Принципы управления инновационными рисками

Содержание
Введение
Глава 1. Организационные аспекты инновационного процесса на предприятии
1.1 Сущность инновационной деятельности предприятия
1.2 Уровни и принципы разработки и принятия управленческих решений в инновационной деятельности
1.3 Понятие риска и неопределенности
Глава 2. Принципы управления инновационными рисками
2.1 Основные показатели оценки инноваций предприятия
2.2 Факторы, влияющие на уровень риска
2.3 Методы управления инновационным риском
Глава 3. Оценка риска инновационного проекта на предприятии
3.1 Разработка инновационного проекта
3.2 Оценка рисков инновационного решения
Заключение
Список использованной литературы

В мировой практике привлечение заемного капитала дает компании налоговые преимущества. При использовании заемных источников финансирования важно, чтобы были четко прописаны условия возврата номинальной суммы займа и процентные платежи. Это уменьшает налогооблагаемую базу и создает дополнительный денежный поток по сравнению с собственными источниками финансирования. Этот дополнительный денежный поток носит название налогового щита.
Налоговый щит представляет собой экономию на налоге на прибыль. Компания получает дополнительный денежный поток, который можно рассчитать по формуле:
D = I (1 – T), где
D - дополнительный денежный поток,
I – ежегодные выплаты процентов по заемным средствам,
T - ставка налога на прибыль.
Также можно рассчитать стоимость заемного капитала:
K = d (1 – T), где
K - стоимость заемного капитала,
d – требуемая доходность по заемному капиталу,
T - ставка налога на прибыль.
Компания планирует взять кредит в размере 500 тыс. рублей под 14% годовых. Ежегодная плата за ссудный капитал составит 70 тыс. руб. При существующей ставке налога на прибыль в размере 24% дополнительный денежный поток для компании составит:
D = 70 (1 – 0,24 ) = 53,2 тыс.руб.
В относительном выражении дороговизна этого источника составит:
(53,2 / 500 ) х 100% = 10,64%
При этом стоимость заемного капитала также будет равна:
K = 14 (1 – 0,24 ) = 10,64%.
В ходе укрепления инвестиционной компании (рост капитала и активов, достижение признания и известности на рынке) привлечение капитала обходится дешевле. Предельная стоимость капитала становится ниже средней, а инвестиционные возможности расширяются.
3.2 Оценка рисков инновационного решения
Анализ чувствительности – это метод экономического и финансового анализа, направленный на выявление отрицательных элементов проекта и выработку рекомендаций по их устранению.
Основное место при анализе чувствительности инновационного проекта отводится внешним факторам. К таким параметрам относятся:
- прогноз системы налогообложения,
- действующая учетная ставка Банка России,
- темп инфляции (плановый и фактический),
- курсовая разница национальной валюты.
Скорректировать указанные параметры простым управленческим решением невозможно.
Главное для руководства фирмы при реализации бизнес - проекта – не сложность расчетов и не точность вычислений вероятностей сбоев, а умение заранее предугадать все типы возможных рисков, с которыми оно может столкнуться, источники этих рисков и моменты их возникновения. А затем, разработать меры по сокращению числа этих рисков и минимизации потерь, которые они могут вызвать.
При оценке риска инвестирования необходимо учитывать источники финансирования проектов. Если компания использует только собственные средства, то имеет место так называемый деловой риск, связанный с реализацией этих проектов и деятельностью компании в целом. Если же компания привлекает заемные средства, то появляется дополнительный риск, обусловленный кредиторской задолженностью, по которой необходимо выплачивать фиксированные проценты независимо от размера получаемой прибыли и погашать кредиты в установленные сроки. Стремясь получить дополнительный доход за счет эффекта рычага (разница между эффективностью проектов и стоимостью кредитных ресурсов), компания подвержена большему риску, так как у нее есть жесткие обязательства.
В таблице 9 представлены данные анализа чувствительности по отдельным факторам риска инвестиционного проекта.
