Управление инвестиционным портфелем на примере ОАО «Сбербанк России».

Объект исследования – инвестициoнная деятельность ОАО «Сбербанк России».
Предмет исследования – инвестициoнный портфель ОАО «Сбербанк России».
Цель работы – исследовать анализ инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк России» и установить пути увеличения эффективности инвестиционной работы Сбербанка России.
Задачи исследования:
1. установить сущность развития инвестиционного портфеля из объектов реального инвестирования;
2. исследовать теоретические принципы, характеристику и модели развития инвестиционного портфеля;
3. осуществить исследование инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанк России»;
4. проанализировать вероятные риски инвестиционного портфеля исследуемой кредитной компании;
5. установить пути увеличения эффективности инвестиционной деятельности Сбербанка России.
Задачи исследовани ...

Содержание

Введение…………………………………………………………………………3
1. Теоретические основы формирования инвестиционного портфеля объектов реального инвестирования
1. 1 Характеристика объектов реального инвестирования……………...5
1. 2 Принципы и последовательность формирования инвестиционного портфеля объектов реального инвестирования………………………….10
2. Анализ инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанк России»
2. 1 Организационно - экономическая характеристика ОАО «Сбербанк России»…………………………………………………………………………17
2. 2 Анализ инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанк России»…...22
2. 3 Риски инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанк России»……..26
2. 4 Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности Сбербанка России…………………………………………………………….29
Заключение…………………………………………………………………….32
Список использованной литературы………………………………………..34
Приложения………………………………………………………………….….35

Введение
В условиях стремительно формирующейся рыночной экономики, необходимости увеличения эффективности инвестиций, уменьшения рисков коммерческой деятельности отечественным инвесторам необходимы экономические технологии, созданные и проверенные в странах с долгой историей высокоразвитых рыночных отношений. Одной из подобных технологий считается портфельное инвестирование. Портфельное инвестирование дает возможность планировать и осуществлять конечные итоги инвестиционной работы.
Данная курсовая работа посвящена рассмотрению сущности развития инвестиционного портфеля из объектов реального инвестирования, основ и очередности формирования инвестиционного портфеля, стратегий управления портфелем.
Выбранная тема исследования является актуальной. Во-первых, само по себе портфельное инвестиров ание – один из ключевых способов управления капиталом современных компаний. Во-вторых, портфельные инвестиции способны разрешать ряд народно-хозяйственных проблем, совершенствовать структуру капитала и дополнять собственный капитал компаний.
Объект исследования – инвестициoнная деятельность ОАО «Сбербанк России».
Предмет исследования – инвестициoнный портфель ОАО «Сбербанк России».
Цель работы – исследовать анализ инвестиционной деятельности ОАО «Сбербанк России» и установить пути увеличения эффективности инвестиционной работы Сбербанка России.
Задачи исследования:
1. установить сущность развития инвестиционного портфеля из объектов реального инвестирования;
2. исследовать теоретические принципы, характеристику и модели развития инвестиционного портфеля;
3. осуществить исследование инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанк России»;
4. проанализировать вероятные риски инвестиционного портфеля исследуемой кредитной компании;
5. установить пути увеличения эффективности инвестиционной деятельности Сбербанка России.
Задачи исследования и её цель определили структуру всей курсовой работы. Она складывается из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.
В главе первой рассматриваются теоретические основы развития инвестиционного портфеля объектов реального инвестирования.
Во второй главе проведено исследование инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанк России».
При написании курсовой работы применялись такие способы изучения, как обзор и исследование литературы, обобщение, статистический анaлиз.

