государственный долг и проблемы его обслуживания

Работа защищена на 5, преподу очень понравилась, так же отравлена на конкурс. Оригинальность 60% ...

ВВЕДЕНИЕ. 2
1 СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА 5
1.1 Понитие государственного долга и причины его роста. 5
1.2 Состав и динамика государственной задолжности. 7
1.3 Роль ценных бумаг в формировании государственного долга. 10
1.4 Внешний долг как форма финансирования экономики 14
2 ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ПРОБЛЕМЫ ОБСЛУЖИВАНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА. 22
2.1 Методы обслуживания государственного долга 22
2.2 Проблемы обслуживания государственного долга 29
2.3 Проблемы внешней задолжности России и необходимость преодоления государственного долга 35
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 38
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 41
ПРИЛОЖЕНИЕ 45

Государственный долг как экономическая категория представляет собой долговые обязательства органов государственной власти и органов местного самоуправления или физическими или юридическими лицами иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по предоставлению государственных и муниципальных гарантий.
Для разрешения проблемы бюджетного дефицита государство вынуждено пользоваться внешними и внутренними заимствованиями, в результате чего и образуется государственный долг. Увеличение долга является также следствием капитализации процентов по ранее полученным займам. Кроме того, он увеличивается в результате принятых государством к исполнению обязательств, но по различным обстоятельствам не профинансированных в срок.

п.).В условиях рыночной экономики государственные ценные бумаги становятся важнейшим финансовым инструментом: они выступают наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга; посредством государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика, осуществляется воздействие на макроэкономические процессы. Так, с помощью операций на открытом рынке, т.е. купли-продажи государственных ценных бумаг, Центральный банк страны регулирует денежную массу в обращении. Чтобы увеличить объем денежной массы, финансовые возможности коммерческих банков, Центральный банк выкупает у них государственные ценные бумаги; наоборот - при излишках денежной массы, возрастании остатков на счетах коммерческих банков Центральный банк "выбрасывает" на рынок государственные ценные бумаги, с тем чтобы "связать" излишнюю денежную массу. Операции с государственными ценными бумагами обеспечивают также ликвидность активов коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов [14].Государственные ценные бумаги выступают объектом залоговых отношений, т.е. используются в качестве залога по кредиту, предоставляемому Центральным банком правительству, по ссудам Центрального банка коммерческим банкам и по кредитам, предоставляемым предприятиям коммерческими банками.Это уникальный инструмент организации государственных займов, когда сам заемщик определяет условия и технологии займа. С помощью государственных ценных бумаг осуществляется и погашение задолженности по государственным займам - так называемая реструктуризация долга. Но это таит в себе возможность финансовой пирамиды, "долговой ямы". Поэтому наиболее предпочтительны и перспективны, в том числе и с точки зрения инвестора, инвестиционные займы.Государственными признаются ценные бумаги, которые эмитируются или гарантируются государством. Этим обусловливаются не только их место и роль в общественном производстве, но и особенности эмиссии, обращения и регулирования.Таким образом, облигационные заимствования можно расценивать как реальный инструмент финансирования федерального, регионального и муниципального развития, особенно при усилении их инвестиционной ориентации. В то же время нельзя не учитывать и существование такого конкурентного финансового инструмента, как реальные инвестиции. Необходимо найти оптимальные пропорции в использовании всех этих инструментов привлечения денежных средств.Законодатель при осуществлении правового регулирования финансовых отношений, и в частности эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг, ориентируется на реализацию целей государственной экономической политики, имея ввиду в том числе задачи реформирования финансовой системы на данном этапе социально-экономического развития государства.Немаловажными, но, к сожалению, реже используемыми на практике способами финансирования государственного бюджета являются размещение займов, лотерей, использование средств предприятий и населения.На государственном уровне, а также на уровне субъектов Российской Федерации регулирование выпуска и условий размещения займов, облигаций и лотерей осуществляется в основном актами органов исполнительной власти и соответственно органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации. Некоторые из таких актов принимаются на основании рекомендаций, содержащихся в актах федеральных органов государственной власти (указах Президента Российской Федерации, постановлениях Правительства Российской Федерации) о выпуске межрегиональных или целевых облигационных займов, о разработке и утверждении правил выдачи разрешений на проведение лотерей и об определении органов, уполномоченных на выдачу разрешений и регистрацию лотерей, и др. Отдельные вопросы, касающиеся выпуска и размещения региональных (межрегиональных) и муниципальных займов, облигаций, регулируются законодательством субъектов Российской Федерации [36 с. 19].