Сущность и значение инвестиций для деятельности предпрятия

Деятельность любого предприятия в той или иной мере связана с инвестиционной деятельностью. Необходимым условием экономического роста является увеличение и создание новых инвестиций в развитие, совершенствование действующих основных фондов и производств, в материальные и нематериальные активы.
Инвестиционное планирование состоит из двух основных частей, это стратегическое и тактическое планирование. Планирование инвестиций относится к одной из наиболее сложных областей финансового планирования, так как имеют место различные виды инвестиций и стоимость инвестиционных проектов; множественность альтернативных вариантов инвестиционных проектов; ограниченность ресурсов; огромный риск, связанный с принятием инвестиционных решений и т.п.
Можно сказать, что инвестиционное проектирование является ...

Введение 3
1. Инвестиции: понятие и сущность 5
1.1. Понятие и виды инвестиций 5
1.2. Финансовые источники и формы привлечения инвестиций 11
1.3. Понятие инвестиционной деятельности и инвестиционное планирование 15
2. Инвестиции и деятельность предприятия 17
2.1. Направления инвестиционной деятельности предприятия 17
2.2. Планирование инвестиционной деятельности предприятия 18
2.3. Инвестиционное проектирование на предприятии 20
Заключение 30
Список литературы 31
Приложения 33

Термин «инвестиция» происходит от латинского слова «investire», что означает облачать. В рамках плановой экономики данный термин не применялся. В ситуации же когда речь всегда шла именно о капитальных вложениях, то есть о затратах, которые направляются на воспроизводство основных фондов предприятий, а также их увеличение, совершенствование. Под инвестициями в тот период подразумевалось именно долгосрочное вложение капитала в определенные отрасли экономики, то есть тогда понятие инвестиций отождествлялось именно с капитальными вложениями.
С началом перехода нашей страны к рыночной экономике в России точка зрения на содержание понятия «инвестиции» существенно поменялась. Сегодня данное понятие уже нашло свое отражение и в законодательстве страны.
Сегодня под инвестициями принято понимать о пределенную совокупность затрат, которые реализуются именно в форме целенаправленного вложения капитала на какой-либо срок в разнообразные отрасли, сферы экономики страны, а также в объекты предпринимательской и прочих видов деятельности для извлечения прибыли, а также и для достижения целей индивидуальных инвесторов, и положительного социального эффекта в целом.
Залогом успешного управления инвестиционной деятельностью является планирование инвестиций предприятия. Любая инвестиционная деятельность организации, будь это реализация реального инвестиционного проекта, запуск новых мощностей или нового производства, вложения в финансовые активы или же только рассмотрение и анализ таких решений, все эти аспекты деятельности напрямую взаимосвязаны и подчиняются инвестиционному планированию.
Актуальность темы курсовой работы обуславливается тем, что на сегодняшний день значение и роль инвестиционного планирования возрастает. Происходит это по причине того, что его результатом является выработка и постановка конкретных задач и ориентиров для инвестиционной деятельности предприятия, что в свою очередь позволяет определить способы достижения этих целей и способствует болей легкой и точной оценке инвестиционной деятельности предприятия в целом. Инвестиционное планирование определяет направление развития организации, выделяет источники финансирования, конкретизирует маркетинговую политику, отбирает перечень необходимых исследований для совершенствования производства и т.п.
Разработкой вопросов, связанных с инвестиционной деятельностью компаний, на сегодняшний день занимаются такие ученые и исследователи, как М. Н. Чепурин и Черкасов В.Е., а также Алексеева М.М. и О.И. Волков.
Целью курсовой работы является рассмотрение инвестиционной деятельности предприятия.
Исходя из поставленной цели, можно выделить следующие задачи:
• Определить понятие и виды инвестиций;
• Изучить понятие инвестиционной деятельности и инвестиционное планирование;
• Определить направления инвестиционной деятельности предприятия;
• Рассмотреть планирование инвестиционной деятельности предприятия;
• Изучить инвестиционное проектирование на предприятии.
Структура работы - введение, две главы, заключение, список литературы и приложения.

