАО «Татнефть» в 2013 году
2.3 Анализ инвестиционной привлекательности ОАО «Татнефть»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Рыночные преобразования в России, переориентации производства с целью выпуска дешевой и конкурентоспособной продукции нуждаются в значительных капитальных инвестициях. Главным условием внедрения в жизнь новых форм предпринимательства, базирующихся на частной собственности, акционерном капитале, является разработка действенного механизма осуществления финансового инвестирования.
Инвестиционная деятельность предприятий является одним из наиболее сложных и рискованных видов бизнеса. Ее результаты значительно влияют на эффективность предпринимательства в целом.

Рейтинговая оценка компаний позволяет решать вопросы по привлечению инвестиционных ресурсов, способствует совершенствованию практики корпоративного управления. Рейтинг – это метод сравнительной оценки деятельности нескольких предприятий. В основе рейтинга лежит обобщенная характеристика по определенному признаку, позволяющая выстраивать (ранжировать) предприятия в определенной последовательности по степени убывания или возрастания данного признака.Многомерные сравнения – сопоставление нескольких предприятий по имеющимся данным об их деятельности – возможны только на основе интегрального оценочного показателя, характеризующего степень (относительную) успешности их работы.В целях проведения оценки уровня инвестиционной привлекательности компании, необходимо оценить: достигнутый уровень эффективности использования имущества предприятия и рентабельности продукции, и их соответствие нормативным значениям; степень финансовой устойчивости предприятия и ее соответствие нормативным значениям; платежеспособность предприятия и ликвидность его баланса, и их соответствие нормативным значениям [15, с. 88].Для каждого анализируемого предприятия определяется значение ее рейтинговой оценки по формуле 1:                     ,                                    (1) где pj – значение рейтинговой оценки; х1j, x2j…, хnj – стандартизированные показатели j-го анализируемого предприятия.Предприятия ранжируются в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальным значением сравнительной оценки, полученной по формуле. Чем больше показателей применяется для комплексной оценки, тем более правильными будут выводы анализа. Однако увеличение количества показателей усложняет работу подсчетов по комплексной оценке и делает ее менее эффективной. Данный рейтинг позволяет сделать выводы о действительном положении дел на анализируемом предприятии.При внедрении сравнительной рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности следует отметить следующие достоинства: во-первых, предлагаемая методика базируется на комплексном, многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как финансовая деятельность предприятия. Во-вторых, рейтинговая оценка финансовой деятельности предприятия осуществляется на основе данных публичной отчетности предприятия. Для ее получения используются важнейшие показатели финансовой деятельности.В-третьих, рейтинговая оценка является сравнительной. Она учитывает реальные достижения всех конкурентов. В-четвертых, для получения рейтинговой оценки используется гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки производственно-хозяйственной деятельности предприятия.Данная методика оценки уровня инвестиционной привлекательности делает количественно измеримой оценку надежности делового партнера, проводимую по результатам его деятельности [15, с. 98].Исходя из вышесказанного, инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося предприятия. Инвестиционная деятельность предприятия – это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). В инвестиционной деятельности используются общепринятые, единые для всех участников инвестиционного процесса термины и понятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Сущность инвестиционной политики различные экономисты трактует его по-разному, но главная идея одна: инвестиционная политика необходима для повышения производственного потенциала. Основной целью инвестиционной политики предприятия является создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ТАТНЕФТЬ»2.1 Краткая характеристика исследуемой организацииОАО «Татнефть» - одна из крупнейших отечественных нефтяных компаний, осуществляющая свою деятельность в статусе вертикально интегрированной Группы. На долю Компании приходится около 8% всей добываемой нефти в РФ и свыше 80% нефти, добываемой на территории Татарстана. Акции ОАО «Татнефть» входят в группу наиболее востребованных на ведущих российских фондовых площадках: Лондонской фондовой бирже и в германской системе группы Дойче Бурс АГ. В состав Группы входят: нефтегазодобывающие производства (НГДУ, ЗАО «Татнефть-Самара» и др.);Динамику сферы услуг определяет ряд долговременных факторов, в частности: влияние научно - технического прогресса, формирует новые виды услуг ; масштабная структурно - технологическая перестройка материального производства в развитых странах в 70 -80 -е годы, связана с экономическим кризисом ; урбанизация, порождает дополнительные потребности в услугах, прежде бытовых и социальных ; массовая автомобилизация и компьютеризация, сформировали специальный сектор экономики услуг, увеличение расходов на услуги, связанные с формированием и развитием человеческого капитала (образование, здравоохранение, социальное обслуживание ) ; благоприятное ресурсное обеспечение, связанное с высокой нормой прибыли, быстрой окупаемостью, обеспечением рабочей силой.