Таким образом, рассмотренные в данном разделе способы финансирования государственного долга позволяют не только покрыть часть дефицита бюджета страны, но и стабилизировать развитие экономики, укрепить и поддержать предприятия страны в их деятельности. Что касается метода финансирования как сокращение государственных расходов, то хотелось бы наблюдать данное снижение без ущерба интересам социальным группам страны.1.4 Внешний долг РФ как форма финансирования экономикиВ современных условиях одной из главных проблем, касающейся мировой экономики, является рост долговой нагрузки во всех странах мира. Данная проблема, в свою очередь, ведет к ухудшению социально-экономической ситуации в странах, не справляющихся с большими долгами. Таким образом, актуальность рассматриваемого в данной статье вопроса заключается в том, что государственный долг играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе любого государства. Отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления и развития международного сотрудничества государств. Эффективное использование долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим сглаживать экономические колебания и дающим дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств, способствует укреплению ее международного авторитета и обеспечивает дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляя тем самым внешнеторговые связи. Однако кризис внешней задолженности может стать и серьезным негативным фактором не только экономического, но и политического характера. На обслуживание государственного долга направляются большие средства федерального бюджета, вследствие чего возникает необходимость сокращения расходов на развитие национального производства, а также на социальные нужды, что, в конечном счете, негативно отразится на жизненном уровне населения [15 с. 94].Отрицательные последствия:- Ограничение инвестиционных вложений в национальную экономику.-Увлечение государственных заимствований отвлекает бюджетные средства от нужд развития экономики страны. -Чрезмерная зависимость отечественных финансов от международных может способствовать утрате экономической и политической независимости.- Мобилизуемые средства - взятые вперед налоги, которые погашают вместе с процентами. Положительные последствия:-Главная выгода для страны — привлечение в экономику заемных ресурсов. -Создание условий для привлечения более выгодных инвестиций. -При долговременном выпуске долговые обязательства воздействуют на процесс сбережений населения и хозяйствующих субъектов. Практически все страны для финансирования государственных расходов привлекают заемные средства, что является источником формирования государственного долга. Причем зачастую, чем богаче страна и выше в ней уровень жизни, тем большие объемы государственного долга она имеет. И это вполне объяснимо – выполнение социальных обязательств и реализация масштабных макроэкономических программ требуют дополнительных финансов, которые не вписываются в рамки бюджетов, и привлечь их можно только на долговом рынке. Госдолг стран мира продолжает увеличиваться, и, согласно последним оценкам, странам все сложнее не просто снизить его объем, а хотя бы стабилизировать. Не середину 2013 года суммарный долг всех государств мира превысил $70 трлн. Большую часть этого объема (75%) составляют обязательства всего семи развитых экономик мира – стран G7 (Великобритания, Италия, Германия, Канада, США, Франция, Япония). За предыдущий год они не только не облегчили ситуацию, но и нарастили свои долги на 5%. В целом объем задолженности развитых стран вырос на 12% и составляет 110% от их суммарного ВВП. Самым большим государственным долгом обладают США и Япония, долг которых составляет $17 трлн. и $11 трлн. Если же рассматривать положение стран по внешнему государственному долгу за 2013 год, представлено на рисунке 1 [30], то здесь лидирующие позиции занимают США, Великобритания и Германия, долг которых составляет порядка 15981114 млн.долл, 9343087 млн.долл и 5560691 млн.долл. соответственно. Россия в данной позиции находится на 19 месте, с задолженностью на середину 2013 года 706147 млн.долл.Рисунок 1 – Внешняя задолженность стран мира по состоянию на 2013 год, млн. долл.Проблемы, связанные с постоянным возрастанием государственной внешней задолженности для многих стран в современных условиях — это причина бюджетного дефицита и обращения к внутренним и внешним источникам финансирования для его покрытия. Недостаточность продуманной экономической политики этими странами приводит к чрезмерно высокому уровню социальных финансовых обязательств. Да, государственные внешние заимствования, в какой-то мере, увеличивают ресурсы экономического развития, но одновременно они предполагают и их обслуживание (выплату основной суммы долга и уплату процентов). Определяя валютно-финансовые условия международного кредита, кредитор исходит из кредитоспособности (способности заемщика получить кредит) и платежеспособности (способности заемщика своевременно и полностью рассчитаться по своим обязательствам).