Главная проблема при ведении портфеля заключается в установлении пропорции между ценными бумагами с разными свойствами. Таким образом, ключевые принципы формирования классического консервативного портфеля представлены на рисунке 1.  Рисунок 1. Принцип консервативности.Соответствие между высоконадежными и рискованными частями поддерживается таким образом, чтобы допустимые потери от рискованной части с подавляющей вероятностью возмещались прибылью от надежных активов. Инвестиционный риск заключается не в утрате части основной суммы, а только лишь в получении недостаточно высокого заработка. Установлено, что, не рискуя, невозможно полагаться на какие-то сверхвысокие прибыли. Однако практика показывает, что подавляющая часть клиентов удовлетворены прибылью, колеблющимися в границах от одной додвух депозитных ставок банков высшей группы надежности, и не хотят увеличения заработка за счет более высокого уровня риска.Принцип диверсификации.Диверсификация вложений – ключевой принцип портфельного инвестирования. Концепция данного принципа хорошо выражается в старой английской поговорке: "do not put all eggs in one basket” - «не следует класть все яйца в одну корзину». На нашем языке это значит – не вкладывайте все средства в одни бумаги, каким бы доходным это вложение вам ни казалось. Только подобная сдержанность даст возможность исключить катастрофических убытков в случае ошибки. Диверсификация сокращает риск за счет того, что допустимые низкие прибыли по одним ценным бумагам станут возмещаться высокими заработками по другим бумагам. Минимизирование риска свершается за счет введения в портфель ценных бумаг широкого круга областей, тесно не связанных между собой, для того чтобы избежать синхронности повторяющихся колебаний их деловой активности. Оптимальная величина - от 8 до 20 разных типов ценных бумаг.Рассеивание инвестиций совершается как между теми активными сегментами, о которых уже упоминалось, так и внутри них. Для государственных кратковременных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации среди ценных бумаг разных серий, для корпоративных ценных бумаг – между акциями различных эмитентов.Упрощенная диверсификация заключается просто в разделении средств между несколькими ценными бумагами без серьезного рассмотрения. Необходимый объем средств в портфеле дает возможность совершить следующий шаг – проводить отраслевую и региональную диверсификации.Принцип отраслевой диверсификации складывается в том, чтобы не допустить перекосов портфеля в сторону бумаг компаний одной отрасли. Дело в том, что катаклизм способна постичь отрасль в целом. К примеру, снижение цен на нефть на мировом рынке способно привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих организаций, и то, что вложения будут распределены между различными компаниями этой отрасли, не поможет. То же самое относится и к компаниям одного региона. Синхронное падение цен акций может случится вследствие политической нестабильности, забастовок, стихийных несчастий, внедрения в строй новых транспортных магистралей, избегающих регион. Ещё более глубокое рассмотрение возможно с использованием серьезного математического аппарата. Статистические изучения показывают, что многие акции увеличиваются либо обрушиваются в цене, как правило, одновременно, хотя таких заметных связей между ними, как принадлежность к одной сфере либо региону, нет. Различия цен других пар ценных бумаг, напротив, идут в противофазе. Безусловно, диверсификация между второй парой бумаг существенно более преимущественна. Способы корреляционного анализа позволяют отыскать оптимальный баланс между разными ценными бумагами в портфеле.Принцип достаточной ликвидности.Данный принцип заключается в том, чтобы сохранять долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, необходимого с целью выполнения неожиданно подворачивающихся прибыльных сделок и удовлетворения нужд клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее хранить конкретную часть средств в более ликвидных (допустим даже менее прибыльных) ценных бумагах, зато обладать возможностью стремительно реагировать на изменения конъюнктуры рынка и единичные выгодные предложения. Помимо этого, контракты с многочисленными клиентами попросту обязывают удерживать часть их средств в ликвидной форме.Прибыли по портфельным инвестициям представляют собой валовой доход по всей совокупности бумаг, включенных в тот либо иной портфель с учетом риска. Появляется проблема численного соответствия между доходом и риском, которая обязана решаться мгновенно в целях постоянного совершенствования структуры уже сформированных портфелей и создания новых, в соответствии с пожеланиями инвесторов. Необходимо отметить, что указанная проблема принадлежит к числу тех, для решения которых довольно стремительно удается найти общую схему решения, но которые почти не решаются до конца.