Деятельность инвестиционных компаний на фондовом рынке РФ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На основании результатов проведенного исследования можно сделать следующие выводы перспективах инвестиционных компаний и их деятельности на фондовом рынке.
1. Сущность фондового рынка являет собой сложный механизм, с помощью которого устанавливаются экономические и правовые взаимоотношения и который сводит вместе продавцов и покупателей ценных бумаг – эмитентов и инвесторов - между собой с целью аккумулирования и перераспределения временно свободных денежных средств для достижения макроэкономических и микроэкономических целей.
2. Основными финансовыми инструментами рынка являются акции и облигации – инвестиционные и долговые ценные бумаги. На российском фондовом рынке также популярностью пользуются сделки РЕПО, инвестиционные паи и биржевые контракты – фьючерсы и опционы. Фонд ...

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА И ЕГО УЧАСТНИКОВ 6
1.1. Сущность фондового рынка, его институциональная структура и деятельность 6
1.2. Характеристика финансовых инструментов и показателей фондового рынка 10
1.3. Система регулирования и нормативно-правовое обеспечение деятельности фондового рынка и инвестиционных компаний в России 14
2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ 24
2.1. Анализ российского фондового рынка и деятельности его участников в 2015г. 24
2.2. Анализ инвестиционных операций, проводимых участниками российского фондового рынка 37
2.3. Сравнительный анализ российской и зарубежной практики инвестирования на фондовом рынке 53
3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА СОВРЕМЕННОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ РФ 58
3.1. Функциональная и нормативно-правовая проблематика деятельности инвестиционных компаний на российском фондовом рынке 58
3.2. Определение мероприятий, направленных на повышение инвестиционной привлекательности российского фондового рынка 62
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 65
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 68



 

ВВЕДЕНИЕ

Фондовый рынок является важным элементом экономики развитых стран мира и неотъемлемой составляющей финансового рынка каждой страны. Как финансовый институт, он возникает в связи с острой потребностью в дополнительной форме мобилизации средств для финансового обеспечения развития государственной экономики. Сущность фондового рынка являет собой сложный механизм, с помощью которого устанавливаются экономические и правовые взаимоотношения и который сводит вместе продавцов и покупателей ценных бумаг – эмитентов и инвесторов - между собой с целью аккумулирования и перераспределения временно свободных денежных средств для достижения макроэкономических и микроэкономических целей. Этот механизм призван решать вопрос формирования фондов (капитала определенных экономических субъектов), кото рый функционально решается с помощью ограниченного круга финансовых инструментов и технологий.
Основными инструментами фондового рынка являются ценные бумаги различных видов, которые с течением времени формируют собственные сегменты обращения. Технологии фондового рынка представлены новейшими IT- разработками – от системы электронных торгов и высокочастотной торговли (high frequency trading - HFT) до использования искусственного интеллекта (например, Google и Schwab разрабатывают «торговых роботов», которые будут самостоятельно анализировать всю необходимую инвестору информацию и принимать решения по поручению своего владельца и самостоятельно, в соответствии с заданными параметрами).
В условиях неблагоприятных экономических явлений в России, а также углубления интеграционных процессов, которые потенциально несут финансово-экономические риски, вопрос эффективного функционирования и развития фондового рынка является особенно актуальным для инвесторов, осуществляющих вложения посредством его инструментов. Этот институт должен функционировать как регулируемый элемент целостной финансовой системы, синхронизированный с банковским сектором и системой государственных финансов. Интеграционные процессы, в свою очередь, способствуют привлечению иностранного капитала в отрасли национальной промышленности и хозяйства, развивают техническую и технологическую составляющую любой отрасли и, в конечном итоге, самым положительным образом воздействуют на показатели ВВП.
Привлечение инвестиций в экономику является для России приоритетной задачей, которая требует использования как внутренних, так и внешних финансовых ресурсов компаний. Однако усложнение доступа к дешевым внешним источникам финансирования, стагнация российского фондового рынка и неполное использование его возможностей приводят к снижению конкурентоспособности российской экономики. Поскольку тема инвестирования является весьма обширной, изучение путей роста инвестиционной привлекательности России проводилось в аспекте повышения эффективности вложений через инструменты фондового рынка.
