Банкротство.Несостоятельность предприятия.

Содержание
Содержание..........................................................................................................................2
Введение...............................................................................................................................3
Глава 1. Теоретические аспекты несостоятельности (банкротства)
предпри-ятий.........................................................................................................................4
1.1. Сущность и понятие несостоятельности (банкротст-ва)......................................4
1.2. Развитие институтов банкротства………………………………………………10
Глава 2. Понятие банкротства в российской практи-ке………………………………..14
2.1. Российское законодательство о банкротстве…………………………………..14
2.2.Отечественные методики оценки вероятности банкротст-ва………...………..19
Глава 3. Оценка вероятности банкротст-ва………………………………………….....23
Заключение.........................................................................................................................28
Глоссарий ………………………………………………………………………………..30
Список использованных источни-ков……………………………………………...……32
Приложение А....................................................................................................................36

Банкротство.Несостоятельность предприятия.

Расчетный коэффициент Y для прогнозирования несостоятельности предприятия на срок 4 года после даты окончания отчетного периода выглядит следующим образом:
, (3)
где – номинальная балансовая стоимость акций / заемный капитал;
– выручка от реализации / заемный капитал;
– ln (активы / индекс-дефлятор ВВП);
– кредиторская задолженность / дебиторская задолженность.
Расчетный коэффициент Y для прогнозирования несостоятельности предприятия на срок 2 года после даты окончания отчетного периода выглядит следующим образом:
, (4)
где – прибыль до уплаты налогов и процентов / активы;
– коэффициент роста выручки от реализации в отчетном году;
– денежные средства / текущие обязательства.
После чего вероятность открытия процедуры банкротства определяется по формуле59:
. (5)
По словам Евстропова М.В., расчет факторов, влияющих на результативный показатель, осуществляется по статьям уплотненных аналитических балансов-нетто. Так расходы будущих периодов, в связи с тем, что они являются абсолютно неликвидным активом, в данной методике не учитываются, т.е. их сумма исключается из величины совокупных активов. Для расчета заемного капитала и текущих обязательств из величины краткосрочных обязательств вычитаются доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и задолженность перед учредителями по выплате доходов, т.к. они могут быть приравнены к собственным средствам.60 Для расчета значения фактора, характеризующего отношение кредиторской задолженности к дебиторской используется общая дебиторская задолженность (краткосрочная и долгосрочная).61
Согласно Евстропову М.В. прогностические способности новых моделей значительно превосходят модели зарубежных экономистов Альтмана и Ольсона.
Одним из альтернативных методов оценки риска несостоятельности предприятий является нечетко-множественный метод Недосекина О.А. Данный метод состоит из этапов: описание лингвистических переменных; построение системы показателей, влияющих на финансовое состояние; определение значимости показателей; классификация степени риска; классификация значений показателей; оценка уровня показателей; классификация уровня показателей; оценка степени риска; лингвистическое описание степени риска несостоятельности и степени уверенности эксперта в правильности классификации. Основными достоинствами нечетко-множественного матричного метода являются возможность использования количественных и качественных факторов, учет неточной информации о значении факторов.62
Поскольку модели Евстропова М.В. являются одними из самых новых в отечественной экономической науке, и при их разработке детальным образом тестировалось множество факторов, способных повлиять на точность прогноза, результаты использования данных моделей должны быть достаточно достоверными. Матричный метод Недосекина О.А. также является весьма точным, однако его применение является трудоемким, что несколько усложняет прогнозирование.
Проведем оценку вероятности банкротства на примере предприятия с использованием некоторых отечественных и зарубежных методик.
Глава 3. Оценка вероятности банкротства

Банкротство предприятия – невозможность оплатить свои долги.
Продиагностируем банкротство ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт» Свердловский филиал за 2010 год несколькими способами по данным приложения А.
1 способ. С помощью ограниченного круга показателей (расчет коэффициента восстановления или утраты платежеспособности).
Этот коэффициент рассчитывается, если структура баланса признается неудовлетворительной в результате расчета коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Указанный коэффициент определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменению значения этого коэффициента между концом и начало отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности (по общему правилу, принимается для коэффициента восстановления платежеспособности 6 месяцев, для утраты – 3 месяца):
, (6)
, (7)
где Квп, Куп – соответственно коэффициент восстановления и утраты платежеспособности;
Ктлк, Ктлн – соответственно коэффициент текущей ликвидности на конец и начало периода;
Т – расчетный период в месяцах (берется 12 месяцев обычно).
