Теория инвестиций и практика принятия инвестиционных решений

часть работы
2Макроэкономический анализ теории инвестиционных решений
2.1. Принципы отбора показателей, характеризующих инвестиционный климат
2.2. Интегрирование показателей, характеризующих инвестиционный климат
3. Анализ практики принятия инвестиционных решений на макроуровне на современном этапе
Список литературы

д.), что российский рынок может потреблять лишь 20-30% выпускаемой продукции. Остальные товары должны идти за пределы России.
И лишь на четвертом месте по требованиям российской экономики к иностранным инвесторам находится приток капитала. Да и то не на любые проекты. В свое время Министерству экономики РФ пришлось неоднократно отбиваться от иностранных банков, высказывавших желание в одном случае предоставить кредит на 1 млрд. долл. для закупки импортной лесозаготовительной и деревообрабатывающей техники, в другом - на поставку зарубежных зерноуборочных комбайнов. Но эти предложения не были приняты: они оставляли российских производителей аналогичной техники без работы, а трудовые коллективы - без источника существования. Да и импортные комбайны, и тракторы не по карману аграриям, не способным купить даже отечественные машины.
Лучший выход из этой ситуации - приобретение зарубежными инвесторами акций российских предприятий и участие в их реконструкции.
Возможные источники инвестирования
В экономике большинства стран инвестиции осуществляются за счет внутренних резервов. Среди них на первом месте стоит амортизация, на которую в общем объеме валовых вложений приходится 60-70%. В России производственные фонды огромны, но половина не используется, а потому и амортизация с них не начисляется. Как ресурс она работает лишь в том случае, когда списывается используемый капитал. Если же основные фонды заморожены, то становятся бременем: их надо содержать, вносить налоги за землю, охрану, отопление и т.д.
Государству необходимо приложить максимум усилий для создания экономического механизма, дающего возможность перемещать активы, не нашедшие применения, от одного юридического лица к другому, способного их эффективно использовать. Это может быть продажа имущества, сдача его в аренду, финансовый лизинг, т.е. любая из схем создания среды, позволяющей активам перемещаться. Результат таких сделок может быть весьма значительным. Если, например, неиспользуемые активы в экономике РФ оценить по остаточной стоимости и взять только 10% их продажной цены, то получим сумму, эквивалентную 200 млрд. руб.
К сожалению, в российской практике слабо используется и прямая аренда, в которой могут быть заинтересованы многие малые и средние фирмы. Понятно, что благодаря ей можно лишь частично укомплектовать новое производство. Поэтому на помощь может прийти другой экономический инструмент - финансовый лизинг на вторичное оборудование. Сегодня в России примерно 800 лизинговых компаний. Но подавляющая их часть действует в европейской части страны. Поэтому очень важно, чтобы информация о простаивающей технике и тех, кому она нужна, своевременно доводилась до потребителя.
Серьезным источником инвестирования экономики могут стать российские капиталы, "бежавшие" из страны. Если принять среднюю цифру 25 млрд. долл., которые ежегодно переводились под различными предлогами в западные банки, то за 10 лет сумма составит не менее 250 млрд. долл., что в 2 раза превосходит весь внешний долг РФ. Часть из них - примерно 5% - потрачена на приобретение недвижимости, предметов роскоши и т.д., но остальные 95% лежат мертвым грузом. Мертвым, разумеется, для России, но не для западных банков, которые имеют с этих сумм весьма приличный доход.
Между тем финансово-экономическая ситуация в мире меняется. Во-первых, политика в России в отношении бизнеса претерпела радикальные изменения, причем в лучшую сторону. В стране складывается климат, привлекательный для инвестиций, между властью и бизнесом устанавливаются отношения взаимного уважения и доверия. Во-вторых, на Западе финансовые потоки стали подпадать под все более жесткий контроль.
Но обольщаться на этот счет не следует. Расстаться с суммой, которая в 5 раз превышает российский долг Парижскому клубу, на Западе вряд ли захотят. Потому-то и запускаются многочисленные фальшивки, затеваются скандалы, цель которых доказать "грязный характер" российских капиталов и тем самым наложить эмбарго на их возвращение на родину.
Источником инвестиций являются сбережения, складывающиеся из заработной платы, жалования, ренты, дивидендов, трансфертных платежей, прибыли и других поступлений. Понятие "сбережение" имеет два различных значения: первое - откладывать, а не расходовать; второе - позволять ресурсам работать. Каждый из этих двух аспектов имеет разные последствия: первый - благоприятствующие экономическому росту, а, следовательно, и колличественному увеличению ВНП, второй - тормозящие нормальное развитие экономики.
Таким образом, конструктивный аспект сбережений связан не только с финансовой стороной, которая лишь порождает откладывание расходов, сколько с отказом от требований на землю, труд или капитал в пользу их производительного использования.
Источником инвестиций являются сбережения широких слоёв населения. Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путём продажи акций приватизированных предприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции. Стимулировать инвестиционную активность населения можно путем установления в инвестиционных банках более высоких по сравнению с другими банковскими учреждениями процентных ставок по личным вкладам, привлечение средств населения на жилищное строительство, предоставление гражданам, участвующим в инвестировании предприятия, первоочередного права на приобретение его продукции по заводской цене и т.п. Для притока сбережений населения на рынок капитала необходима широкая сеть посреднических финансовых организаций - инвестиционных банков и фондов, страховых компаний, пенсионных фондов, строительных обществ и др. Однако важно по возможности обеспечить защиту тем, кто готов вкладывать свои деньги в фондовые ценности, установив строгий государственный контроль за предприятиями, претендующими на привлечение средств населения.Список литературы
Андреев А. Инвестиционная деятельность в условиях перехода к рыночной экономике. М.,200 4.
Анисов Ю.Б. Инвестиции и экономические последствия. // Налоги, инвестиции, капитал; 2005,
Арцшевский М., Райзберг Б. Проблемы структурной перестройки экономики //Экономист. М.-2003.-№1.
Боссерт В.Д. Инвестиционный проблемы реформируемой экономики России. //Экономика. Предпринимательство. 2004г.
Безруков В., Сафронов Б., Марковская В. Конъюнктура инвестиционного рынка.//Экономист. – 2001. – № 7. – с. 3-7.
Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты М.: “Банки и биржи”, 2000-199с.
В. Лебедев. Привлечение иностранных инвестиций: фактология, проблемы, подходы к решению.//Российский экономический журнал.-2004. – № 5-6. – с. 69-79.
Волков В. Российская экономика в 2004 году.// Экономист.
Черкасов В.Е. Международные инвестиции. - М.: Дело, 2005.
Экономика зарубежных стран, М., Высшая школа, 2000.
Шумпетер И. А. Теория экономического развития. – М.: Прогресс, 2005. – с. 312.
3