Анализ инвестиционной привлекательности предприятия.

СОДЕРЖАНИЕ


ВВЕДЕНИЕ
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1 ЦЕЛИ И СФЕРЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
1.2 ПОНЯТИЕ И МЕТОДОЛОГИЯ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯООО «ТЕРРА КЕРАМИКА»
2.1. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯООО «ТЕРРА КЕРАМИКА»
2.2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ТЕРРА КЕРАМИКА»
2.3 ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ТЕРРА КЕРАМИКА»
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Анализ инвестиционной привлекательности предприятия.

Для облегчения вычислений сумма чистой прибыли часто не корректируется на величину процентных выплат.1.2 ПОНЯТИЕ И МЕТОДОЛОГИЯ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯИнвестиционная привлекательность предприятия (ИПП) — это экономическая (или социально-экономическая) целесообразность инвестирования, основанная на согласовании интересов и возможностей инвестора и реципиента инвестиций (в том числе эмитента), которое обеспечивает достижение целей каждого из них при приемлемом уровне доходности и риска инвестиций. Необходимо разработать обоснованную, комплексную и универсальную методику оценки ИПП, с помощью которой инвестор смог бы оптимально разместить свои ресурсы, а реципиент (в частности, администрация предприятия) сможет объективнее оценить свои финансовые и производственныевозможности по гарантированному обеспечению достижения целей своих и инвесторов, то есть, профессионально управлять ИПП.Рассмотрим факторы, принимаемые во внимание потенциальным инвестором при выборе предприятий-объектов инвестирования и оценке их инвестиционной привлекательности. Основными из них в настоящее время являются производственно-технологические, ресурсные, институциональные, нормативно-правовые, инфраструктурные, а также экспортный потенциал, деловая репутация и другие. Каждый из вышеизложенных факторов может быть охарактеризован различными показателями, которые зачастую имеют одну и ту же экономическую природу. Под инвестиционной привлекательностью понимается совокупность характеристик, позволяющих потенциальному инвестору оценить, насколько тот или иной объект инвестиций привлекательнее других для вложения имеющихся средств. Как известно, характеристика, количественно выражающая степень выполнения системой поставленной задачи и позволяющая судить об эффективности операции, называется показателем эффективности. Различают общие показатели эффективности, которые используются для оценки степени выполнения общей задачи операции, частные, отражающие степень выполнения задач отдельных этапов, и обобщенные, характеризующие отдельные стороны операции или эффективность нескольких ее этапов. Применительно к данной предметной области, из всех показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность предприятия, в условиях доминирования экономических методов управления, на первый план выходят те, которые прямо или косвенно характеризуют, прежде всего, финансово-экономические аспекты хозяйствующего субъекта. Такими показателями, являются показатели финансового состояния предприятий и их экономической устойчивости. Эти показатели должны рассматриваться как обобщенные, поскольку характеризуют два, хотя и взаимосвязанных, но, тем не менее, различных аспекта функционирования предприятий. Необходимо отметить, что в настоящее время существуют различные подходы к анализу и оценке финансового состояния предприятий и их экономической устойчивости. За рубежом разработана система оценки деятельности фирм, основанная на показательной отчетности по результатам проверки их финансовой деятельности независимой аудиторской фирмой. В отечественной практике в последнее время наиболее часто для оценки инвестиционной привлекательности используются: экспресс-анализ финансового состояния и детализированный анализ финансового состояния предприятия. В процессе оценки инвестиционной привлекательности предприятия в краткосрочной перспективе, как правило, приводятся показатели, характеризующие удовлетворительность структуры баланса (текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановления (утраты) платежеспособности). При характеристике платежеспособности следует обратить внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в банке и иных кредитных учреждениях, в кассе организации, убытки, просроченные дебиторская и кредиторская задолженности, не погашенные в срок кредиты и займы; на оценку положения организации на рынке ценных бумаг. Ликвидность предприятия – это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия.Для оценки текущей платежеспособности предприятия используются относительные коэффициенты ликвидности, на основе которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами.