Торговые системы.

Заключение
На основе вышеизложенного материала хотелось сделать следующие выводы
Прежде всего хотелось отметить, что под торговыми системами понимаются собой совокупность форм и методов организации купли-продажи ценных бумаг, а также профессиональных участников, обслуживающих эти процессы.
В действительности, все существующие торговые системы возможно разделить на три класса, выделив: системы следования за трендом, противотрендовые системы и системы, которые занимаются распознаванием поведения цены.
При этом существуют следующие типы систем:
– Системы следования за трендом. В данной ситуации трейдер принимает решение с учетом того, что тенденция должна иметь продолжение.
– Системы скользящей средней
– Системы пробоя. Основная идея заключается в том, что с учетом способности рынка достигать ...

Оглавление
Введение 2
Глава 1. Сущность торговой системы 5
1.1. Понятие торговой системы фондового рынка и ее основные формы 5
1.2. Типы торговых систем 11
Глава 2. Субъекты и объекты торговли 16
2.1.Объекты торговли 16
2.2.Субъекты торговых систем 23
Заключение 27
Список использованных источников и литературы 28

Введение
Актуальность темы исследования. Фондовые рынки (ФР) выступают смешанной долею денежной системы страны. Они действуют на экономику, являясь главным механизмом перераспределения капиталов меж разными секторами и хозяйствующими субъектами. Интегрируясь с сопутствующей ему системой денежных институтов, он сформировывает сферу, в которой формируются значимые по масштабу источники экономического роста, сосредоточиваются и распределяются вкладывательные ресурсы.
Основная роль рынка ценных бумаг (РЦБ) содержится в том, что при его поддержке гарантируется перемещение, расположение и переназначение денежных средств. Вместе с тем, РЦБ является источником макроэкономических рисков, масштабной денежной непостоянности и соц. потрясений. Проблемными в особенности являются формирующиеся фондовые рынки, к числу каких принадлежит и российский рынок, который заслужил репутацию 1-го их самых опасных фондовых рынков мира.
После перехода к рыночным отношениям роль ценных бумаг в нашей жизни в значительной степени возросла. Началось все с создания акционерных обществ и покупок акций, облигаций. Спустя время российские граждане стали принимать активное участие в торгах на фондовых биржах.
Сейчас достаточно оглянуться вокруг, чтобы понять какая практическая роль отведена ценным бумагам. Люди стремятся зарабатывать и вкладывать, многие просто не готовы жить на одну зарплату, а для некоторых это вообще единственный вид дохода.
При этом необходимо отметить, что ценные бумаги, как и иной вид дохода, требует регулирования со стороны государства. Это естественно, ведь влияние государства должно оказываться на все виды валютно-денежных отношений.
Хотя в действительности, в странах с рыночной экономикой влияние государства на рынок ценных бумаг очень невелико. Основная часть компаний, которые существуют сегодня на рынке стараются самостоятельно находить материальные средства на рынках, через которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально – вещественной, так и в стоимостной формах.
В рамках данного исследования особое внимание хотелось уделить вопросу существования и развития торговых систем.
Объектом изучения являются торговые системы.
Предмет изучения –классификация торговых систем
Цель курсовой работы – рассмотреть существующие виды торговых систем, описать работу их деятельности
Задачи исследования
– Дать определение понятию торговых систем
– Рассмотреть особенности классификации торговых систем
– Описать субъекты и объекты торговых систем
Работа состоит из введения, 2-х глав, заключения и списка использованной литературы. 

- возможность доступа на любой существующий в мире фондовый рынок;
- невысокие операционные издержки;
- высокий уровень конфиденциальности, позволяющий не раскрывать информацию о фирмах-участниках торговли;
- возможность одновременно увидеть несколько различных ценовых вариантов покупки и продажи, в то время как в традиционной биржевой торговле, как правило, одну наилучшую цену покупателя и цену продавца.
Хотелось бы отметить что несмотря на значительный объем положительных характеристик, на данном многие остаются нереализованными, что прежде всего связано с невысокой ликвидностью электронных рынков. Электронные торги не позволяют дилерам использовать в своей деятельности профессиональную интуицию, которая в данной ситуации основана на деловом общении со своими контрагентами. Помимо вышесказанного в качестве недостатков электронной торговой системы на данном этапе можно обозначить неспособность учитывать дополнительные условия приказов, а иногда и приостановки приказа на исполнение сделки.