Актуальность инвестиционной проблематики в России обусловлена ее весомостью как источника развития национальной экономики, а также наличием ряда сдерживающих объективных факторов. Ключевыми среди них являются: низкая инвестиционная привлекательность фондовых активов, отсутствие полноценного механизма защиты инвестиционной собственности и доходов (особенно для иностранных инвесторов), отсутствие инвестиционного страхования рисков, неразвитость промышленной и финансовой инфраструктуры, что в совокупности с факторами макроэкономической среды дестимулирует процесс реализации инвестиционных инициатив. С учетом всего вышеуказанного, существует объективная необходимость в обосновании научно-теоретических и прикладных основ развития инвестиционной деятельности через инструменты фондового рынка, что подчеркивает важность выбранной темы исследования.
Объектом исследования является фондовый рынок России, а также зарубежные фондовые рынки в аспекте эффективности инвестиционной деятельности и функционирования инвестиционных компаний на этих рынках. Предметом исследования является деятельность инвестиционных компаний на российском фондовом рынке, ее проблемы и перспективы развития в существующих экономических условиях.
Цель работы является исследование проблем и перспектив деятельности инвестиционных компаний на фондовом рынке России. Реализация поставленных целей предполагает решение следующих основных задач:
- изучить сущность, организационную и функциональную структуру фондового рынка,
- определить его основные финансовые инструменты и показатели;
- охарактеризовать систему регулирования деятельности российского фондового рынка и его участников, а также нормативно-правовое обеспечение их деятельности в России;
- проанализировать инвестиционную деятельность компаний на фондовом рынке России;
- провести сравнительный анализ ключевых показателей эффективности функционирования фондового рынка в России и за рубежом;
- выявить основные проблемы функционирования и законодательного регулирования инвестиционной деятельности в России;
- определить рекомендательные мероприятия для повышения инвестиционной привлекательности российского фондового рынка.
В качестве методологии исследования были применены методы эмпирического уровня (сравнение рынков, показателей), экспериментально-теоретического уровня (анализ статистических данных, ситуативное моделирование, логические представления результатов, гипотетические предположения), теоретического (изучение источников информации.

При этом объем открытых фондов уменьшился более существенно – на 6,0%.Другой важной характеристикой индустрии ПИФ является объем чистого привлечения средств в фонды. Наиболее показательны эти данные для открытых ПИФ, в которых прием заявок на выдачу и погашение паев осуществляются каждый рабочий день. Объемы чистого привлечения в открытые фонды в течение 2015 года незначительны. В целом за полугодие зафиксировано отрицательное сальдо чистого привлечения в размере 3,2 млрд руб. В большей степени (67,5%) этот результат сформирован за счет вывода средств из фондов акций и индексных фондов. Количественный состав индустрии НПФ год от года сокращается. По данным Банка России, на конец 2015 года лицензии НПФ имели 113 организаций. Добровольные средства, направляемые в НПФ, образуют пенсионные резервы. Данные по инвестиционным ресурсам НПФ, связанным с негосударственным пенсионным обеспечением (пенсионные резервы) и обязательным пенсионным страхованием (пенсионные накопления), приведены на рис.2.6.Рис.2.6. Количество негосударственных пенсионных фондовЗа первые шесть месяцев 2015 года инвестиционные ресурсы НПФ выросли на 586,5 млрд руб. и достигли 2658,9 млрд руб. Пенсионные резервы составляют в этой сумме 36,0%. Пенсионные накопления увеличились на 551,4 млрд руб., а пенсионные резервы – на 35,1 млрд руб. Резкий рост пенсионных накоплений обусловлен поступлениями в НПФ ранее замороженных пенсионных накоплений населения.