В отечественной и мировой практике исчисляют три относительных показателя ликвидности по данным бухгалтерского баланса.Алгоритм расчета относительных коэффициентов ликвидности и их экономический смысл представлен в таблице 2.Таблица 2 - Алгоритм расчета коэффициентов ликвидностиПоказателиНормативРасчет по балансу1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности > 2,0стр.290 - стр.230 /стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.650 + стр.6602. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности > 1,0стр.290 - стр.210 – стр.220 – стр.230/стр. 610 + стр.620 + стр.630 + стр.650 + стр.6603. Коэффициент абсолютной ликвидности > 0,2стр.250 + стр.260/ стр. 610 + стр.620 + стр.630 + стр.650 + стр.660При оценке инвестиционной привлекательности на долгосрочную перспективу приводится характеристика структуры источников средств, степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов и пр. Для оценки инвестиционной привлекательности будем использовать методику, предложенную Белых Л.П. Количественной мерой инвестиционной привлекательности предприятия будем считать обобщающий коэффициент инвестиционной привлекательности предприятия (Кипп), который рассчитывается по формуле: где: a1, a2, a3 – меры предпочтения для инвестора групп показателей (финансового состояния (i), интенсификации развития производства (j), риска, доходности и ликвидности (e)); a1+a2+a3=1;iф, jф, eф, iэ, jэ, eэ – фактические (ф) и эталонные (э) значения частных показателей финансового состояния (i), интенсификации развития производства (j), риска, доходности и ликвидности (e).Таким образом, резюмируя вышесказанное, следует отметить, что оценка финансового состояния предприятия основывается на анализе отдельных групп его экономических показателей, рассчитываемых на основе бухгалтерской отчетности. Это обусловлено необходимостью рассмотрения в качестве обобщенных критериев совокупности показателей финансового состояния и экономической устойчивости. Комплексная оценка финансового состояния предприятия проводится по четырем группам показателей: - финансовой устойчивости (насколько предприятие самостоятельно и независимо); - ликвидности (платежеспособности) (насколько полно оно может погасить при необходимости свои долги); - деловой активности (оборачиваемости) (отражает эффективность использования предприятием средств); - рентабельности (насколько прибыльно предприятие).Приведенные выше критерии призваны помочь потенциальному инвестору сделать правильный выбор для вложения средств.2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯООО «ТЕРРА КЕРАМИКА»2.1. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯООО «ТЕРРА КЕРАМИКА»Общество с ограниченной ответственностью «Терра Керамика», создано 17 ноября 1996 года по решению Учредителей, согласно заключенному между ними Учредительному договору 19 ноября 1996 года.Юридический адрес: 628400, Тюменская область, г.Сургут, ул.Производственная 6/1 Предприятие является коммерческой организацией.ООО «Терра Керамика» является юридическим лицом, имеет в оперативном управлении обособленное имущество, отраженное на самостоятельном балансе, отвечает по своим обязательствам находящимися в его распоряжении денежными средствами, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.Предприятие осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством РФ, органов местного самоуправления и Уставом, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в учреждениях банков, печать со своим наименованием.Главной целью деятельности организации является получение прибыли путем осуществления хозяйственной, производственной и коммерческой деятельности. Согласно уставу для достижения этих целей предприятие может осуществлять следующие виды деятельности:- производство керамической краски, деколи и керамической продукции;- оказание маркетинговых, инжиниринговых, консультационных, информационных, сервисных услуг;- транспортно-экспедиционные и складские услуги;- переработка вторичного сырья и отходов производства;- осуществляет отдельные виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ на основании специальных разрешений (лицензий).ООО «Терра Керамика» является одним из лидирующих предприятий по производству керамической продукции. Основными конкурентами предприятия являются такие компании как:- ООО «Керамика»;- ООО «Керама-Н»;- ООО «Терракот».Организационная структура предприятия ООО «Терра Керамика» представлена на рисунке Ген. директорОфис-менеджерМастер производственного цехаНачальник отдела закупокНачальник отдела продажГл. бухгалтерВодитель-экспедиторКладовщикРабочиеСекретарьМенеджер позакупкамСекретарьМенеджер по продажамРисунок4 – Организационная структура предприятия ООО «Терра-Керамика»Динамика производства и реализации продукции в числовом варианте наглядно представлена в таблице 3.