Таблица 9
Фактор риска Результат воздействия на финансовые потоки проекта 1.Повышение цен на закупаемое оборудование Увеличение финансовых расходов по статье «Капитальные затраты» 2.Снижение цен на реализуемую продукцию Уменьшение финансовых поступлений по статье «Валовое поступление от реализации продукции» 3.Повышение минимального размера оплаты труда Увеличение финансовых расходов по статье «Капитальные затраты» (пункт «Строительно-монтажные работы») 4.Повышение тарифов на электроэнергию Увеличение финансовых расходов по статье «Текущие расходы денежных средств»
На чувствительность проекта могут оказать влияние следующие денежные потоки:
- увеличение первоначальных инвестиций;
- падение объема или предельного дохода на единицу изделий.
Ассортимент рисков при осуществлении операции весьма широк, а вероятность каждого типа риска различна, так же как и сумма убытков, которые они могут вызвать. Поэтому от руководства предприятия требовалось хотя бы ориентировочно оценить то, какие риски для него наиболее вероятны и во что они (в случае их возникновения) могут обойтись фирме.
Для этого руководство фирмы сделало следующее:
выявило полный перечень возможных рисков;
определило вероятность возникновения каждого;
оценило ожидаемый размер убытков при их возникновении;
проранжировало их по вероятности возникновения;
установило приемлемый уровень риска.
После анализа возможных рисков и выявления среди них наиболее существенных руководство предприятия определило для каждого из них организационные меры по его профилактике и нейтрализации.
Проранжированный ряд рисков имел следующую последовательность:
риск отсутствия сбыта;
риск неплатежеспособности покупателей;
риск повышения стоимости сырья и материалов;
риск возникновения потерь при транспортировке;
риск появления на рынке конкурента;
риск остановки предприятия - производителя.
Исследуя представленные виды, фирма пришла к выводу, что не от всех прогнозируемых рисков она сможет уклониться, большую часть из них она «принимает на себя», т.е. сознательно идет на риск.
Некоторые риски принимаются, так как несут в себе потенциал возможной прибыли, другие принимаются в силу своей неизбежности.
Фирма оценила прогнозируемые риски и пришла к выводу, что вероятность риска отсутствия сбыта в настоящий момент невелика, но чтобы ее дополнительно уменьшить, следует после определения условий перевозки партии товара своевременно оформить договора с покупателями с указанием сроков оплаты поставки.
Вероятность риска неплатежеспособности покупателей оценить очень сложно, и это необходимо сделать в ходе предварительного маркетинга. Страховку от этого риска может дать активный маркетинг, т.е. расширение круга возможных покупателей. В то же время такой риск существует при любой продаже товара, и этой ситуации не избежать, ее надо максимально оценить.
Риск повышения стоимости сырья и материалов, а также риск возникновения потерь при транспортировке может быть заранее минимизирован при установлении отпускной цены на поставляемый товар.
Риск появления на рынке конкурента может быть нейтрализован широко проводимой рекламной компанией, расширением рынков сбыта посредством выхода на международные рынки, созданием красочного упаковочного дизайна предлагаемых зеркал и т.д.
Риск остановки предприятия – производителя также маловероятен, но в рыночных условиях нестабильной экономики такую возможность также надо учесть.
При принятии риска на себя основной задачей предприятия является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь.
В проекте были предусмотрены специфические механизмы стабилизации, обеспечивающие защиту интересов участников при неблагоприятном изменении условий реализации проекта и предотвращающие возможные действия участников, ставящие под угрозу его успешную реализацию. В одном случае была снижена степень самого риска (за счет дополнительных затрат на создание резерва и запасов, совершенствование технологий, уменьшение аварийности производства, материальное стимулирование, повышение качества продукции), в другом - риск перераспределения между участниками (индексирование цен, различные формы страхования, залог имущества, система взаимных санкций).