К управлению средствами пенсионных накоплений допущено 34 частных управляющих компании и государственная управляющая компания ОАО «Государственная корпорация «Банк развития внешнеэкономической деятельности» («Внешэкономбанк»). «Внешэкономбанк» в качестве государственной управляющей компании имеет право вкладывать пенсионные накопления граждан в два инвестиционных портфеля – расширенный инвестиционный портфель и портфель государственных ценных бумаг. Данные о стоимости чистых активов средств пенсионных накоплений, находящихся в распоряжении «Внешэкономбанка» и частных управляющих компаний, представлены в табл.2.3.Таблица 2.3Стоимость чистых активов, в которые инвестированы средства пенсионных накоплений, млрд руб.Период«Внешэкономбанк»ЧастныеуправляющиекомпанииИтогоРасширенныйпортфельПортфель ГЦБВсегоQ1 20131 622,28,01 630,233,01 663,1Q2 20131 708,88,61 717,434,31 751,8Q3 20131 785,110,01 795,135,71 830,9Q4 20131 854,110,91 865,037,51 902,6Q1 20141 859,910,91 870,937,41 908,2Q2 20141 892,111,11 903,238,21 941,4Q3 20141 914,511,11 925,638,51 964,1Q4 20141 891,710,51 902,237,61 939,8Q1 20152 151,412,22 163,641,22 204,8Q2 20151 835,421,51 856,9н/дн/дQ3 20151916,622,41951,839,82177,4Q4 20151989,722,72012,440,62053,0Свыше 98% объема средств пенсионных накоплений застрахованных лиц, переданных в доверительное управление управляющим компаниям, находятся в распоряжении «Внешэкономбанка», причем этот показатель демонстрирует слабую тенденцию к увеличению. Стоимость чистых активов под управлением государственной управляющей компании по итогам 2015 года достигла 1989,7 млрд руб., что на 5,18% больше, чем годом ранее. Основным инвестиционным портфелем государственной управляющей компании является расширенный портфель, на его фоне портфель государственных ценных бумаг выглядит исчезающе малым. Стоимость чистых активов пенсионных накоплений, находящихся под управлением частных управляющих компаний, по состоянию на конец 2015 года выросла в сравнении с 2014г. на 7,98% и составила 40,6 млрд руб.Около 44% общего количества брокеров, дилеров и доверительных управляющих являются кредитными организациями, многие из них являются также инвесторами. Сводные данные по объемам различных типов ценных бумаг в активах кредитных организаций приведены в табл.2.4.Таблица 2.4Ценные бумаги в активах кредитных организаций, млрд руб.ПериодЦенныебумаги(всего)В том числеДолговыеобязательстваДолевыеценныебумагиПортфельконтрольногоучастия в дочернихи зависимых АОУчтенныевекселяПФИ (по справедливойстоимости)ПрочееучастиеQ1 20148 6766 218785696203397377Q2 20148 6296 2163971 050203316447Q3 20149 4236 4103761 372208615442Q4 201412 4227 6514891 3661892 299428Q1 201511 699,97 6663391 3711471 727449Q2 201511 3247 7163201 4881281 204468Q3 201511 44684923011561129,7н/дн/дQ4 201511 703,79616295,21 662,2130,3н/дн/дВ абсолютном выражении ценные бумаги в активах кредитных организаций по итогам 2015 года оцениваются в 11 703,7 млрд руб., что на 5,78% меньше, чем годом ранее. Долговые ценные бумаги в совокупном портфеле ценных бумаг кредитных организаций в 2015г. составили 82,16%, выйдя из привычного диапазона 74–75%, а доля акций (без учета акций дочерних и зависимых организаций) значительно снизилась – 2,52% против 3,94% за аналогичный период 2014 года.