Рассматривая вопрос о формировании портфеля, инвестор обязан установить для себя параметры, которыми он будет руководствоваться:– выбор рационального вида портфеля;– анализ приемлемого сочетания риска и заработка портфеля и в соответствии с этим установление удельного веса портфеля ценных бумаг с различными степенями риска и прибыли;– установление первоначального состава портфеля;– подбор схемы дальнейшего управления портфелем.Вывод: основной целью создания инвестиционного портфеля компании считается обеспечение осуществления ее инвестиционной стратегии посредством отбора более результативных и безопасных инвестиционных проектов и экономических инструментов.2. Анализ инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанк России».2. 1 Организационно - экономическая характеристика ОАО «Сбербанк России»Сбербанк России считается крупнейшим банком Российской Федерации и государств СНГ. Учредителем и главным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации, обладающий 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция. Прочими акционерами Банка являются международные и отечественные инвесторы. Обычные и привилегированные акции Банка котируются на отечественных биржах с 1996 года. Созданный в 1841 году, Сбербанк России сегодня – лидер отечественного банковского сектора по общему размеру активов. Банк является ключевым кредитором российской экономики и охватывает основную часть на рынке вкладов. По состоянию на 1 января 2013 года на долю Сбербанка приходится 28, 9% общих банковских активов, 45, 7% депозитов физических лиц, 33, 6% корпоративных кредитов и 32, 7% розничных кредитов. Основной капитал Сбербанка составляет 1, 7 трлн. рублей, что соответствует 27, 4% общего капитала российской банковской системы. Сбербанк – современный универсальный коммерческий банк, удовлетворяющий нужды разных групп клиентов в широком диапазоне банковских услуг. Сбербанк России занимается обслуживанием юридических и физических лиц, в том числе большие корпорации, компании малого и среднего бизнеса, а кроме того государственные организации, субъекты Российской Федерации и муниципалитеты. Услугами Сбербанка пользуются свыше 100 млн. физических лиц (больше 70% населения РФ) и примерно 1 млн. компаний (из 4, 5 млн. оформленных юридических лиц в России). Сбербанк дает розничным клиентам обширный диапазон банковских услуг, в том числе депозиты, разные виды кредитования (потребительские кредиты, ипотеку), а кроме того банковские карты, валютные переводы, банковское страхование и брокерские услуги. Все розничные кредиты выдаются по технологии «Кредитная фабрика», образованной для результативной оценки кредитных рисков и обеспечения высокого качества кредитного портфеля. Сбербанк считается крупным эмитентом дебетовых и кредитных карт. Совместный банк, сформированный Сбербанком и BNP Paribas, занимается POS-кредитованием под брендом Cetelem, используя концепцию «ответственного кредитования». Сбербанк РФ обслуживает все категории корпоративных клиентов, при этом на долю малых и средних компаний приходится более 20% корпоративного кредитного портфеля Банка, оставшаяся часть – это финансирование больших и крупнейших корпоративных клиентов. Кроме того, банк предоставляет депозиты, расчетные услуги, проектное, торговое и экспортное финансирование, услуги по управлению денежными средствами и другие ключевые банковские продукты. Объединение бизнеса «Тройки Диалог», переименованной в Sberbank Corporate &Investment Banking (Sberbank CIB), дала возможность Сбербанку предложить клиентам высокопрофессиональное финансовое консультирование и подбор инвестиционных стратегий, в том числе сложноструктурированные инвестиционно-банковские продукты, ECM, DCM, M&A, а кроме того операции на глобальных рынках. Сбербанк России предоставляет банковские услуги во всех 83 субъектах Российской Федерации, располагая оригинальной филиальной сетью, которая состоит из 17 территориальных банков и имеет более 18 400 подразделений. Помимо этого, Банк оказывает услуги через удаленные каналы обслуживания – одну из крупнейших в мире сетей банкоматов и терминалов самообслуживания (порядка 68 тыс. устройств). Сбербанк стремительно развивает свои приложения «Мобильный банк» и «Сбербанк Онл@йн» с огромнейшей клиентской базой, включающей более 9, 4 млн. и 5, 4 млн. активных пользователей соответственно.