Брокерское обслуживание на биржевом рынке ценных бумаг.

Содержание

Введение
1. Экономическая сущность брокерского обслуживания
2. Взаимоотношения брокера и клиента
3. Ответственность брокера перед клиентом
Заключение
Список использованных источников

Брокерское обслуживание на биржевом рынке ценных бумаг.

–
–
SMS-уведомление
–
–
–
Торговля через сайт
–
–
Высокоскоростная торговля
–
–
–
Экономическое содержание брокерского обслуживания выражает в содействии процессу инвестирования временно свободных денежных средств в ценные бумаги, потому что сейчас, в период экономической нестабильности, деньги «не работающие», могут обесцениться практически мгновенно. В тоже время существует достаточно много способов не только сохранить деньги, даже в столь нестабильное время, но и значительно преумножить свои капиталы, используя брокерское обслуживание. Безусловным преимуществом брокерского обслуживания является то, что это: целый комплекс услуг и на бирже можно получить более высокую доходность активов. Основным минусом брокерской торговли выступает то, что здесь выше риски обеспечения доходности ценных бумаг. Существуют и сугубо субъективные риски, связанные, например, с выбором брокерской компании и брокера, и выбором брокером стратегии торгов.
Основные новинки, получившие распространение на рынке брокерских услуг за 2012 год, можно считать следующие:
1. Механизм единого брокерского счета – услуга предоставляет право на объединение активов клиента брокерского обслуживания на биржах где брокер допущен до торгов. Этот механизм позволяет совершать on-line переводы активов клиента с одной торговой площадки на другую (например, из фондовой секции ММВБ на площадку, торгующую акциями Газпрома), снижать брокерское вознаграждение за счет объединения оборотов по всем торговым площадкам, рассчитывать маржинальную позицию исходя из стоимости активов на всех торговых площадках.
2. Он-лайн поддержка всех операций клиента через web-портал брокера: просмотр счетов, подача всех необходимых поручений, полный электронный документооборот между клиентом и брокером на основе технологии электронной цифровой подписи (ЭЦП).
3. Развитая информационно-аналитическая поддержка клиентов - новости информагентств, собственные аналитические материалы брокеров в режиме on-line.
4. Наличие обучающих курсов для клиентов и начинающих инвесторов.
Помимо этого, ведущие брокерские компании РФ активно развивают свою филиальную сеть, открывая представительства в большинстве российских регионов. В 2012 год получили активное развитие услуги доверительного управления. В качестве оценки эффективности деятельности брокерских компаний на российском рынке ценных бумаг анализировались показатели доходности, прибыли и рентабельности.
Таблица 1.2.
Оценка рентабельности деятельности некоторых брокерских компаний за 2012г
Наименование показателя
Финам
БКС
Открытие
УРАЛСИБ Кэпитал
Общая рентабельность
2%
1%
20%
10%
Рентабельность продаж
2%
1%
25%
10%
Рентабельность капитала
67%
9%
3%
2%
Рентабельность активов
4%
1%
1%
1%
Рентабельность инвестиций
20%
10%
25%
10%
Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Коэффициенты рентабельности продаж показывают долю прибыли в каждом заработанном рубле. Показатели рентабельности продаж по рассматриваемым компаниям незначительны, а для ОАО «Открытие» имеет отрицательное значение, это связано с убытком от продаж вследствие сокращения выручки и увеличения управленческих расходов.
Наибольшим значением рентабельности активов - 67% обладает ЗАО ИК «Финам». Наибольшей рентабельностью инвестиций обладает ОАО «Открытие» - 25%. В 2012г. произошло значительное увеличение чистой прибыли, превысившее значения всех предыдущих периодов.
Таким образом, экономическую сторону взаимоотношения брокера и клиента при брокерском обслуживание следует рассматривать, базируясь на взаимоотношениях принципала и агента, действующих на договорной основе. При этом в роли принципала будет выступать клиент, а в роли агента – брокер.
2. Взаимоотношения брокера и клиента
Брокерская компания, которая осуществляет брокерское обслуживание и, среди них услуги по сделкам, зарабатывают на проценте с оборота, комиссии, или же путем назначения фиксированной цены за услуги. Многие брокерские компании предоставляют сегодня своим клиентам перечень многообразных тарифов по брокерскому обслуживанию на различных площадках. Это - планы для сделок на ФБ ММВБ, РТС, СПБ, тарифные планы для сделок на срочной секции РТС, тарифы на информационные и операционные услуги, депозитарное обслуживание. Взаимоотношения брокера и клиента основываются и организуются строго в рамках заключенного между ними договора на брокерское обслуживание. Данные договор регламентирует юридическую сторону взаимоотношения брокера и клиента при брокерском обслуживании. Основные принципы взаимоотношения брокера и клиента при брокерском обслуживание:
Ограниченная рациональность экономических субъектов: принцип ограниченной рациональности приводит к пониманию того, что в системе взаимоотношения брокера и клиента при брокерском обслуживание на первый план выходят условия договора, и необходимость их исполнения становится главным приоритетом. Однако следует иметь в виду, что любой договор несовершенен и не может учитывать все возможные ситуации, возникающие на практике.