Количество нерезидентов, являющихся клиентами Московской биржи, растет. К концу июня 2015 года число уникальных клиентов-нерезидентов (физических и юридических лиц) фондовой секции Московской биржи выросло по сравнению с аналогичным периодом 2014 года на 17,7% и достигло 8385 единиц. В этом числе 43,6% составляют физические лица, а 56,4% – юридические. В первом полугодии 2014г. соотношение были иным: 38,6% – физические лица, 61,4% – юридические. Рост количества юридических лиц – нерезидентов выглядит аномально и, по‑видимому, связан с тем, что целый ряд российских граждан предпочитают вести свою инвестиционную деятельность на российском рынке ценных бумаг через компании, открытые в иностранных юрисдикциях.Участие нерезидентов в операциях с негосударственными ценными бумагами значительно меняется в зависимости от конъюнктуры локального и глобального рынков (рис.2.7).Рис.2.7. Доля нерезидентов в стоимостном объеме сделок с ценными бумагами в группе «Московская биржа»В первой половине 2015 года нерезиденты в большей степени ориентировались на операции с акциями, и в июне их доля в общем объеме сделок с акциями составила 41,4% - максимальное значение за шесть последних кварталов. Объемы сделок нерезидентов на рынке облигаций достигали максимальной доли в апреле –12,0% в апреле, к июню участие нерезидентов в сделках с облигациями снизилось до 8,9% суммарного объема.Профессиональные участники рынка ценных бумаг и управляющие компанииОсновными участниками российского фондового рынка являются брокеры, дилеры, управляющие ценными бумагами, а также управляющие компании, коммерческие банки и инфраструктурные организации.Количество компаний, имеющих лицензию на осуществление брокерской, дилерской и деятельности по управлению ценными бумагами (в любых сочетаниях), в 2015г. составило 848. За полгода эта индустрия сократилась на 184 компании. Из оставшегося количества брокеров, дилеров и доверительных управляющих 43,9%, являются кредитными организациями, 61,7% ведут свою деятельность в Москве. На рис.2.8 представлены данные о существующих сочетаниях различных видов лицензий.Рис.2.8. Сочетание действующих лицензий у профессиональных посредников рынка ценных бумаг в 2015 г.Большинство компаний (55,1%) имеют три лицензии – на осуществление брокерской, дилерской и деятельности по управлению ценными бумагами. Среди компаний, имеющих брокерскую, дилерскую лицензию или лицензию на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, 58,7% имеют также депозитарную лицензию.В организованных торгах на фондовом рынке группы «Московская биржа» в 2015 г. участвовало 538 организаций. В табл. 2.5-2.6 приведены списки участников торгов, совершивших на Основном рынке группы «Московская биржа» в 2015г. наибольший объем сделок с акциями и корпоративными облигациями.Таблица 2.5Список участников торгов на Основном рынке группы «Московская биржа», совершивших наибольший объем сделок с акциями№Наименование организацииОбъем операций (покупка+продажа), млрд руб.Доля в суммарном объеме, %1Группа Сбербанка России 7 88416,22Группа «Открытие» 7 76315,93Группа «БКС» 3 9658,14Группа «ВТБ» 3 8307,95Группа «Ренессанс» 3 1146,46ОАО «АЛЬФА-БАНК» 1 9594,07ОАО «Промсвязьбанк» 1 728 3,53,58Банк России 1 637 3,43,49ЗАО «ФИНАМ» 1 4883,110Группа «Газпромбанка» 1 1162,3Итого 34 48570,8Индекс HH 439Как можно видеть из данных табл.2.5, наибольшее количество сделок с акциями совершили такие участники как Группа Сбербанка России и Группа «Открытие» - 16,2% и 15,9% соответственно. Таблица 2.6.Список участников торгов, совершивших наибольший объем сделок с корпоративными облигациями№Наименование организацииОбъем операций (покупка+продажа), млрд руб.