Таблица 3 - Производство и реализация продукции в 2008-2010гг.ПоказательЕд. изм. Абсолютное значение, в натуральных показателяхСредний темп прироста, %2008г.2009г.2010г.Краски     ПФ-115 "ЛЮКС"кг8215894593106,66ПФ-115 "КЛАССИК"кг51306185719020,08ПФ-266кг6090711571608,78АК-124 Высший сорткг51506350785526,26Керамическая продукция   7АД404/7АД405 Плитка настенная 249х364кв.м.4598146104462120,25 1АД405 Плитка напольная 304х304 кв.м.1532715368154040,257АГ404К Декор 249х364шт1503215243164064,5728АГ404К Бордюр 249х80шт1172211870119841,1231АГ404К Бордюр 249х30шт1992720179227707,13ПН67К Панно 249х364х4шт1153116211821,26Глазурованный Керамический гранит 300х300кв.м.1934818674218556,48Гомогенный Керамический граниткв.м.15258101663222655,60Тротуарная плиткакв.м.26155237753592618,68Все виды деятельности осуществляются в соответствии с действующим законодательством. Имущество предприятия составляют основные фонды и оборотные средства, а также иные ценности, стоимость которых отражается в самостоятельном балансе предприятия и которые передаются учредителям в виде уставного фонда, в право хозяйственного ведения. Имущество предприятия, приобретенное им за счет собственных средств, в том числе выкупленное у учредителя, принадлежит ему на праве собственности.Все, чем располагает предприятие формируется за счет следующих источников:- уставный капитал;- доходы, полученные от предпринимательской деятельности;- доходы от ценных бумаг;- кредиты банков и других кредиторов;- иные источники, не запрещенные законодательством РФ.ООО «Терра Керамика», как и любое другое предприятие, осуществляющее финансово-хозяйственную деятельность, получает доход, с которого уплачивает различные налоги и платежи в бюджет. Средства, остающиеся у предприятия после уплаты налогов, поступают в его полное распоряжение.2.2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ТЕРРА КЕРАМИКА»Основные технико-экономические показатели хозяйственной деятельности ООО «Терра Керамика» представлены в таблице 4. Таблица 4 -Технико – экономическиепоказателихозяйственной деятельностиООО «Терра Керамика» в 2008- 2010гг.ПоказательВеличинаОтклонениеТемп прироста, %2008г.2009г.2010г.2009г. от 2008г.2010г. от 2009г.2009г. к 2008г.2010г. к 2009г.12345678Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб. (стр.120)884972068361-16431155-18,5716,03Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб. (стр.290)12858131621493530417732,3613,47Выручка от реализации в сопоставимых ценах, тыс. руб. (стр. 010)4923448 63362 881-60114248-1,2229,30Фонд оплаты труда работающих, тыс. руб.50476440,20101111393,203670,8027,6057,00Среднесписочная численность работников, чел.18213631516,6771,43Производственныерасходы, тыс. руб. (стр.010 – стр.029)4338445411571562027117454,6725,86Коммерческие расходы, тыс. руб. (стр.030)503464844-39380-7,7581,90Прибыль, тыс. руб. (стр.029)585032185520-26322302-44,9971,54Фондоотдача, тыс. руб.5,566,757,521,180,7721,3011,44Фондовооруженность,тыс. руб.491,61343,14232,25-148,46-110,89-30,20-32,32Производительность труда (выработка) на 1 работающего, тыс. руб.2735,222315,861746,69-419,36-569,16-15,33-24,58Рентабельность продаж, %11,886,628,78-5,262,16-44,3132,67Общая рентабельность, %13,487,099,66-6,392,57-47,4536,29Анализируя технико-экономические показатели хозяйственной деятельности ООО «Терра Керамика» за последние 3 года, можно отметить следующее: В 2010 году предприятие развивалось более эффективно, чем в 2009, поскольку темп прироста большинства показателей в 2009 году имеет отрицательное значение по сравнению с 2008. Оснащенность основными фондами сократилась в 2009 году на 18,57%, при этом фондоотдача выросла на 21,30%, что связано с тем, что выручка от реализации растет более быстрыми темпами. Фондовооруженность сократилась на 30,20%. Выручка от реализации сократилась в 2009 году на 1,22%, а в 2010 возросла на 29,30%. На рост выручки от реализации главным образом повлияло увеличение оснащенности основными фондами в 2010 году, так как при постоянном росте спроса выпускаемой продукцию предприятие не могло позволить себе рост объемов продаж с сохранением прежнего размера производственных помещений и имеющегося оборудования. Поэтому, как только были отстроены дополнительные помещения стало возможным расширить штат сотрудников с 18 до 21 человека в 2009 и до 36 человек в 2010 году, и, соответственно объем производства стремительно возрос, что в конечном итоге привело к росту выручки на 29,30% и прибыли от реализации на 71,54% в 2010 году.