Можно сказать, что инвестиционное проектирование является разработкой определенного комплекса технической документации, которая содержит в себе технико-экономическое обоснование (ТЭО) требуемое для осуществления некоторого инвестиционного проекта.19
Сегодня осуществление любого проекта требует выполнения целой совокупности мероприятий, которые связаны с реализацией и разработкой определенного технико-экономического обоснования, рабочего проекта, а также с заключением контрактов и организацией финансирования, определенным ресурсным обеспечением и строительством, сдачей различных объектов в эксплуатацию.
Некоторый период времени между началом непосредственного осуществления проекта, а также его ликвидацией называют инвестиционным циклом. Вообще инвестиционный цикл делится на 3 ключевые стадии или фазы. Каждая из них обладает своими целями и задачами. Назовем данные стадии:
прединвестиционная, то есть от проведения предварительного исследования и до окончательного решения о принятии определенного инвестиционного проекта;
инвестиционная, то есть проектирование, а также заключение контрактов;
производственная, то есть стадия хозяйственной деятельности организации.
Все указанные стадии делятся на различные этапы и периоды, которые, в свою очередь, обладают своими целями, методами и механизмами реализации.
На прединвестиционной стадии происходит составление бизнес-плана. Можно сказать, что бизнес-план является основным документом, который позволяет обосновать, оценить определенные возможности инвестиционного проекта, а также определить расходы и доходы, просчитать поток реальных денег, провести анализ безубыточности и окупаемости и прочих показателей.
Ключевой задачей бизнес-плана является формирование целостной системной оценки перспектив проекта. То есть в реальной жизни приходится сталкиваться с огромным количеством бизнес-планов или бизнес-проектов. Все они могут существенно отличаться, как по сфере приложения, так и по масштабам инвестиций, а также по длительности их реализации и составу участников, определенной степени сложности, влиянию конечных результатов и прочим признакам.
Бизнес-план требуется для привлечения инвесторов, а также получения инвестиций под какие-либо мероприятия, для высококвалифицированной текущей работы в определенном бизнесе.
Хотелось бы отметить, что очень часто разработка бизнес-плана предшествует технико-экономическому обоснованию определенных инвестиций (ТЭО). То есть он может являться альтернативой ТЭО в простых проектах, а в намного более сложных он может служить определенным итоговым максимально компактным документом. Всегда бизнес-план должен быть достаточно подробным для того, чтобы, ознакомившись с ним, потенциальный инвестор и прочие участники могли получить полное представление о проекте, а также понять и уяснить все его цели.
По своему определенному характеру бизнес-план должен быть четкой структурированной системой данных обо всех коммерческих намерениях, а также перспективах осуществления проекта, организационном и финансовом обеспечении программы реализации каких-либо намеченных мероприятий, а также выполнять определенные функции рекламы.
Можно говорить о том, что особенно ответственным и значительным этапом в управлении любым инвестиционным проектом является обоснование его определенной экономической эффективности, которое включает в себя анализ, интегральную оценку абсолютно всей имеющейся технико-экономической, финансовой информации. Вообще оценка эффективности всех инвестиций на сегодняшний день занимает ключевое место в процессе обоснования, а также выбора возможных вариантов вложения финансовых средств в операции с различными реальными активами.20
Определенный начальный этап оценки уровня эффективности инвестиций состоит из составления альтернатив, а также обеспечения их сопоставимости, в первую очередь, по временным рамкам, уровню риска. Различные альтернативные инвестиции являться независимыми, то есть для которых порождаемые ими определенные денежные потоки не перекрываются, а также зависимыми, то есть когда порождаемые ими определенные денежные потоки взаимозависят. Для проведения количественной оценки уровня эффективности проектов на сегодняшний день разработаны различные методы, которые дают возможность объективно решить эту задачу.
Различные методы оценки уровня эффективности инвестиционных проектов являются способами определения целесообразности долгосрочного вложения финансовых средств в объекты для оценки перспективы их прибыльности, а также окупаемости.
На сегодняшний день общепризнанным и наиболее популярным методом оценки инвестиционных проектов можно назвать метод дисконтирования, то есть приведение разновременных доходов, расходов, которые осуществляются в рамках определенного инвестиционного проекта к единому или базовому моменту времени. 21
В ситуации положительной оценки эффективности определенного инвестиционного проекта, ключевым элементом системы управления становится именно планирование. То есть планирование определяет ключевые параметры реализации какого-либо проекта, а это его продолжительность, потребность в определенных материальных ресурсах, ключевые сроки их поставки, а также сроки, объемы работ по привлечению сторонних организаций.