Применение в инновационных проектах стабилизационных механизмов требует от участников дополнительных затрат, размер которых зависит от условий реализации мероприятия, ожиданий и интересов участников, их оценок степени возможного риска. Такие затраты подлежат обязательному учету при определении эффективности проекта.
Заключение
Выбор предприятием инновационного пути развития может во многом позитивно повлиять на экономический рост хозяйственной деятельности. Оценка инновационной активности должна проводится наряду с анализом внутренней среды предприятия при формировании его стратегического поведения на рынке. Этот метод позволит проанализировать состояние предприятия в сфере НИОКР с использованием экономических показателей и сравнить их с эталонными величинами.
Проведение такого анализа позволит оценить накопленный опыт и возможности предприятия в инновационной сфере и сделать предварительный выбор его дальнейшего технологического развития. При этом основное внимание необходимо уделять оценке возможностей данного предприятия к освоению определенных видов нововведений – новых или улучшающих.
В основе анализа инновационных проектов заложены прогнозные оценки, которые по своей природе всегда стохастичны, и поэтому выводы, основанные на таких оценках, связаны с определенным риском.
Работая в условиях рационирования капитала, фирма решает задачу наиболее выгодного использования временно ограниченных денежных ресурсов ради максимизации своей будущей ценности в такой мере, насколько это позволяет масштаб этих ресурсов.
Устойчивая хорошая перспектива деятельности предприятия, его надежное положение на рынке полностью зависят от его способности воспринимать и реализовывать лучшие образцы продукции. Поэтому на предприятие должна поступать комплексная научно-техническая информация по всему спектру инновационной деятельности.
Список использованной литературы
1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 240с;
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 480с;
3. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – К.: Ника - Центр, 2003. – 480с;
4.Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. – 413с;
5. Ильин А.И. Планирование на предприятии: Учебник. – Мн.: Новое знание, 2004. – 635;
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997. –512с;
7. Основы антикризисного управления предприятием: Учебное пособие / под ред. Н.Н. Кожевникова. - М.: Издательский центр «Академия», 2005. – 496с;
8. М.В. Овсийчук, Л.Б. Сидельникова. Методы инвестирования капитала. Москва. Буквица, 1996. –128с;
9. Основы предпринимательского дела. Под ред. Ю.М. Осипова. Москва. Изд. БЕК, 1996. – 476с;
10. Предпринимательство: Учебник / под ред. М.Г. Лапусты. – М.: ИНФРА – М. 2004. – 534 с;
11.Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности. – Н.Н.: Издательство ННГУ, 1998. – 140с;
12. А.А. Трифилова. Оценка эффективности инновационного развития предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 304 с4
13. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 1998. – 256с;
14. Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. Н.И.Берзона. – М.: Издательский центр «Академия», 2003. – 336с;
15. Управленческие решения: Учебник / под ред. Ю.П. Анискина. – М.: Омега – Л, 2006. – 383с;
16. Янковский К.П. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2006. – 224с;
17. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть1. Часть 2. СПб, Изд. ООО «ЛЕКС СТАР», 2001. – 312с;
А.А. Трифилова. Оценка эффективности инновационного развития предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 44 с
А.А. Трифилова. Оценка эффективности инновационного развития предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 51с
Управленческие решения: Учебник / под ред. Ю.П. Анискина. – М.: Омега – Л, 2006. – 181с;
Управленческие решения: Учебник / под ред. Ю.П. Анискина. – М.: Омега – Л, 2006. – 193с;
Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – К.: Ника - Центр, 2003. – 340с;
. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997. –401с;
Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности. – Н.Н.: Издательство ННГУ, 1998. – 91с;
Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. – 355с
Основы антикризисного управления предприятием: Учебное пособие / под ред. Н.Н. Кожевникова. - М.: Издательский центр «Академия», 2005. – 395с;
Основы антикризисного управления предприятием: Учебное пособие / под ред. Н.Н. Кожевникова. - М.: Издательский центр «Академия», 2005. – 399с;
Янковский К.П. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2006. – 81с;
29