Признаком наступающего кризиса платежеспособности, является нарушение графика платежей по обслуживанию государственного внешнего долга. Как показано на рисунке 2[30], по состоянию на III квартал 2013 года среди стран СНГ Россия занимает лидирующую позицию. В тройку лидеров так же входят Казахстан и Украина, на 4-м месте – Белоруссия. Туркменистан среди стран СНГ является единственной страной, не имеющей внешней задолженности.Рисунок 2 – Внешний долг стран СНГ, III квартал 2013, млрд. долл.Внешний долг, представлено на рисунке 3[30] СССР до 1985 г. образовался в основном из-за необходимости финансирования внешнеторговых сделок. На конец указанного года коммерческие кредиты и займы, связанные с импортом, составляли 16 млрд. долл., при общей сумме задолженности около 29 млрд. долл. Погашение долга и новые заимствования строго контролировались. Задолженность начала заметно возрастать в 1985-1989 гг., когда контроль со стороны Центра в ходе перестройки был существенно ослаблен. В 1985-1988 гг. почти весь прирост (около 85%) средне- и долгосрочной задолженности пришелся на среднесрочные финансовые кредиты, а сумма ежегодного обслуживания основного долга составляла в те годы всего 5-б млрд. долл.При этом экспорт сохранялся на достаточно высоком уровне и сумма обслуживания долга составляла менее 30% его стоимости, а отношение всей задолженности к годовому объему экспорта на конвертируемую валюту до 1989 г. не превышало 130%. Таким образом, задолженность СССР все еще оставалась ниже среднего уровня, характерного для так называемых умеренных должников в группе развивающихся стран. Отношение суммы задолженности СССР к его валовому внутреннему продукту до 1989 г. составляло, по расчетам Мирового банка, произведенным на базе официального курса к доллару, не более 3 %. Рисунок 3 – Динамика внешнего долга СССР с 1985-1991г., млрд. долл. В течение 1992 г. Россией и рядом бывших республик разрабатывались различные предложения по созданию работоспособной системы обслуживания внешнего долга бывшего Союза. Предпочтительным для большинства выглядел вариант, при котором одна республика (Россия) приняла бы на себя обязательства бывшего СССР при условии, отказа всех остальных от каких-либо претензий на его зарубежные активы (так называемый "нулевой вариант"). К концу года с ними удалось подписать соответствующие соглашения. Итог – Россия взяла на себя все долговые обязательства, с которые погашает до последнего времени. Так, в середине 2000-х годов Москва выплатила почти $40 млрд. долл. Парижскому клубу кредиторов. Кроме того, наша страна расплачивалась за займы постсоветского периода перед Лондонским клубом кредиторов, задолженность перед которым Правительство России реструктурировало дважды. Так, чиновники предложили кредиторам обменять долг на облигации с погашением в 2010 и 2030 годах. Продолжила Россия отвечать по долгам и дальше. Так, в декабре 2013г. Россия погасила внешние долги перед Чешской, Финляндской республиками и Черногорией. Как отметили в Минфине, всего по «советским» долгам было выплачено чуть более $3,6 млрд. долл. Данные представлены на рисунке 4[34]. Рисунок 4 – Динамика внешнего долга РФ по годам, млрд. долл. Однако, погашая свои долги, Россия щедро аннулировала их другим странам. В начале декабря российское правительство списало Кубе задолженность в $29 млрд. долл., который накопился у страны перед СССР. А еще раньше, в 2012г., долги Северной Корее, которая должна была России $11 млрд. долл. В структуре внешней задолженности на сегодняшний день большую часть (59,9%) занимает прочий сектор с нагрузкой 437 822 млн. долл., в том числе долговые обязательства перед прямыми инвесторами– 154,341 млн. долл., кредиты – 266287 млн. долл., долговые ценные бумаги – 8949 млн. долл., торговые кредиты – 2940 млн. долл., задолженность по финансовому лизингу – 2146 млн. долл., прочая задолженность – 3149 млн. долл. Второе место занимают банки с долгом 214940 млн. долл. (29,4%). Далее – новый Российский долг 60060 млн. долл. (8,21%), долг Центрального Банка – 15844 млн. долл. (2,20%) и, наконец, долг бывшего СССР–2070 млн. долл. (0,29%) представлено на рисунке 5[34].Рисунок 5 – Структура внешней задолженности РФ по состоянию на 01.01.2014 г. Долги органов государственного управления перед зарубежными кредиторами увеличились за год почти на 16,5% и достигли 63,44 млрд. долларов. Учитывая объем золотовалютных резервов РФ (свыше 500 млрд. долларов), долг государства не превышает установленные пределы заимствования. В основном долги номинированы в ценных бумагах: - во-первых, в иностранной валюте – на общую сумму 28,901 млрд. долларов, из них в еврооблигациях со сроками погашения в период с 2015г. по 2043г. – 15,966 млрд. долларов, в еврооблигациях 2030 года погашения, выпущенных с целью реструктуризации задолженности перед банками-кредиторами, входящими в Лондонский клуб – 12,935 млрд. долларов; - во-вторых, в российских рублях – на сумму 29,658 млрд. долларов, из них в облигациях федерального займа (ОФЗ) – 27,832 млрд. долларов, в еврооблигациях 2018г. погашения – 1,826 млрд. долларов. Внешние долги банковской системы в 2013г. возросли на 6.6% – до 214.94 млрд. долларов. Долг ЦБ РФ практически не изменился и составляет 15.844 млрд. долларов. Основные объемы внешней задолженности России по-прежнему приходятся на предприятия и организации, они выросли на 20 % и достигли 437,822 млрд. долларов, в том числе в виде кредитов - 266,297 млрд. долларов. Несмотря на то, что рост совокупного внешнего долга России в 2013г. замедлился до 15,0% против 18,1% в 2012г., к началу 2014г.