Основным методом инвестиционного планирования можно назвать систему сетевого планирования и управления, она основана именно на графическом изображении комплекса работ в их строгой логической последовательности, взаимосвязи, взаимозависимости с применением сетевых план графиков (СПГ).22
Хотелось бы отметит, что сетевой график наглядно показывает логическую последовательность всех событий, которые способствуют достижению ключевой цели.
Как правило, все события обозначаются кружками, а также указанными в них цифрами, работа обозначается стрелкой, которая соединяет последовательно все связанные события.
Определенная продолжительность работы обозначается количеством единиц времени, которое указывается над стрелкой (дни, месяцы). Под стрелкой очень часто указываются определенные затраты на проведение работ (рубли, человеко-дни). Если для некоторого перехода от одного события не требуется каких-либо затрат средств или времени, а на графике нужно изобразить взаимосвязь данных событий, то их соединяют без указания затрат прямой или же пунктирной линией.23
С точки зрения управления финансами любой инвестиционный проект представляет собой положительный или отрицательный денежный поток, поступающий в организацию от проводимых по данному инвестиционному проекту мероприятий. Помимо непосредственно денежного потока каждый проект характеризуется еще рядом показателей, которые позволяют оценить проект с точки зрения его продолжительности, доходности, масштаба, а также которые позволяют сопоставлять различные проекты между собой. К таким показателям относят: NPV - чистую приведенную стоимость проекта, IRR - внутреннюю ставку доходности, PBP - период окупаемости, PI - коэффициент прибыльности и некоторые другие.
Чистая приведенная стоимость NPV (net present value) представляет собой приведенную (дисконтированную) стоимость всех чистых денежных потоков проекта за минусом первоначальных инвестиций. По своей сути чистая приведенная стоимость показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта. Поскольку денежные платежи оцениваются с учетом их временной стоимости и рисков, NPV можно интерпретировать как стоимость, добавляемую проектом; ее также можно интерпретировать как общую прибыль инвестора.24
Внутренняя ставка доходности IRR (internal rate of return) - ставка дисконтирования, которая уравнивает приведенную стоимость будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта со стоимостью первоначальных инвестиций. Исходя из определения и смысла NPV IRR - это та ставка дисконтирования, при которой NPV = 0.
Период окупаемости PBP (payback period) - период, который требуется, чтобы вернуть первоначальные инвестиции по проекту.
Коэффициент прибыльности PI (profitability index) представляет собой отношение приведенной стоимости всех будущих чистых денежных потоков проекта к первоначальным инвестициям по нему. По своей сути коэффициент прибыльности характеризует рентабельность совершаемых инвестиций.
Перечисленные показатели позволяют на основании принимаемых ими значений делать выводы об экономической целесообразности начала того или иного инвестиционного проекта. На их основании можно делать определенные выводы по сравнению таких инвестиционных проектов между собой.
Однако иногда сравнение различных проектов между собой по различным показателям может приводить к различным выводам. Так, к примеру, если сравнить два проекта между собой по значению внутренней нормы доходности, то можно прийти к выводу, что первый проект, имеющий большое значение IRR, более предпочтителен, чем второй проект. Однако если сравнить проекты между собой на основании размера NPV, то вполне можно получить данные, что NPV второго проекта больше и, следовательно, более предпочтительным является именно второй проект. В случае возникновения таких противоречий предпочтение отдается сравнению проектов между собой на основании показателя чистой приведенной стоимости - NPV (именно этот показатель позволяет наиболее адекватно сравнивать проекты между собой).
Если предположить, что целью управления финансами компании является максимизация благосостояния ее акционеров, то в принципе следует принимать к выполнению любой проект, который имеет значение NPV > 0. Именно положительное значение данного показателя показывает, что проект добавляет дополнительную стоимость к ожиданиям акционеров. Однако чаще всего компании не могут себе позволить принять все экономически целесообразные инвестиционные проекты. Это может быть связано с несколькими причинами.