Асимметрия информации при агентских отношениях: взаимоотношения брокера и клиента при брокерском обслуживание предполагают, что информация распределена между доверителем и агентом асимметрично. Агент обычно располагает большим, чем доверитель объемом информации.
Брокер и клиент находятся в заведомо неравных условиях. Для работы на рынке ценных бумаг, с одной стороны, необходимы специальная подготовка и техническая база, а с другой - наличие специальных условий, например, лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, членство на бирже, налаженные отношения с депозитариями и банками, возможности осуществлять перерегистрацию прав на ценные бумаги в реестрах, которые зачастую находятся в отдаленных регионах РФ.
Дополнительные обслуживание: современный брокер может предоставлять широкий ассортимент услуг обслуживания, дополняющих традиционной брокерской деятельности, стремясь максимально удовлетворить потребности клиентов в качественном обслуживании. В результате, у брокера скапливается большие объемы информации как о клиентах, так и о рынке, в частности, о ценных бумагах, других профессиональных участниках, инфраструктурных организациях. [6; 125]
Техника работы брокера заключается в следующем: как уже отмечалось ранее, брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок. То есть брокер выполняет посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента, заключая сделки по договору комиссии от своего имени, а по договору поручения - от имени клиента. Независимо от вида договора брокерские операции характеризуются следующими особенностями:
1) исполняются исключительно в интересах клиентов;
2) исполняются в соответствии с полученными от клиентов указаниями;
3) поручения клиентов исполняются в порядке их поступления;
4) клиентские сделки имеют приоритет по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им брокерской и дилерской деятельности;
5) вся необходимая информация, связанная с осуществлением поручений клиентов и исполнением обязательств по договору купли-продажи ценных бумаг, доводится до сведения клиентов.
В общем случае брокерская операция может содержать следующие основные этапы:
1) заключение договоров поручения (комиссии) между Продавцом ценных бумаг и Брокером 1, Покупателем ценных бумаг и Брокером 2;
2) организация Брокером 1 допуска ценных бумаг к торгам на фондовой бирже (если продажа ценных бумаг планируется через биржу);
3) доставка Брокеру 1 ценных бумаг, выставляемых на продажу;
4) перечисление Покупателем Брокеру 2 части денежных средств (допускается 50%-ная маржа) в оплату за приобретаемые ценные бумаги (с учетом комиссионных и расходов Брокера);
5) заключение сделки купли-продажи ценных бумаг между Брокером 1 и Брокером 2;
6) поставка ценных бумаг Брокером 1 Брокеру 2;
7) направление брокерами счетов-извещений своим клиентам;
8) оплата Брокером 2 Брокеру 1 стоимости купленных ценных бумаг;
9) перечисление денежных средств Брокером 1 Продавцу за проданные ценные бумаги (за вычетом комиссионных и понесенных расходов);
10) перечисление денежных средств Покупателем Брокеру 2 за купленные ценные бумаги (за вычетом аванса и возмещением расходов, понесенных брокером);
11) поставка купленных ценных бумаг Брокером 2 Покупателю.
Таким образом, технологий проведения биржевых торгов характеризуются следующим операциям: изучения спроса и предложения фондового рынка за пределами биржи и выход брокера на бирже (подготовка биржевых торгов); согласования условий сделки между брокером - продавцом и брокером покупателем, заключение биржевой сделки в процессе биржевого торга; оформление и регистрация биржевой сделки, биржевого контракта и расчет с биржей; расчет клиента с брокером за осуществление биржевой сделки; поставка и получения ценных бумаг, расчет за него между клиентами брокеров.
Важным элементом взаимоотношений между брокером и клиентом составляет так называемое клиентское поручение, так как клиент направляет брокеру именно поручения, которые и содержат условия совершения гражданско-правовой сделки с ценными бумагами. Поручение клиента на совершение сделки может быть направлено одним из следующих способов:
Путем использования оригиналов документов, в том числе возможна вариант использования почты или посыльных.
Путем предоставления факсимильных копий документов.
Путем предоставления устных сообщений по телефону.
С использованием электронных систем.
Поручение на совершение сделки, направленное с отступлением от вышеизложенных правил, может считаться полученным, только если брокер подтвердит факт его получения клиенту, при этом по общему правилу поручения клиента на совершение сделки, направляемые брокеру, должны содержать полный пакт информации, которая будет имеет свойств однозначного толкования и исчерпывающего перечня возможных действия для исполнения брокером [13; 51]
 В практике взаимоотношений между брокером и клиентом выделяют следующие виды поручений на сделку с ценными бумагами: «купить\продать по фиксированной цене» - лимитированное поручение на сделку; «купить\продать при достижении цены определенного уровня» - стоп-поручение на сделку (stop-loss  или take-profit); «купить\продать по рыночной цене» - рыночное поручение на сделку; «купить/продать по наилучшей доступной цене, при условии, что цена на рынке достигла определенного значения» - стоп-рыночная заявка.