Доля в суммарном объеме, %1Банк России25 107,831,62Группа «Открытие» 11 135,014,03Группа «ВТБ» 9 869,312,44Группа «Газпромбанка» 1 654,32,15Группа «ЮниКредит» 1 631,82,16Группа Сбербанка России 1 431,01,87ПАО КБ «УБРиР» 1 365,81,78Внешэкономбанк 1 162,11,59ОАО «МКБ» 1 043,11,310ООО «БК РЕГИОН» 827,61,0Итого 55 227,769,5Индекс HH 1 222В сделках с акциями концентрация участников торгов традиционно высока, и в 2015г. она почти не изменилась: первые десять групп компаний обеспечили 70,8% суммарного объема операций против 71,2% в предыдущем году. Состав наиболее активных участников торгов акциями относительно стабилен, меняются лишь их позиции в списке. В секторе корпоративных облигаций концентрация оборотов среди участников торгов возросла: с 66,5 до 69,5%, доля Банка России снизилась с 32,9% во втором полугодии 2014 года до 31,6% во втором полугодии 2015 года.Российский рынок коллективного инвестирования отличается высокой концентрацией инвестиционных ресурсов по управляющим компаниям. На рис.2.9 представлены данные о распределении активов между управляющими компаниями (открытые и интервальные ПИФ).Рис.2.9. Доля десяти крупнейших управляющих компаний, %В табл.2.7 представлен список десяти крупнейших управляющих компаний (в части открытых и интервальных ПИФ) по итогам 2015 года.Таблица 2.7Список управляющих компаний с наибольшим объемом активовПИФ в 2015г.№Наименование организацииСЧА, млн руб.Доля в суммарном СЧА, %1ЗАО «Сбербанк Управление Активами»22 477,623,12ООО «УК Райффайзен Капитал»15 845,316,33ЗАО «УК «УРАЛСИБ»9 229,29,54ООО «Альфа-Капитал»7 848,88,15ООО «УК «Система Капитал»7 772,68,06ЗАО «ВТБ Капитал Управление Активами»4 121,84,27ЗАО «Газпромбанк – Управление активами»3 815,83,98ООО «УК «Русский Стандарт»3 760,73,99ООО «УК КапиталЪ»3 597,03,710АО «УК «Ингосстрах – Инвестиции»3 430,83,5ИтогоИндекс HHКак можно видеть из данных рис.2.9 и табл.2.7, доля десяти крупнейших управляющих компаний (в части открытых и интервальных ПИФ) в общем объеме рынка в 2015г. составляла 84,4%.К торгово-расчетной инфраструктуре российского рынка ценных бумаг относятся:- биржи;- клиринговые организации;- расчетные депозитарии.К инфраструктуре также относятся кредитные организации, выполняющие функции расчетных организаций. По данным Банка России, к концу 2015г. было восемь организаций с лицензией биржи и пять – с лицензией клиринговой организации (в том числе три выполняют функции цен трального контрагента). Фактически на российском фондовом рынке действует один крупный инфраструктурный центр – группа «Московская биржа».2.2. Анализ инвестиционных операций, проводимых участниками российского фондового рынкаОперации с акциямиЭмиссию акций проводят акционерные общества: к декабрю 2015г. открытыми (публичными) акционерными обществами являлись 26 870 российских юридических лиц, из них менее 1% представлено на организованных рынках. В табл.2.8 приведены сводные данные об акциях российских эмитентов, которые предлагаются на фондовом рынке группы «Московская биржа».Таблица 2.8Организованный рынок акций в 2014-2015гг.ПериодКоличество эмитентов акцийКоличество выпусков акций (АО, АП) в котировальных списках I и II уровня1 полугодие 20142661092 полугодие 20142541061 полугодие 20152521052 полугодие 2015251111Количество эмитентов акций, представленных на внутреннем биржевом рынке к декабрю 2015г., на уровне предыдущего года. Количество выпусков акций, входящих в котировальные списки высокого уровня, более стабильно – 110 выпусков привилегированных и обыкновенных акций. На внутреннем организованном российском рынке в настоящее время также представлены акции четырех иностранных эмитентов, которые фактически являются компаниями с российскими активами. Кроме того, обращаются депозитарные расписки восьми эмитентов на иностранные акции, которые также фактически являются российскими компаниями (зарегистрированы за рубежом российскими собственниками).Капитализация рынка акций российских эмитентов в течение 2015 года изменилась по сравнению с данными 2014 года незначительно, на внутреннем рынке в рублевом выражении на конец декабря она составила 27 325 млрд руб., что на 9,1% больше чем годом ранее (рис.2.10).891540165735Рис.2.10. Капитализация рынка акций российских эмитентов в 2014–2015 гг., млрд руб.