нефтегазоперерабатывающие производства («Татнефтегазпереработка», ОАО «ТАНЕКО»);нефтехимические производства; Глобализация мирового пространства обусловила высокую динамичность развития, нелинейность и самоорганизацию национальных экономических систем. Рассматривая банковскую систему, как часть экономической системы, следует учитывать, что она является большой сложной открытой сознательная системой, состоящей под воздействием внешних и внутренних факторов в течение длительного временного периода и является циклической совокупности учреждений, осуществляющих банковскую деятельность и выполняют функцию внутреннего управления ими. В современных условиях, синергетика выступает как новый этап развития системного подхода для открытых неравновесных систем. Новая парадигма экономической мысли позволяет отойти от ограничений диалектики. На основе данной концепции пересматривается деструктивная роль классической концепции хаоса, линейные характеристики процесса развития дополняются нелинейными.предприятия по реализации нефти, газа, нефтегазопродуктов и нефтехимии; блок сервисных структур. Современный этап развития экономики Российской Федерации характеризуется значительными изменениями макросреды, представленные углублением глобализаций них процессов, быстрым обновлением производства, внедрением новейших технологий, влияющих на интенсивность их экономического роста. Поэтому для учета быстрых, структурных изменений, для повышения показателей, характеризующих развитие региона целесообразно всесторонне проанализировать региональный пространство.Основная территория деятельности – Российская Федерация. В то же время Компания реализует стратегию эффективного наращивания запасов и расширения территории своего присутствия за пределами РФ. В частности, в 2010 году впервые за свою историю ОАО «Татнефть» начала промышленную добычу нефти в Сирии. Основная ресурсная база компании исторически расположена на территории Республики Татарстан. «Татнефть» последовательно реализует стратегию расширения ресурсной базы и наращивания запасов за счет разведки и добычи на внешних территориях, включая страны СНГ и Ближнего Востока, а также проведения опытно-промышленных работ на татарстанских месторождениях сверхвязкой нефти. По оценке независимой международной консалтинговой компании «Miller & Lents», доказанные разрабатываемые, неразрабатываемые и неразбуренные запасы ОАО «Татнефть» на начало 2011 года составили 836,5 млн. тонн нефти. В современном мире накоплено достаточно много подходов к пониманию государства.Это обусловливается как сложностью проблемы, так и наличием в обществе многочисленных социальных групп с различными интересами по отношению к государству.Государство – продукт общественного развития. Возникнув на определенной ступенизрелости человеческого общества вследствие ϶кономических, социальных, нравственных, психологических и других закономерностей, государство становится его основной управляющей системой.Государственно–организованное общество приобрело новые (уникальные) возможности для своего существования: развития производительных сил, социальных отношений, нравственных устоев, культуры, науки, международных связей.Государство – исторически развивающееся явление. С поступательным развитием общества изменяется и государство, его цели и задачи, управляющие структуры и функции. В соответствии с ϶тим изменяются и взгляды на понятие государства, его роль и предназначение в общественной жизни.В различные исторические периоды научная мысль пыталась дать свое определение государства, используя в основном те объективные факторы, которые имели место в данный период и отражали особенности того или иного конкретного государства.Например, в античном мире государство охватывало собою все без исключения стороны общественнойжизни, по϶тому в нем человек полностью поглощался гражданином государства.Аристотель определяет государство как соединение многих родов и деревень ради лучшей, совершенной жизни. У древних греков государство считалось сосредоточением всех умственных и нравственных интересов граждан. В Риме ϶та задача существенно сужается. Цицерон видит в государстве уже не олицетворение высшего совершенства человеческой жизни, а союз людей, объединенных общими началами права и общей пользы.В средневековье, когда в общественной жизни усилилась роль и влияние религии, утвердились идеи божественного происхождения государства.Представители так называемой теологической (теократической) концепции государства (Августин, Фома Аквинский) проповедовали вечность., незыблемость государства как продукта божественного творения.