Брокер приступает к исполнению поручения клиента на сделку с ценными бумагами сразу после их принятия. Он исполняет поручения клиента в соответствии с условиями, определенными клиентом в поручении, но при этом брокер вправе исполнить поручение клиента частично, а так же вправе исполнять поручения клиента лично или привлекать для исполнения третьих лиц, без предварительного уведомления клиента об этом.
Брокер вправе отступить от указаний клиента, если по обстоятельствам дела это необходимо в интересах клиента, в этом случае брокер обязан уведомить своего клиента о каждом случае отступления от условий поручения. Принятие брокером поручений к исполнению не означает выдачу в пользу клиента гарантий по их исполнению.  
Брокер вправе не исполнять поручения клиента в следующих случаях:
в случае, если они не подписаны, не заверены печатью клиента или его уполномоченным лицом.
в случае, если они содержат информацию, не достаточную для их однозначного толкования и исполнения брокером.
в случае возникновения у него сомнения в соответствии подписей и/или оттиска печати подписям и оттиску печати клиента и его уполномоченных лиц.
в случае, если они поданы лицом, не уполномоченным клиентом на подачу данного вида поручения;
в случае если денежные средства или ценные бумаги, в отношении которых дается поручение, обременены обязательствами и исполнение поручения приводит к нарушению данных обязательств.
в случае отсутствия на брокерском счете Клиента денежных средств, достаточных для осуществления расчетов по сделке, неоплаты расходов и вознаграждения.
в случае отсутствия на счете депо Клиента ценных бумаг, достаточных для совершения сделки.
 Взаимоотношения брокера и клиента при брокерском обслуживание строятся на возмездном принципе, при этом сумма вознаграждения брокера включает в себя: налог на добавленную стоимость, а также иные аналогичные налоги и сборы, которые могут быть начислены на сумму данного вознаграждения; почтовые расходы; расходы на обслуживание брокерских счетов и совершение операций в кредитных организациях, за исключением комиссий за ведение специального брокерского счета.
При этом вознаграждение брокеру выплачивается за каждую сделку.. А само начисление вознаграждения брокера осуществляется по итогам каждого торгового дня в соответствии с тарифами. Пример тарифов приведен в таблице 2.1.
Таблица 2.1.
Пример тарифов платности взаимоотношений брокера и клиента при брокерском обслуживании
Совокупный дневной оборот, руб.
ММВБ, РТС (СГК) РТС
до 10 000 000
0,15
свыше 10 000 000 до 30 000 000
0,14
свыше 30 000 000
0,13
Дополнительное вознаграждение
Доходность портфеля, % годовых
Вознаграждение брокера, % от чистого дохода (включая НДС)
до 10
0,01
свыше 10 до 30
10
свыше 30
15
Дополнительные расходы
Открытие отдельного специального брокерского счета, по требованию Клиента
Взимается в соответствии с тарифами кредитной организации в которой будет открыт счет
Расходы, связанные с осуществлением брокерского обслуживания, подлежащие возмещению клиентом, осуществляются брокером самостоятельно (без акцепта клиента) и удерживаются из активов клиента.
В случае если брокер несет расходы, подлежащие возмещению клиентом, в иностранной валюте, клиент обязан возместить брокеру сумму понесенных расходов в рублях по курсу Центрального Банка России на день оплаты брокером таких расходов.
3. Ответственность брокера перед клиентом
Как и любые другие взаимоотношения между брокером и клиентом обуславливают возникновение ответственности. Рассмотрим ответственность брокера перед клиентом [15; 36]. Брокер несет ответственность за ущерб, понесенный клиентом по вине брокера, то есть в результате подделки, подлога или грубой ошибки брокера, результатом которых стало любое неисполнение обязательств. Во всех иных случаях убытки клиента, которые могут возникнуть в результате подделки в документах, разглашения паролей, используемых для идентификации сообщений, будут возмещены за счет клиента. 
Так же брокер несет ответственность за ущерб клиента, понесенный в результате неправомерного использования брокером доверенностей, предоставленных клиентом. Под неправомерным использованием доверенностей понимается их использование брокером в целях, не предусмотренных заключенными в ходе брокерского обслуживания договоренностям с клиентом. [20; 74]
В общем случае если нанесен ущерб, которые не оговорен в договоре брокерского обслуживания, то стандартно используется положения общего действующего гражданского законодательства РФ. Гражданско-правовая ответственность является одной из форм принуждения, которая связана с применением санкций (или мер ответственности) имущественного характера, направленных на восстановление нарушенных прав и стимулирование нормальных отношений между участниками гражданского оборота. Применительно к рынку ценных бумаг речь идет о восстановлении нарушенных прав участников сделок с ценными бумагами, восстановлением нарушенных прав, связанных с владением ценными бумагами и т.д.
Существует два вида гражданско-правовой ответственности: договорная и внедоговорная или деликтная ответственность. Их главное различие состоит в том, что договорная ответственность наступает в случаях, предусмотренных законом и договором, а деликтная ответственность устанавливается только законом и наступает исключительно в предусмотренных законом случаях.