Провал капитализации, произошедший во второй половине 2014 года, в первом полугодии 2015 года компенсировался. Сохраняется высокая концентрация капитализации. В табл.2.9 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний.Таблица 2.9Список наиболее капитализированных российских эмитентов в 2015г.ЭмитентКапитализация, млрд.долл.Доля в общей капитализации, %ОАО «Газпром»61,512,5ОАО «НК «Роснефть»43,98,9ОАО «НК «ЛУКОЙЛ»37,57,6ОАО «НОВАТЭК»30,56,2ОАО «Сбербанк России»28,65,8ОАО «Сургутнефтегаз»27,15,5ОАО «ГМК «Норильский никель»27,05,5ПАО «Магнит»19,33,9ОАО «Банк ВТБ»18,23,7ОАО «Татнефть»12,02,4Итого62,1Этот список в сравнении с 2014 годом почти не изменился. Доля десяти наиболее капитализированных эмитентов сохранилась на уровне 62% общей капитализации; сфера деятельности лидеров рынка – нефтегазовая отрасль.Данные по операциям купли-продажи акций российских и иностранных эмитентов на внутреннем рынке в 2014-2015гг. приведены на рис.2.11.Рис.2.11. Объем торгов акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета первичных размещения и сделок РЕПО), млрд. руб.По итогам 2015 г. биржевой объем сделок на внутреннем рынке (без учета первичных размещений и сделок РЕПО) составил 4660,6 млрд. руб., что на 9,4% меньше, чем годом ранее. Спад также наблюдается и в поквартальном разрезе начиная с ноября 2014 г. Соответственно общей тенденции изменился и среднедневной оборот (рис.2.12). 49403001924050Рис.2.12. Среднедневной объем торгов акциями российских эмитентов на внутрибиржевом рынке (без учета первичных размещения и сделок РЕПО), млрд.руб.По итогам 2015 г. он уменьшился на 6,27% в сравнении с 2014г. – до 36,4 млрд руб. Также с начала 2015г. наблюдается тенденция к снижению коэффициента оборачиваемости внутреннего рынка акций (рис.2.13).Рис.2.13. Динамика коэффициента оборачиваемости внутреннего рынка акций, %Как можно видеть из данных рис.2.13, коэффициент оборачиваемости упал до 8,5% во втором полугодии 2015г. против 10,6% за аналогичный период предыдущего года. В табл.2.10 приведен список российских и иностранных и эмитентов, сделки (все режимы, в том числе РЕПО) с акциями которых в 2015 г. проводились на Московской бирже наиболее активно. Таблица 2.10Список эмитентов, сделки с акциями которых на фондовом рынке группы «Московская биржа» в 2015г. проводились наиболее активноЭмитентДоля в суммарном объеме, %ОАО «Банк ВТБ»15,4ОАО «Газпром»14,9ОАО «Сбербанк России»12,3ОАО «ГМК «Норильский никель»10,7Polymetal International4,7Polyus Gold International4,3ОАО «Сургутнефтегаз»4,2ПАО «Магнит»4,1ОАО «НК «ЛУКОЙЛ»4,0ОАО «НОВАТЭК»3,8Итого78,4Индекс НН868Как можно видеть из данных табл.2.10, по итогам года отмечается уменьшение концентрации объемов сделок с акциями: доля десяти наиболее ликвидных эмитентов акций составила 78,4%, тогда как за предыдущий год она достигала 85,1%. Соответственно, до 868 снизился индекс Херфиндаля – Хиршмана. На первое место по оборотам впервые вышло ОАО «Банк ВТБ» (15,4% объема сделок), а ОАО «Газпром» и ОАО «Сбербанк России» опустились на второе и третье места соответственно. Впервые в список наиболее ликвидных эмитентов акций на Московской бирже вошли иностранные эмитенты -Polymetal International (холдинговая материнская компания ОАО «Полиметалл», зарегистрирована на о. Джерси) и Polyus Gold International (холдинговая компания ОАО «Полюс Золото», зарегистрированная на о. Джерси).