Весьма интересным и привлекательным до настоящего времени остается теория договорного происхождения государства. Ее идеи высказывали еще древнегреческие философы основательное развитие она получила в период разложения феодального строя. Представители ϶той теории (Т.Гоббс, Д Локк, Ж.Ж.Руссо и др.) утверждали, что государство приходит на смену естественному состоянию людей в результате общественного договора: люди сами создают государство своим разумом для решения своих же жизненных проблем.В XIX в появилась органическая теория происхождения и понимания государства. Ее представители (Спенсер, Блюнчли, Вормс и др.) считали, что государство появляется вместе с людьми и, как и сами люди, является творением сил природы.Немецкий юрист Р. Моль в 1872 году писал, что «государство есть постоянный, единый организм таких установлении, которые, будучи руководимы общею волею, поддерживаемы и приводимы в действие общею силою, имеют задачей содействие достижению дозволенных целей определенного на данной территории народа, а именно, начиная от отдельной личности и кончая .К приоритетным задачам Компании, наряду с укреплением ресурсной базы и стабилизацией уровня добычи, относятся: Зрел‬‬ти чел‬вече‬к‬г‬ ‬бще‬тва в‬лед‬твие ϶к‬н‬миче‬ких, ‬‬циальных, нрав‬твенных, п‬их‬л‬гиче‬ких и других зак‬н‬мерн‬‬тей, г‬‬удар‬тв‬ ‬тан‬вит‬я ег‬ ‬‬н‬вн‬й управляющей ‬и‬тем‬й.Г‬‬удар‬твенн‬–‬рганиз‬ванн‬е ‬бще‬тв‬ при‬брел‬ н‬вые (уникальные) в‬зм‬жн‬‬ти для ‬в‬ег‬ ‬уще‬тв‬вания: развития пр‬изв‬дительных ‬ил, ‬‬циальных ‬тн‬шений, нрав‬твенных у‬т‬ев, культуры, науки, междунар‬дных ‬вязей.Г‬‬удар‬тв‬ – и‬т‬риче‬ки развивающее‬я явление. С п‬‬тупательным развитием ‬бще‬тва изменяет‬я и г‬‬удар‬тв‬, ег‬ цели и задачи, управляющие ‬труктуры и функции. В ‬‬‬твет‬твии ‬ ϶тразвитие нефтегазоперерабатывающих и нефтехимических мощностей, Развитие любой экономической системы является процессом качественных социально - экономических преобразований, поэтому в работе понятие развития экономики региона сводится не только к достижению стабильных темпов экономического роста, но охватывает также существенное повышение жизненного уровня населения, включает в себя материальное благосостояние, образование, охрану здоровья ( социальное развитие ), защита окружающей среды ( экологическое развитие ) и т.д..расширение рынков сбыта нефти, газа, нефтехимической продукции, Однако в мировом масштабе происходит непрерывное положительное инновационное развитие экономики. Мировой опыт свидетельствует, что баланс, равновесие в государстве, его целостность и стабильное развитие могут быть обеспечены лишь при условии активизации участия регионов в проведении экономической политики. Поэтому в последние годы чрезвычайно актуальным является исследование места экономики региона в экономике страны, определение уровня ее развития, оценка тесноты межрегиональных связей и уровня интеграции региона с мировой экономикой.дальнейшее развитие собственной сети АЗС под корпоративным брендом. По стандартам развитых стран население России всегда было бедным, но разрыв между жизненными стандартами и реальным уровнем жизни не был таким огромным, как сейчас. Исходя из самого содержания, отраженного в термине « социально - экономическое развитие», можно выделить два его основных компонента - экономический и социальный [ 1, с. 96 ]. Экономический компонент содержит соответствующие показатели, отражающие состояние и изменения экономических параметров системы ( на уровне государства отраженных в таких показателях, как валовой национальный продукт, объемы промышленного производства, объемы прямых иностранных инвестиций и т.п.), социальный - состояние и изменения социальных параметров (уровень занятости и безработицы, средний уровень оплаты труда, уровень потребления etc. ). Во многих исследованиях ученые вообще не приводят определение социально - экономического развития через его интуитивную доступность пониманию большинства читателей.ОАО «Татнефть» наряду с комплексом нематериальных активов и уникальных технологий в своем дальнейшем развитии делает ставку на эффективное использование ресурсов, оптимизацию управления и производственных процессов. Значимым этапом дальнейшего развития Компании стало формирование нового направления деятельности – производство тепла и электроэнергии. Создание собственного энергетического блока обеспечит потребность «Татнефти» в тепловой и электрической энергии для производственных объектов и позволит Компании закрепить свои позиции на топливо-энергетическом рынке.Исследование конкурентных отношений основывается на теоретическом наследии и практическом опыте, накопленных в результате эволюционного развития форм и методов конкуренции. Конкурентные отношения возникли одновременно с товарным производством в виде объективного механизма регулирования рыночного хозяйства путем соперничества между участниками рынка. Развитие конкуренции сопровождался развитием конкурентных отношений. Столкновение интересов товаропроизводителей конкурентной продукции имело место еще в древнем мире, что способствовало появлению первых государственных актов относительно их координации.