В последние годы Сбербанк значительно расширил свое международное присутствие. Кроме стран СНГ (Казахстан, Украина и Беларусь), Сбербанк представлен в девяти странах Центральной и Восточной Европы (Sberbank Europe AG, бывший VBI) и в Турции (DenizBank). Операция по покупке DenizBank была закончена в сентябре 2012 года и стала наикрупнейшим приобретением за 170-тилетнюю историю Банка. Сбербанк Российской Федерации, помимо того, имеет представительства в Германии и Китае, филиал в Индии, распоряжается Sberbank Switzerland AG. Поволжский банк является одним из 17 территориальных банков ОАО «Сбербанк России», курирует бизнес банка на территории 7 регионов – Астраханской, Волгоградской, Оренбургской, Пензенской, Самарской, Саратовской и Ульяновской областей. Филиальная сеть Поволжского банка представлена 7 ведущими отделениями Сбербанка России (осуществляют бизнес на уровне регионов), 55 отделениями Сбербанка России и 1705 дополнительными офисами. Штаб-квартира Поволжского банка располагается в городе Самара. Поволжский банк обслуживает примерно 40 млн. счетов вкладчиков, клиентами являются 80 тыс. юридических лиц. На территории деятельности Поволжского банка проживает приблизительно 14 млн. человек.В 2012 году портфель ценных бумаг вырос на 21, 2% — до 2, 0 трлн. руб. Половину прироста гарантировало приобретение VBI, DenizBank и Cetelem. Портфель ценных бумаг применяется главным образом для управления ликвидностью. Часть акций в портфеле снизилась с 10, 3% в 2011 году до 3, 9% по итогам 2012 года. В конце 2012 года портфель облигаций зарубежных стран охватывал долговые обязательства Турции (61, 1%), восточноевропейских стран Евросоюза (16, 5%). На долю суверенных облигаций Австрии, Франции, Бельгии и Германии приходилось 8, 8%. Удельный вес ценных бумаг с инвестиционным рейтингом составляет 83, 5%. Данные облигации Группа получила в основном в результате приобретения VBI и DenizBank. Часть корпоративных облигаций в структуре портфеля к окончанию 2012 года достигла 32, 6%, увеличившись за год на 0, 9. Часть корпоративных долговых обязательств с инвестиционным рейтингом составила 52, 5% (по результатам 2011 года — 43, 7%). Таблица 1.Основные финансовые показатели отчета о прибылях и убытках, млрд. руб.Показатели201120122013Отклонение(+/-)Темпы роста, %2012/20112013/201220122013Чистыепрoцентныедоходы489, 1551, 0714, 81, 1721, 26684, 578, 6Чистыекомиссионныедoходы122, 6141, 6171, 31, 1481, 21288, 983, 6Oперационные доходы до резервов659, 8735, 3921, 81, 1321, 26187, 378, 9Операционные доходы495, 0738, 5898, 31, 4771, 22966, 382Отчисления в резерв под обесценение кредитногo портфеля-153, 71, 21-21, 4-0, 018-18, 9-127-46, 4Административные и прочиеоперациoнныерасходы-265, 09-341, 7-451, 31, 2751, 31176, 875, 8Прибыль дo налогообложения230, 01395, 07477, 091, 7291, 21158, 0282, 08Чистаяприбыль181, 06315, 09347, 091, 7291, 100157, 0590, 08 Таблица 2. Основные показатели баланса ОАО «Сбербанк России», млрд. рубПоказатели201120122013Отклонение(+/-)Темпы роста, %2012/20112013/201220122013Кредиты иавансыклиентам5489, 037710104891, 0411, 03671, 1073, 50Средства в других банках13, 04035, 01114, 802, 6803, 28037, 3030, 50Кредитный пoртфель до вычетарезервов на егообесценение62058427111781, 3601, 3373, 7075, 30Резерв под обесценение кредитного портфеля-702, 51-662,00-565,000, 930, 84106, 10117, 20Активы8628, 5010834150961, 258, 2279, 6071, 80Средстваклиентов6651,007932,00101891, 181, 1883, 0977, 09Средстваюридическихлиц1816,62206,013196,012, 701, 4682, 0369Капитал987,01268,01623,801,281,2977,878,10Анализируя экономические показатели о доходах и потерях, структуру актива и пассива баланса Сбербанка РФ за 2013 год по сравнению с предыдущими годами можно отметить, что динамика ключевых параметров, определяющих положение банка, указывает о развитии тенденции банковской работы и совершенствовании его финансового результата. За данный период существенно увеличились совокупные активы, капитал банка, не прекращается процесс возрастания ресурсной базы банка за счёт средств клиентов и долговых займов банка. Усовершенствовались структура и качество активов банка, что обнаружило отражение в увеличении кредитов, предоставленных реальному сектору экономики, поднялось качество кредитного портфеля. Уровень экономических характеристик за 2013 год показывает, что Сбербанк РФ перевыполнил финансовый план этого года, продемонстрировав успешную работу, набрал отличные темпы развития.2. 2 Анализ инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанк России»Пoртфель ценных бумаг Сбербанка РФ на конец декабря 2012 года составил 493, 7 млрд. руб., что на 9, 7 млрд. руб. меньше, чем годом ранее. На 97, 4% портфель был представлен долговыми инструментами. Портфель ценных бумаг Сбербанка на конец декабря 2013 года составил 1064, 1 млрд. руб. (здесь же ценные бумаги, заложенные по договорам РЕПО), что на 570, 5 млрд. руб. больше, чем годом ранее. В 2013 году на 96, 2% портфель представлен долговыми инструментами (Приложение А). В 2008 году по сравнению с 2011 годом доля государственных ценных бумаг (еврооблигации России, облигации федерального займа) сократилась с 80, 4 до 65, 8% от портфеля долговых ценных бумаг за счет выбытия облигаций Банка России в I квартале 2011 года. Доля субфедеральныx ценных бумаг возросла за 2011 год с 10, 1 до 15, 7%. В 2013 году часть государственных ценных бумаг (еврооблигации РФ и ОВГВЗ, облигации федерального займа, облигации Банка России) сократилась с 65, 8 до 62, 5% от портфеля долговых ценных бумаг, несмотря на приобретение облигаций Банка России в IV квартале 2013 года на сумму 221, 1 млрд. руб. Снижение доли государственных ценных бумаг связано с ростом доли корпоративных долговых бумаг с 18, 1% в 2011 году до 26, 4% в 2013 году (рисунок 2). 