Операции с облигациямиЭмитентами корпоративных облигаций являются открытые (публичные) акционерные общества (43%), общества с ограниченной ответственностью (31%), государственные унитарные предприятия и государственные корпорации (в единичных случаях). Свыше 95% вторичного российского рынка корпоративных облигаций приходится на организованные биржевые торги. Свыше 95% вторичного российского рынка корпоративных облигаций приходится на организованные биржевые торги. В табл.2.11 приведены сводные данные по корпоративным облигациям российских эмитентов, которые предлагаются на фондовом рынке группы «Московская биржа».Таблица 2.11Организованный рынок корпоративных облигаций в 2014–2015 гг.ПериодКоличествоэмитентов облигацийКоличествовыпусков облигацийВ том числе в котировальных списках (I и II уровня), эмитенты/выпуски1 полугодие 2014330942184/5392 полугодие 2014323950194/5361 полугодие 2015331972192/5232 полугодие 20153451015183/516По итогам 2015 года на внутреннем организованном рынке присутствовало 345 российских эмитентов с 1015 выпусками корпоративных облигаций, это на 4,5 и 7,8% больше, чем годом ранее. Наблюдается постепенное уменьшение количества выпусков корпоративных облигаций в котировальных списках высокого уровня. Также на фондовом рынке группы «Московская биржа» обращаются облигации международных финансовых организаций и государственные и корпоративные еврооблигации. На рис.2.14 приведен график объема внутреннего рынка корпоративных облигаций (размещенные выпуски, по номинальной стоимости).Рис.2.14. Объем внутреннего долгового рынка (по номинальной стоимости), млрд. руб.Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций по номиналу к концу года вырос на 10,18% относительно предыдущего и достиг 7374 млрд руб. Новые размещения корпоративных облигаций в 2015г. проводились достаточно активно (рис.2.15)Рис. 2.15. Количество эмитентов корпоративных облигаций, разместивших новые выпуски за 2014-2015гг., шт.Количество эмитентов облигаций, разместивших новые выпуски, выросла на 31,34% в сравнении с 2014г. – до 113 компаний, доля «рыночных» эмитентов выросла до 71,64% с 41,3% по итогам 2014 года. Объем новых выпусков за полугодие составил 1512 млрд руб. – это в два раза больше, чем за первые шесть месяцев 2014 года (рис.2.16).Рис.2.16. Объем новых выпусков корпоративных облигаций, млрд руб.Во многом этот рост обусловлен состоявшимся в январе 2015 года нерыночным размещением биржевых облигаций ОАО «НК «Роснефть» на 400 млрд руб., и это же размещение увеличило до 70% долю нерыночных размещений по итогам первого полугодия. На внутреннем биржевом вторичном рынке корпоративных облигаций в первой половине 2015 года отмечается спад: 2093 млрд руб. – на 6,7% меньше, чем за аналогичный период предыдущего года (рис.2.17).Рис.2.17. Объем торгов на внутреннем долговом биржевом рынке, млрд руб.Уменьшение вторичного оборота при росте номинального объема рынка привело к тому, что коэффициент оборачиваемости на внутреннем корпоративном долговом рынке снизился (рис.2.18).Рис.2.18. Коэффициент оборачиваемости внутреннего долгового рынкав 2014-2015гг, %Так, по итогам 2015 года он опустился до 16,8% (по корпоративным облигациям) против 18,2% годом ранее. Доля десяти эмитентов облигаций в суммарном обороте торгов облигациями по итогам 2015 года несколько уменьшилась – до 43,6% против 49,1% в 2014г. (табл.2.12)Таблица 2.12Список эмитентов, сделки с корпоративными облигациями которых на фондовом рынке группы «Московская биржа» проводились наиболее активно (по всем режимам торгов, включая РЕПО, по фактической стоимости)ЭмитентДоля в суммарном объеме, %ОАО «НК «Роснефть»12,6ОАО «Российские железные дороги»4,7ОАО «АК «Транснефть»4,3VEB Finance3,7Gaz Capital3,5АО «Россельхозбанк»3,1VTB Capital3,0SB Capital2,8RSHB Capital2,5GPB Eurobond Finance2,2Итого45,2Индекс НН310Доля ОАО «НК «Роснефть» как эмитента с наибольшим объемом сделок с облигациями возросла до 12,6% суммарного объема (по итогам 2014 года она составляла 8,5%).