В заключении хотелось отметить что в мировой практике встречаются более 50 различных видов систем, и основная часть из них имеет отношение к фьючерсной торговле
1.2. Типы торговых систем
В практической деятельности существует три различных типа торговых систем:
В первую очередь хотелось отметить наличие системы следования за трендом. Принятие торговых решений по ним основывается на предположении, что тенденция будет продолжаться. Трейдер не будет покупать вблизи минимума и продавать вблизи максимума. Для поступления сигнала от такой системы необходимо значительное движение цены, говорящее о начале тренда.
Основная часть трейдеров стремятся зарабатывать на любом движении рынка. Данное обстоятельство становится причиной того, что из них стремятся выбирать наиболее быстрые системы, которые должны быть результативнее медленных, но на самом деле всего оказывается немного иначе, ведь минимизация количества проигрышных сделок и затрат на комиссионные в медленных системах более чем компенсирует снижение прибыли при хороших сделках.
Следующий вид называется торговой системой скользящей средней
Скользящая средняя для данного дня равна среднему значению цены закрытия данного дня и цен закрытая предыдущих N - 1 дней, где N равно числу дней, по которым вычисляется скользящая средняя. В частности, 10-дневная скользящая средняя для данного дня будет равна среднему значению 10 цен закрытия, включая указанный день.
По той причине, что скользящая средняя основана на прошлых ценах, на растущем рынке скользящая средняя окажется ниже текущей цены, а на падающем - выше. Следовательно, в той ситуации когда ценовой тренд меняет направление с восходящего на нисходящее, цены должны пересечь скользящую среднюю сверху вниз. Таким же образом происходит ситуация, когда речь идет о смене направления с нисходящего на восходящее, цены в должны пересечь скользящую среднюю снизу вверх. Если обратиться к практике то можно отметить что в основном системы скользящей средней рассматриваются как торговые сигналы: в частности, сигнал к покупке может возникнуть, когда цены пересекают скользящую среднюю снизу вверх; сигнал к продаже возникает, когда цены пересекают скользящую среднюю сверху вниз. При этом пересечение определяется с учетом цен закрытия. Следующая система называется система сбоя. В данной ситуации речь идет о том, что базовая концентрация, которая лежит в основании системы пробоя является довольно простой: способность рынка достичь нового максимума или минимума говорит о возможности для продолжения тренда в направлении пробоя. В последствии реализуется простой пример системы пробоя:
Закрывать короткую позицию и открывать длинную, если сегодняшняя цена закрытия превосходит максимум предшествующих N дней.
Закрывать длинную позицию и открывать короткую, если сегодняшняя цена закрытия ниже минимума предшествующих N дней.
Значение N будет определять чувствительность системы. Если для сравнения с текущей ценой использован краткосрочный период (например, N = 7), система будет указывать на изменение тренда достаточно быстро, но при этом будет генерировать множество ложных сигналов. С другой стороны, выбор долгосрочного периода (например, N = 40) будет снижать количество ложных сигналов, но за счет замедления системы. Можно привести несколько правил, характеризующих быстрые и медленные системы.
Следующие системы называются противотрендовыми.
Данный вид систем создает возможность для принятия решений в противоположном направлении после того как цена в значительной степени меняется. В данной ситуации речь идет о модели, которая имеет непосредственное отношение к предложению согласно которому рынок начнет коррекцию. В этом случае основная задача заключается в необходимости приобретать минимальный объем а реализовывать максимальный. Противотрендовые системы которые используются вместе с системами следования за трендом, создают условие для диверсификации портфеля.
Существуют различные типы противотрендовых систем
В первом случае речь идет об открытии позиции против ценового движения определенной величины. В этой ситуации сигнал к продаже может быть генерирован всякий раз, когда рынок вырастает на некоторую минимально необходимую величину выше минимума, который был достигнут с момента последнего сигнала к покупке, полученного от противотрендовой системы. Таким же образом происходит генерирование сигнала к покупке, когда рынок падает на некоторую минимально необходимую величину ниже максимума, который был достигнуть с того момента как был произведен последний сигнал к противотрендовой продаже.
Следующим типом является открытие позиции на основании ценового движения определенной величины с подтверждающей задержкой. В этой ситуации необходима минимальная индикация изменения тренда до того момента как будет инициирована противотрендовая сделка.
Большинство трейдеров стремится действовать в рамках различных систем одновременно, что создать максимальные условия для получения прибыли.