13773152207260 2011 2012 201300 2011 2012 2013 Рисунок 2.  В промежуток 2011-2012 гг. Сбербанк России внес изменения в политику управления портфелями ценных бумаг. Банк уменьшил доли портфелей торговых ценных бумаг и ценных бумаг, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета доходов и трат. В то же время Банк активно увеличивал портфель инвестиционных ценных бумаг, существующих в наличии для продажи, как за счет высоконадежных долговых инструментов, позволяющих Сбербанку иметь долговременный запас ликвидности (облигации федерального займа, облигации Банка России), так и за счет вложений в облигации корпоративных эмитентов (Приложение В).Проанализируем более детально структуру портфеля инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для реализации. Значительная доля портфеля представлена корпоративными облигациями - 28, 8% портфеля, из которых 62, 0% имеют рейтинги инвестиционного уровня. Внушительную часть портфеля составляют облигации федерального займа - 25, 2% портфеля, и облигации Банка России - 26, 1%. Традиционно существенную часть портфеля ценных бумаг Банка составляют рублевые инструменты. Часть вложений в инструменты в зарубежной валюте (в основном в долларах США и евро) возросла с 5, 5 до 11, 7%. Ключевую часть данных вложений составляют еврооблигации РФ – 92% от общего объема валютных инвестиций.Существенный подъем портфеля ценных бумаг в зарубежной валюте произошел в основном во второй половине 2011 года и связан в первую очередь с потребностью размещения средств, поступивших в Банк от физических лиц и корпоративных клиентов. Часть вложений в инструменты в иностранной валюте в 2012 году (в основном в долларах США и евро) возросла с 11, 7 до 19, 3%. Внушительную часть данных вложений составляют еврооблигации корпоративных клиентов – 55, 9% от общего числа валютных инвестиций.Все ценные бумаги Банка оцениваются по справедливой (рыночной) стоимости. В большинстве случаев справедливая стоимость установлена на основе рыночных котировок, функционировавших на отчетную дату. Если котировки ценных бумаг не были доступны, Группа использовала надлежащие модели оценки, применяя как данные, наблюдаемые на открытом рынке, так и характеристики, определенные на основании суждений.В портфеле Сбербанка России на 31 декабря 2013 года для 3% портфеля ценных бумаг (34, 2 млрд. руб.) справедливая стоимость ценных бумаг установлена на основании моделей и профессиональных суждений. В структуру подобных ценных бумаг включены некотируемые долевые инструменты фирм нефтегазовой, транспортной, телекоммуникационной и строительной отраслей. ОФЗ считаются государственными ценными бумагами, выпущенными Министерством финансов Российской Федерации, с номиналом в российских рублях. В 2011 году срок погашения ОФЗ в портфеле банка – с марта 2012 года по февраль 2036 года (2007 г.: с апреля 2008 года по февраль 2036 года); ставка купона по ОФЗ составляет 0% - 10% годовых (2010 г.: 0% - 10% годовых) и доходность к погашению - от 7% до 12% годовых (2010 г.: от 6% до 7% годовых), в зависимости от выпуска. В 2012 году срок погашения ОФЗ в портфеле Банка – с января 2010 года по февраль 2036; ставка купона по ОФЗ составляет 0%-13% годовых (2011 г.: 0%-10% годовых) и доходность к погашению – от 5% до 14% годовых (2011г.: от 7% до 12% годовых), в зависимости от выпуска. Еврооблигации РФ представляют собой процентные ценные бумаги с номиналом в долларах США, выпущенные Министерством финансов России и свободно обращающиеся на международном рынке. Срок погашения Еврооблигаций – с июля 2018 года по март 2030 года; ставка купона по Еврооблигациям составляет 8% – 13% годовых (2010 г.: 8% – 13% годовых) и доходность к погашению – от 9% до 11% годовых (2010 г.: от 5% до 6% годовых), в зависимости от выпуска.Корпоративные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях, выпущенными большими отечественными фирмами. Период погашения данных облигаций – с января 2009 года по июнь 2018 года; ставка купона по ним составляет 6%-16% годовых и доходность к погашению от 6% до 25% годовых, в зависимости от выпуска.Субфедеральные и муниципальные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях, выпущенными муниципальными органами власти и субъектами РФ. Период погашения этих облигаций была с марта 2009 года по декабрь 2015 года (с апреля 2008 года по декабрь 2015 года); ставка купона по ним составляла 6%-15% годовых и прибыльность к погашению от 8% до 31% годовых, в зависимости от выпуска.