По данным таблицы 2 видно, что коэффициент текущей ликвидности ниже норматива: на конец года его значение составляет 0,224 пункта, следовательно, рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности:
= -0,056.
Значение коэффициент ниже единицы, оно вообще отрицательное, следовательно, предприятию в будущем грозит банкротство.
2 способ. Скрининговый анализ
Впервые методика кредитного скоринга была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 3.
Таблица 3 - Группировка предприятий на классы
по уровню платежеспособности
Показатель
Границы классов согласно критериям
1-й класс
2-й класс
3-й класс
4-й класс
5-й класс
Коэффициент текущей ликвидности
2,0 и выше (30 баллов)
1,98-1,7 (29,9-20 баллов)
1,69-1,4 (19,9-10 баллов)
1,39-1,1
(9,9-1 балл)
1 и ниже
(0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости
0,7 и выше (20 баллов)
0,69-0,45 (19,9-10 баллов)
0,44-0,3
(9,9-5 баллов)
0,29-0,2
(5-1 балл)
Менее 0,2
(0 баллов)
Рентабельность совокупного капитала, %
30 и выше (50 баллов)
29,9-20 (49,9-35 баллов)
19,9-10 (34,9-20 баллов)
9,9-1
(19,9-5 баллов)
Менее 1
(0 баллов)
Границы классов
100 баллов и выше
99-65 баллов
64-35 баллов
34-6 баллов
0 баллов
Первый класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
Второй класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;
Третий класс - проблемные предприятия;
Четвертый класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты);
Пятый класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
После проведения анализа финансового состояния организации, определения класса предприятия по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая оценка финансового состояния организации, его изменение за анализируемый период. Констатируется финансовое состояние, изменение структуры активов и пассивов организации, зависимость от заемного капитала, финансовый результат деятельности, рентабельность и инвестиционная политика.
По ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт» Свердловский филиал за 2010 год показатели были следующие:
- коэффициент текущей ликвидности = 0,224;
- коэффициент финансовой независимости = -0,017;
- рентабельность совокупного капитала = 0,181.
Следовательно, по данным таблицы 5 ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт» Свердловский филиал в 2010 году относился к 5-му классу – предприятиям высочайшего риска, практически несостоятельным.
3 способ. Многомерный дискриминантный анализ
Британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в 1977 г. четырехфакторную прогнозную модель, при разработке которой использовал следующий подход.
При использовании компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют две группы компаний и их коэффициенты. Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность. Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности производит точную картину финансового состояния корпорации. Типичная модель для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, принимает форму:
Z=0,53*X1+0,13*X2+0,18*X3+0,16*X4, (8)
где X1 = прибыль до уплаты налога/текущие обязательства;
X2 = текущие активы/общая сумма обязательств;
X3 = текущие обязательства/общая сумма активов;
X4 = продолжительность периода кредитования.
Если величина Z – счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
Для ООО «ЛУКОЙЛ-Пермнефтепродукт» Свердловский филиал в 2010 году показатель Z-счета будет выглядеть так:
Z=0,53*(95800/815647)+0,13*(215076/815647)+0,18*(815647/815647)+
+0,16*2,813 = 0,727.
По данному показателю выходит, что у фирмы достаточно неплохие долгосрочные перспективы с условием грамотной финансовой политики.
4 способ. Метод рейтингового анализа.
Н. П. Кондраков оценку структуры баланса и платежеспособности проводит на основе стандартизированных значений 2-х показателей:
коэффициента текущей ликвидности (Кт. л.);
коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками (Ксос).
Стандартизированные значения коэффициентов определяются путем деления на установленную норму:
- К т. л.с = (К т. л. по балансу) / 2 ,
- К сосс = (К сос по балансу) / 0,1 .
Затем определяется рейтинговое число для каждой организации по формуле
R=\/ (1- К т. л.с )2 – (1- К сосс) 2 . (9)
Рассмотрим рейтинговую оценку организации на начало и на конец года (табл. 4).