Многие профессиональные трейдеры учреждений, особенно маркет-мейкеры имеют серии систем, отражающих каждое из этих направлений, чтобы извлекать прибыль из торговли на рынке при любом действующем тренде. Очень важно иметь подходящую тип системы для каждого состояния рынка, поскольку трендовые системы приводят к постоянным дерганьям при боковом тренде, а системы основанные на пробое имеют обыкновение ошибаться при коррекциях, что в обоих случаях приводит к заметной потере капитала, и нервным перегрузкам.
Есть по крайней мере две причины применения в современном трейдинге торговых систем:
Первая - желание устранить субъективизм трейдера при принятии торгового решения и избежать обычно приводящего к убытку эмоционального воздействия рынка на игрока. Природа человека такова, что под действием эмоций он неизбежно принимает ошибочное решение на спекулятивной арене: так, вместо закрытия прибыльных позиций, он дополнительно отдает заявки на покупку брокеру в тот момент, когда тренд уже ослабевает. Торговая система - фактически единственный способ минимизировать эмоциональное напряжение, неизбежно разрушающие каждого трейдера.
Она обладает одним большим преимуществом перед субъективным подходом, а именно - имеет формальное представление, поддающееся логическому анализу на предмет ошибок и наиболее эффективных моментов. Таким образом, у игрока, использующего торговую систему, есть реальный шанс не только улучшить на какой-то период свои результаты, но и понять, почему это получилось, и как эти положительные результаты сохранить в дальнейшем.
Вторая важная причина - возможность в торговой системе использовать неограниченное число параметров и методик прогнозирования за счет программной реализации торговой системы. Самостоятельно, руководствуясь субъективными факторами, вы можете достаточно эффективно использовать и анализировать максимум 3-6 технических индикаторов и столько же фундаментальных.
При этом степень точности сигналов, получаемых от такой упрощенной системы, невысока, поскольку у валютного рынка как и всякого другого финансового рынка есть одна важная черта - нестационарность, т.е. закономерности, выявленные на участках с одним типом движения курса, не выполняются на других участках и необходимо иметь множественные дополнительные фильтры для определения характера движения рынка и выявления ложных сигналов.
Глава 2. Субъекты и объекты торговли
2.1.Объекты торговли
Фьючерсные сделки впервые стали заключаться по товарным операциям, а на товарных биржах - в США с 1865 года.
Фьючерсные биржевые рынки представляют наиболее эффективные и ликвидные торговые механизмы (системы). Однако эти механизмы реализуются не автоматически, а при условии, что :
· размер поставки по фьючерсным контрактам стандартизирован ;
· стандартизировано биржей время поставки ;
· качество товара стандартизировано ;
· цена товара определяется в процессе открытого торга (аукциона) ;
· выполнение фьючерсного контракта завершается, как правило, закрытием позиции (ликвидацией контракта), а не поставкой объекта сделки ;
· существует гарант сделки (например, клиринговая палата биржи) ;
· осуществляется обязательная публикация информации по фьючерсным сделкам.
Если говорить о фьючерсах по существу, то можно отметить, что механизм извлечения прибыли с их помощью традиционен.
В качестве примера хотелось бы привести расчет. Так, нужно купить за 1 рубль и продать за 1,20 рубля. Только прибыль здесь составит не 20 копеек, а гораздо больше. При этом фьючерсы делают доступными для спекуляций не только акции и валюты, но и золото, нефть, биржевые индексы. Другое дело, что с фьючерсами нельзя «купить и забыть», но при этом существуют простые торговые стратегии, позволяющие гарантированно зарабатывать. В данном случае необходимо руководствоваться законами рынка.
В современной истории России торговать фьючерсами на биржах начали раньше, чем акциями. Связано это было с процессами, которые происходили в экономике в 90-х годах прошлого века: высокая инфляция, начало свободного ценообразования, перестройка хозяйственных связей.
По этой причине первые фьючеры соответствовали постсоветской реальности Покупатель контракта на водку получал ящик данного напитка, например, через три месяца, при этом в контракте оговаривалась ее стоимость, которая обычно выше сегодняшней цены. В этом и есть суть срочного рынка: сделка заключается сейчас, а ее исполнение происходит в будущем.
Сейчас в России срочный рынок другой, и сосредоточен он в секции «фьючерсы и опционы РТС» (FORTS), существующей больше пяти лет. В ней торгуются контракты на наиболее ликвидные акции, золото, нефть, облигации, доллар США, процентные ставки и некоторые товары.
Суммарный объем торгов в FORTS составляет порядка 1 млрд долларов США в день, что пока ниже наличного (спот) рынка, но, вероятно, ситуация изменится. В странах с развитыми финансовыми рынками объем торгов фьючерсами и опционами превышает объем спот-рынка.