Во-первых, с ограниченностью финансирования. Все-таки, какой бы крупной ни являлась компания, она все равно ограничена в собственных свободных ресурсах, которые может инвестировать в проект. Бесконечное привлечение заемных средств также вряд ли доступно для компаний.
Второй причиной может быть то, что с увеличением на компанию долговой нагрузки ее кредиторы начнут нести большие риски, поскольку в этом случае увеличивается вероятность того, что компания столкнется с ситуацией, когда не сможет рассчитаться по своим обязательствам. Большие риски для кредиторов приведут к увеличению стоимости заемных средств, что приведет к следующему: некоторые из инвестиционных проектов потеряют свою привлекательность. В силу этих причин практически во всех компаниях существуют ограничения на размер средств, которые компания планирует потратить на инвестиционные цели.
Ограничение инвестиционных расходов может быть направлено на достижение еще одной цели. Оценка инвестиционного проекта во многом зависит от того, кто ее производит. Кроме того, такие оценки производятся с использованием прогнозных показателей, определенных с какой-то вероятностью. Для того чтобы стимулировать менеджеров соответствующих направлений, ответственных за разработку и оценку проектов, выбирать наилучшие, и вводятся ограничения. Ограничения по размеру инвестиций стимулируют менеджеров более адекватно проводить анализ ситуации, более взвешенно относиться к прогнозным значениям, закладываемым в основу инвестиционного проекта.25
Введение ограничений на инвестиционный капитал ставит задачу выбора наиболее оптимальных инвестиционных проектов в условиях ограниченности ресурсов. Каким же образом в таком случае осуществляется выбор проектов.
Если инвестиционные ресурсы лимитируются только на текущий период, то задача выбора оптимальных проектов сводится к выбору тех проектов, которые обеспечат наибольшее приращение стоимости на каждый рубль инвестиций, не превышая при этом установленного лимита.
Предположим, что у организации установлен инвестиционный лимит в размере 100000 руб. и имеются следующие инвестиционные проекты (таблица 1).
Таблица 1 – Размер капитала при выборе инвестиционного проекта
Номер проекта
Размер первоначальных
инвестиций, руб.
NPV, руб.
IRR, %
PI
1
15 000
11 000
21
1,73
2
20 000
14 000
19
1,7
3
40 000
15 000
25
1,38
4
30 000
12 000
32
1,4
5
5 000
1 500
28
1,3
6
10 000
5 000
24
1,5
7
25 000
10 000
24
1,4
8
45 000
5 000
35
1,11
190 000
73 500
Учитывая, что компания стремится к максимизации благосостояния акционеров, а размер NPV характеризует абсолютный прирост в изменении их благосостояния, правомерно попытаться отобрать проекты, выбирая в первую очередь проекты с наибольшим NPV с учетом установленного инвестиционного лимита. Результаты такого отбора представлены в следующей таблице 2.
Таблица 2 – Выбор инвестиционного проекта
Номер проекта
NPV, руб.
Размер первоначальных инвестиций, руб.
3
15 000
40 000
2
14 000
20 000
4
12 000
30 000
6
5 000
10 000
46 000
100 000
Как видим, принимая решение на основании отбора проектов по значению NPV, компании целесообразно принять проекты 2, 3, 4 и 6. Дополнительный доход акционеров составит в этом случае 46 000 руб.
Однако существующие проекты можно сортировать, основываясь не только на значениях NPV, но и на значениях IRR который, как мы уже говорили, характеризует доходность осуществляемых инвестиций. Чем больше доходность, тем более выгодным должен быть проект. Результаты отбора проектов на основании ранжирования их по убыванию IRR представлены в таблице 3.
Таблица 3 – Результаты отбора по критерию IRR
Номер проекта
IRR, %
Размер первоначальных
инвестиций, руб.
NPV, руб.
8
35
45 000
5 000
4
32
30 000
12 000
5
28
5 000
1 500
2
19
20 000
14 000
100 000
32 500
В данном случае компании целесообразно выбрать проекты 2, 4, 5 и 8, которые принесут дополнительный доход акционерам в размере 32 500 руб.
Отбор проектов на основании убывания коэффициента прибыльности дает нам следующие результаты (таблица 4).
Таблица 4 – Отбор проектов на основании убывания коэффициента прибыльности