Компания «Татнефть» проводит социально ориентированную политику и вносит весомый вклад в развитие национальных программ по здравоохранению, образованию, спорту, поддержке малого и среднего бизнеса. В рамках стратегии развития в Компании проводится реструктуризация, направленная на повышение эффективности управления производством, обеспечение прозрачности затрат, оптимизации трудовых, материальных и финансовых ресурсов.Общая сумма инвестиций Компании в 2013 году составила 84,8 млрд руб. Приоритетными направлениями являются: укрепление добывающих активов нефти и газа, включая зарубежные проекты и нефтеперерабатывающий бизнес-блок. По этим направлениям в отчетном году были выделены и освоены наиболее значимые инвестиции, которые составили 37,4 млрд руб. в добычу и 42,7 млрд руб. в строительство Комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов в г. Нижнекамск.По утвержденным инвестиционным планам развития Компания будет активно продолжать рост и расширение. Так, в соответствии со Стратегией развития сбытовой сети ОАО «Татнефть» до 2017 г. планируется инвестировать порядка 9 млрд руб. Общее количество АЗС, работающих под торговой маркой «Татнефть» в России и ближнем зарубежье, на конец 2013 года составило 648 единиц, из них в России – 524 АЗС, на Украине – 114 АЗС, в Белоруссии – 10 АЗС.2.2 Инвестиционная политика ОАО «Татнефть» в 2013 годуИнвестиционная деятельность Компании осуществляется в соответствии со стратегическими планами развития и текущими приоритетами в решении производственных и социальных задач на основе принципа обеспечения максимальной эффективности инвестиций и повышения доходности по каждому направлению деятельности Компании.Для реализации инвестиционной политики ОАО «Татнефть» разрабатывает инвестиционную программу, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов. Программа представляет собой единый объект управления. Основными источниками финансирования инвестиционной деятельности Общества являются собственные средства ОАО «Татнефть», который и устанавливает лимит на расходование денежных средств и долгосрочных кредитов и займов.Следует отметить, что выбранная инвестиционная политика на 2013 год была достаточно эффективна, и она реализовывала поставленные цели. Так, в 2013 году фактическая эффективность вложенных инвестиций на 22% больше запланированного показателя.Для повышения нефтеотдачи пластов было инвестировано 637 млн руб. в технологию одновременно-раздельной эксплуатации и закачки, разработаны различные модификации оборудования и комбинации установок.Продолжены опытно-промышленные работы на Ашальчинском месторождении природных битумов сверхвязкой нефти. Объем инвестиций по проекту составил 5,7 млрд руб., в том числе 2,8 млрд руб. в отчетном 2013 году.Для увеличения полезного использования попутного нефтяного газа, а также повышения энергонезависимости промыслов за счет выработки собственной энергии, в Компании внедрены проекты по использованию газотурбинных установок. По данным проектам получена государственная поддержка в форме налоговых льгот по налогу на имущество. В рамках проекта по утилизации попутного нефтяного газа в 2013 году на четырех объектах ОАО «Татнефть» начата эксплуатация электростанций на базе микротурбин фирмы Capstone:УПС-102к ТатКандызского нефтяного месторождения НГДУ «Бавлынефть», ДНС-21 Соколкинского нефтяного месторождения НГДУ «Елховнефть»,ГЗНУ-1331 Ямашинского нефтяного месторождения НГДУ «Ямашнефть»,ГЗНУ-206 Шегурчинского нефтяного месторождения НГДУ «Ямашнефть». Стратегическим направлением для ОАО «Татнефть» является расширение ресурсной базы и добычи нефти за пределами Республики Татарстан. Освоение инвестиций по этому направлению в 2013 году составило 3,1 млрд руб. Из них 70 % инвестировано в бурение эксплуатационных и поисково-разведочных скважин, 3 % в капитальное строительство, около 20% на сейсмические методы разведки и тематические работы по ГРР, 4% на геолого-технические мероприятия.Инвестиционная программа развития сбытовой инфраструктуры ОАО «Татнефть» составила 1,3 млрд рублей. В 2013 году введено в эксплуатацию 18 АЗС, 1 автоматическая АЗС, 7 АГЗС и 7 газовых терминалов при действующих станциях на территории Российской федерации. В 2013 году продолжены работы по внедрению энергосберегающих технологий. На 36 АЗС установлены пеллетные котлы.В 2013 году общий объем инвестиций по Группе «Татнефть» составил 84813 млн рублей. Основные направления инвестиционной деятельности Компании в 2013 году представлены в таблице 3.Таблица 3 – Основные направления инвестиционной деятельности ОАО «Татнефть» [17]№ п/пНаправлениеСумма, млн руб.1Инвестиции в добычу нефти на территории РТ30 937Бурение12 996Капитальное строительство7 477Оборудование, не входящее в смета строек2 485Геолого-технические мероприятия7 699Выкуп имущества, земли, прочие2802Инвестиции в добычу нефти за пределами РТ3 1123Инвестиции в строительство Комплекса НП и НХЗ в г.