Существует определённый механизм совершения операций в FORTS с фьючерсами, который, по сути, похож на покупку или продажу акций, например, на рынке ММВБ. Здесь выставляются ставки на покупку или продажу, согласно которым происходит заключение сделки или, иными словами, заключение фьючерсного контракта. Для того чтобы получить возможность на выставление заявки и последующее заключение контракта, покупатель только должен иметь в наличии необходимую сумму денег, даже если он в этой сделке будет продающей стороной. Это означает, что для открытия в FORTS короткой позиции нет необходимости в наличии акции, валюты и так далее.
На один и тот же базовый актив, например акции, может быть несколько контрактов, которые различаются по срокам исполнения.
В момент заключения сделки и покупатель, и продавец вносят гарантийное обеспечение (ГО) деньгами, которое находится у третьей стороны — биржи, обеспечивающей исполнение сделки. Именно после того, когда внесен определенный залог можно говорить о том, что одна из сторон не откажется от сделки. Ведь если в день поставки стоимость акции на спот-рынке ниже, чем цена заключенного фьючерсного контракта, то у покупателя есть искушение отказаться от сделки и купить нужную ему акцию на рынке, а не исполнить фьючерсный контракт.
Наличие гарантийного обеспечения и других денежных фондов биржи позволяет предотвратить отказ одной из сторон выполнить обязательства.
В качестве сравнения можно привести ситуацию. когда: ФСФР позволяет брокерам предоставлять кредитное плечо широкому кругу клиентов в размере 1:1, а квалифицированным клиентам — 3:1. В этом случае размер ГО будет виден в системах интернет-трейдинга и публикуется на сайте биржи.
Хотелось бы сказать о том, что нет необходимости дожидаться исполнения контракта. Отличительной особенностью данного документа является то, что после покупки фьючерса его продажу можно осуществить уже спустя пять минут.
Помимо этого, хотелось бы отметить иную сторону продажу фьючерсами, которая заключатся в особенностях механизма расчетов по ним. Это, пожалуй, последний серьезный аспект, который необходимо понимать. Цены на рынке постоянно меняются, а ГО (залог) покрывает риск возможного движения цены лишь частично.
Однако инвестору следует понять суть фьючерсов как инструмента и после этого принимать решение о возможности совершения операций с ними исходя из своей стратегии и стиля торговли.
Возможно установление коридора ценовых колебаний, ограниченный, как часто говорят, планками для контроля рисков.1 При этом невозможно выйти за пределы установленной рамки. Сделки можно совершать только в границах коридора.
Впрочем, если на рынке происходят сильные движения и цены упираются в планки, то FORTS их передвигает, обеспечивая дальнейшие колебания цен своими гарантийными фондами. Происходит такое не часто, но биржа в процессе торгов всегда пересчитывает стоимость залогов, внесенных трейдерами. После покупки или продажи контракта на FORTS трейдер в своей системе интернет-трейдинга будет видеть таблицу с полем «Вариационная маржа», периодически меняющимся в зависимости от текущих цен.
Если после покупки контракта рост продолжается, то вариационная маржа будет положительная. В противоположном случае — отрицательная.2 Окончательный расчет вариационной маржи биржа должен быть произведен после окончания торгов, обычно по цене закрытия (последней сделке). Утром следующего дня выигравший трейдер получит на свой счет вырученные средства, а со счета того, кто проиграл в данной ситуации, средства будут списаны.
Приобретенные деньги можно потратить из расчета собственных целей, ведь речь в данной ситуации идет о реальной прибыли. Не все фьючерсы предусматривают поставку актива по окончании срока обращения.
В подобных случаях все заканчивается начислением положительной вариационной маржи тому, кто занял лидирующие позиции и списание ее у того, кто проиграл. Фьючерсы на нефть и золото также расчетные, то есть можно не бояться купить настоящий баррель нефти, который потом где-то необходимо хранить.
Совершение операций с фьючерсами требует постоянного внимания и получения некоторых специальных знаний, поэтому срочный рынок часто воспринимается сугубо как инструмент спекулянтов. Во многом это справедливо, но необходимо отметить экономический смысл срочного рынка, который создан для ведения реальной хозяйственной деятельности.
Например, компания, регулярно получающая доход в долларах США, имеет возможность уменьшать потери от падения доллара к рублю. Если планируется получение дохода через несколько месяцев, то можно продать фьючерс на доллар США. Те, кто так поступал последние несколько лет в условиях падающего доллара, могли получить выгоду в виде положительной вариационной маржи.