он составил 31,1% ВВП и представлено на рисунке 5[34]. Таким образом, анализ динамики внешнего долга показал, что резко возрастает роль антикризисных мер по минимизации последствий мирового кризиса и повышается роль государственной долговой политики как источника финансовых ресурсов, необходимых для экономики для преодоления экономического спада. А как следствие необходимо повысить ликвидность государственных ценных бумаги и сохранить их оптимальную доходность [30]. 2 ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ И ПРОБЛЕМЫ ОБСЛУЖИВАНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА2.1 Методы обслуживания государственного долгаВажной стратегической задачей управления государственным долгом является минимизация стоимости его обслуживания. Она может осуществляться различными способами в зависимости от того, что выступает объектом (доходность, сроки обращения и т.п.).«Эта задача согласуется не только с чисто бюджетными интересами, но и с потребностями стимулирования инвестиционной деятельности, с улучшением благосостояния населения, поскольку уменьшение текущих затрат по обслуживанию долга позволяет снизить налоговое бремя для будущих поколений». Кроме того, от эффективности управления зависит, будет ли государственный долг препятствием или стимулом экономического развития.В экономической литературе довольно широко обсуждаются проблемы управления государственным долгом. Вместе с тем следует отметить, что большинство отечественных исследований посвящено анализу состава и структуры государственного долга РФ, оценке методов управления им. Проблемам обслуживания и погашения государственного внутреннего долга уделено недостаточное внимание. В этой связи представляется интересным рассмотреть содержание и соотношение понятий «обслуживание» и «погашение», имеющихся в экономической литературе.М.Н. Мишина считает, что «обслуживание государственного долга представляет собой процесс выплаты доходов держателям государственных долговых обязательств, которые могут производиться как одновременно с погашением основной суммы долга, так и постепенно, в процессе функционирования государственных долговых обязательств в различных формах. Погашение государственного долга — это возврат государством суммы основного долга кредиторам».Подобная трактовка неоправданно ограничивает понятие «обслуживание государственного долга» только выплатой доходов держателям государственных долговых обязательств. По мнению авторов, помимо начисления и выплаты доходовобслуживание предполагает операции по размещению долговых обязательств РФ.На основе анализа положений ст. 111 и 119 Бюджетного кодекса РФ можно прийти к выводу, что понятие «погашение» государственного долга включено в понятие «обслуживание» и является одним из его элементов.Аналогичной точки зрения придерживается Ю.А. Данилов: «Обслуживание государственного (муниципального) долга предполагает как выплату процентов (текущее обслуживание долга), так и погашение основной суммы долга. При этом под текущим обслуживанием долга понимается исключительно выполнение обязательств по выплате купонных процентов» [17 с.304].Действительно, полагаясь на п. 2 ст. 119 Бюджетного кодекса РФ, следует отметить, что «обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации производится путем осуществления операций по размещению долговых обязательств Российской Федерации, их погашению и выплате доходов в виде процентов по ним или в иной форме» [1].Вместе с тем, Кодекс не дает четкого определения и разграничения этих понятий. По мнению авторов, такой подход к определению понятия «обслуживание» представляется недостаточно корректным. С одной стороны, эти определения неправомерно расширяют операции по обслуживанию долговых обязательств, включая мероприятия по их погашению. С другой - обслуживание государственного долга не ограничивается только выплатой процентов, существуют и другие формы выплаты доходов по государственным долговым обязательствам.С точки зрения авторов, понятия «обслуживание» и «погашение» имеют разное экономическое содержание. Такой вывод основывается на анализе действующего законодательства.Так, в соответствии с Бюджетным кодексом РФ расходы на обслуживание государственного долга относятся к текущим расходам бюджетов и отражаются в бюджете как самостоятельная форма расходов. Согласно ст. 69 Кодекса одной из форм предоставления бюджетных средств являются средства на обслуживание долговых обязательств, в том числе государственных и муниципальных гарантий. Кроме того, в бюджетной классификации РФ выделен самостоятельный раздел функциональной классификации расходов бюджетов РФ 19 «Обслуживание государственного долга».В свою очередь расходы на погашение государственного долга покрываются за счет источников финансирования дефицита соответствующего бюджета, путем уменьшения объема источников финансирования дефицита соответствующего бюджета. Это связано с тем, что поступления в бюджет средств от заимствований и других долговых обязательств отражаются как источники финансирования дефицита бюджета, соответственно их погашение отражается в этом же разделе.