Таблица 4 – Рейтинговая оценка организации
Показатели
К т. л. по балансу
Ксос по балансу
Стандартизированные значения показателей
К т. л.с
К сосс
На начало года
0,898
-
0,449
-
На конец года
0,224
-
0,112
-
Критерий
>=2
>=0.1
-
-
Rн.г. =
Rк.г. =
Расчетным путем выявлено, что Rк.г. > Rн.г., значит финансовое положение ухудшилось в течение года, платежеспособность снизилась.
Изложенный алгоритм получения рейтинговой оценки финансового состояния может применяться для сравнения на дату составления баланса (по данным на конец периода) или в динамике.
Следовательно, по трем способам предприятие может быть признано потенциальным банкротом. Необходимо выработка направления улучшения финансовой политики предприятия.
Заключение
В ходе проделанной работы были решены все поставленные задачи и достигнута цель исследования – охарактеризовано понятие банкротства..
Детально были изучены вопросы трактовки и соотношения категорий «несостоятельность» и «банкротство», представлены исторические аспекты возникновения и развития данных институтов, определены особенности законодательства о несостоятельности и банкротстве России и зарубежных стран.
Рассмотрев трактовки категорий «несостоятельность» и «банкротство» с позиции различных авторов, была выявлена дифференцированность в понимании данных терминов. Большинство дореволюционных, а также часть современных исследователей считают банкротство исключительно уголовно наказуемым явлением, то есть, чтобы стать банкротом, необходимо нарушить уголовное законодательство. Другие современные ученые видят в банкротстве законно признанную неплатежеспособность, наступившую вследствие кризисных тенденций на предприятии. Есть и авторы, характеризующие банкротство с положительной стороны, поскольку вследствие реализации данного механизма экономика расстается с неэффективными участниками рынка, осуществляется перераспределение ресурсов между перспективными производителями, а освободившийся от обязательств должник-владелец погибшего бизнеса получает очередной шанс для предпринимательства.
Несмотря на законодательно закрепленную идентичность между терминами «несостоятельность» и «банкротство», подавляющее большинство ученых считает, что данные категории имеют несколько различные значения.
Древнее законодательство о несостоятельности и банкротстве зарубежных стран, будучи под влиянием рабовладельческого строя производственных отношений, допускало нанесение различного рода увечий должнику, вплоть до убийства. В средневековье к несостоятельным должникам разрешалось применение ареста, а несостоятельность обычно связывали со злонамерением. Под несостоятельностью понималась торговая несостоятельность. В Древней Руси, согласно Русской Правде, допускалась продажа должника в рабство кредитору для отрабатывания своего долга. В отличие от зарубежных стран, должник мог быть признан невиновным, если он не способен расплатиться по обязательствам не по своей вине.
Первый Устав о банкротах в России приняли лишь в 1800 году, согласно которому несостоятельный должник немедленно заключался под стражу, однако допускалась возможность его освобождения большинством голосов кредиторов. В советский период, несмотря на законодательную регламентацию банкротства, процесс судопроизводства по нему ни разу не был запущен. Возрождение институтов несостоятельности и банкротства произошло лишь в 1992 году.
Законодательство России нацелено на поддержание баланса интересов должника и кредиторов, что дает возможность первому восстановить свою платежеспособность, а последним – удовлетворить свои требования полностью либо частично при невозможности финансового оздоровления должника. Однако из-за отсутствия своевременной инициативы в подаче заявления должником о признании его банкротом, финансовое оздоровление бывает практически невозможно.
На примере предприятия было применено несколько методик оценки вероятности банкротства, на основе которых выявлено, что предприятие может быть признано потенциальным банкротом.
Глоссарий
№ п/п
Понятие
Определение
1
Арбитраж
это орган или процедура разрешения коммерческих или имущественных споров. Арбитраж может возникнуть в любых деловых отношениях
2
Банкротство
признанная арбитражным судом, неспособность субъекта (физического или юридического лица) удовлетворить в полном объеме денежные требования кредиторов и (или) осуществить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные организации в течение установленного законом периода с момента оговоренной даты погашения задолженности
3
Заемный капитал
капитал, полученный в виде долгового обязательства
4
Кредитор