Если фьючерсы были проданы в неподходящий момент, доллар после этого дорожал и вариационная маржа оказывалась отрицательной, то это компенсировалось ростом стоимости самой валюты. Таким образом, в худшем случае бизнесмен оставался «при своих». Такая операция требует внесения ГО, но по валютным фьючерсам его размер минимален. Для покупки или продажи одного контракта на 1 тыс. долларов США (26 500 рублей) необходим залог в размере 800 рублей, что составляет около 3% стоимости контракта. Некоторые продвинутые фирмы этим пользуются, и среди них не только нефтегазовые гиганты, но и предприятия малого и среднего бизнеса.
Первые вопросы, возникающие у заинтересовавшихся возможностями срочного рынка, касаются ценообразования фьючерсов и возможности получения дохода следующим способом: купить акцию, продать фьючерс на нее и дождаться исполнения контрактов. Прибыль действительно так можно получить, но необходимо определить и расходы на проведение этих
Поэтому во избежание расходов на перевод акций выгоднее не доводить дело до поставки, а закрыть позиции, скажем, накануне: продать акции на ММВБ и купить фьючерс в FORTS. На рисунке 1 приведен пример, когда возможно извлечение прибыли из аномально высокой разницы стоимости фьючерса и акции. Смысл такой операции заключается в открытии сразу двух позиций. Одна из них принесет убыток, а другая прибыль.
В некоторых ситуациях могут сложиться обстоятельсва, когда фьючерс будет стоить дешевле, чем акция. Данная ситуация на фондовом рынке называется бэквордацией (backwardation).3 Для реализации такой стратегии необходимо купить фьючерс и открыть короткую позицию по акции. Если рынок вернется быстро в «нормальное» состояние, то прибыль окажется весомой. Здесь также одна позиция будет убыточной, другая — прибыльной. В худшем случае трейдеру придется дожидаться исполнения контрактов и понести расходы, связанные с переводом акций уже в обратном направлении: из ДКК в НДЦ. Стоимость перевода аналогична при движении бумаг из НДЦ в ДКК.
Однако если операция будет длиться несколько дней, то к накладным расходам добавится плата за короткие позиции брокеру, которая составляет 10-20% годовых.
Бэквордация часто возникает при приближении закрытия реестра акционеров для участия в общем собрании и получения дивидендов, но в это время прибыль получить невозможно. Покупатель фьючерса не имеет права на получение дивидендов, ведь он получит акции только в дату исполнения контракта.
Поэтому обычно фьючерс перед отсечкой стоит дешевле акции на величину ожидаемых дивидендов, а взять у брокера кредит акциями для открытия короткой позиции на приемлемых условиях невозможно. Чаще всего бэквордация возникает при падении рынка так произошло весной и осенью прошлого года.
2.2.Субъекты торговых систем
Можно указать следующих участников фьючерсной торговли: хеджеров, торговцев и спекулянтов.
В первую очередь отметить хеджеров, которые в данной ситуации представляют собой участников рынка, использующие фьючерсы с целью сокращения риска ценовых колебаний. Основная их цель заключается в том, чтобы реализовать операции которые имеют непосредственное отношение к тому или иному товару или финансовому инструменту, который в данной ситуации лежит в основе фьючерсного контракта.
В своей деятельности хеджеры руководствуются двумя мотивами:
– присутствие на рынке наличного товара,
– заинтересованность в уменьшении риска.
Хотелось представить несколько реальных примеров участников - хеджеров.
В первом случае речь идет о фермере, который кукурузу, использует фьючерсные контракты для того чтобы защитить стоимость своего урожая. Являясь производителем кукурузы он выступает в качестве участника соответствующего наличного рынка. При этом, выступая в роли собственника товара он может столкнуться с падением цены на товар. Благодаря операциям на рынке фьючерсных контрактов на кукурузу ему удается защитить свой товар от падения цент и тем самым снизить риск ценовых колебаний.
Следующий пример связан с коммерческим банком который в своей деятельности использует фьючерсные контракты на процентные ставки. Основная цель его операций заключается в уменьшении временного несоответствия между своими активами и пассивами. При это выступая в роли кредитора и заемщика, банк участвует в бизнесе, который имеет непосредственное отношение к процентным ставкам. С учетом продолжительности сроков в сравнении со сроками депозитов, банк либо занимается продажей, либо покупкой фьючерсов на процентные ставки с целью снижения для себя риск их колебания.