Фонд оплаты труда увеличился в 2009 году по сравнению с 2008 на 27,60%, а в 2010 на 57% по сравнению с 2009 годом. Это связано только с увеличением численности персонала. Производительность труда, однако, снизилась в 2009 году на 15,33%, что объясняется тем, что темпы прироста выработки были на тот период меньшими, нежели прирост числа работников предприятия. В 2010 году выработка сократилась еще на 24,58%. Это негативная тенденция, руководству следует обратить на это внимание.Общая рентабельность возросла в 2010 году на 36,29%. Это вызвано ростом прибыли с 3,2 до 5,5 млн. руб. Однако, в 2009 году темп прироста данного показателя был отрицательным и составлял -6,39% от уровня 2008 года. Если мы сравним темпы прироста общей рентабельности с темпами прироста рентабельности продаж (доля прибыли в выручке от реализации), то заметим, что рентабельность продаж росла менее быстрыми темпами – сократилась на 44,31% в 2009 году и возросла на 32,67% - в 2010. В 2010 году растут расходы на рекламу. Это связано с расширением деятельности компании, поскольку при росте объемов производства необходимо стимулировать дополнительный спрос на продукцию. В основном это имиджевая реклама, направленная на формирование у потенциальных клиентов определенного образа фирмы. Данные расходы оправдали себя, поток клиентов резко возрос, выручка от реализации и прибыль возросли. Дополнительные финансовые ресурсы позволили предприятию расширить ассортимент выпускаемых изделий. В результате фирма обеспечила себе более выгодное положение на рынке по сравнению с конкурентами.Таким образом, в целом предприятие работает эффективно. В 2010 году общая рентабельность составила 9,66%, по сравнению с 2009 годом этот показатель вырос на 36,29%. Главным образом это вызвано определяющим рентабельность показателем – прибылью, темп прироста которой в 2010 году по сравнению с 2009 составил 71,54%. Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:-рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собойотношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации (без НДС);- общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции (без НДС);- рентабельность продаж по чистой прибыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);- рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от реализации данного вида продукта к его продажной цене.-рентабельность имуществапредприятияхарактеризует прибыль, полученную предприятием с каждого рубля, вложенного в имущество (активы).Таблица 5 - Показатели рентабельности продукции ООО «Терра Керамика» за 2008-2010гг.Показатели2008 г.2009 г.2010 г.Отклонения (+,-)2009 от 2008г.2010 от 2009г.1.Рентабельность всей реализованной продукции9,211,96,82,7-5,12.Общая рентабельность6,78,87,12,1-1,73.Рентабельность продаж по чистой прибыли11,886,628,78-5,262,164.Общая рентабельность вложений13,487,099,66-6,392,575.Рентабельность имущества предприятия16,84,012,5-12,88,56.Рентабельность собственных средств4,97,18,52,21,47.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений-----На основе расчётов можно сделать следующие выводы:Рентабельность всей реализованной продукции резко снизилась за отчетный период почти в 2 раза и составила на конец 2010 года 6,82%. Это значит, что в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 5,08 копейки меньше прибыли от реализации.Анализируя таблицу 5 по показателям рентабельности вложений, можно сделать вывод о том, что если за 2009г. все показатели рентабельности вложений поднялись по сравнению с 2008г., то за 2010 год произошло дальнейшее повышение этих показателей.Все показатели рентабельности вложений увеличились, кроме общей рентабельности вложений.Общая рентабельность вложений с 2009 года до 2010 года снизилась. То есть на 1 руб. стоимости имущества предприятия в отчётном году приходилось 8,0 коп. балансовой прибыли. Значение данного показателя достаточно велико для такого предприятия, что свидетельствует о достаточно эффективном использовании активов предприятия в 2008-2010 гг.Рентабельность собственных средств также невысока и в течение 2009 года возросла с 0 до 3,4, и в 2010 году увеличилась лишь до 5,2 или на 52,9%. Динамика этого показателя за последние годы позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали достаточно хороший результат.То, что все показатели рентабельности вложений предприятия имеют положительную динамику, говорит о достаточно эффективном вложении средств ООО «Терра Керамика».Таким образом, по итогам проведенного анализа можно сделать вывод о достаточно эффективной работе ООО «Терра Керамика», но можно использовать резервы роста кредиторской задолженности, роста прибыли при увеличении объемов продаж, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности.2.3 ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ТЕРРА КЕРАМИКА»Для оценки инвестиционной привлекательности будем использовать методику, предложенную Белых Л.П..