Дивидендная политика международных корпораций

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение проведенного исследования можно сделать ряд выводов.
Дивидендная политика международной корпорации — это решение корпорации по отношению распределения прибыли, которую получила корпорация. Дивиденды – это денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, что коммерческая организация, в акции которой они вложили свои деньги, работает успешно. Дивиденды выплачиваются из прибыли, которая осталась у корпорации, часть которой реинвестируется в активы компании и является внутренним, а значит, и относительно дешевым источником финансирования деятельности компании.
Во второй главе был проведен анализ дивидендной политики на примере международной корпорации ОАО «Норильский никель».
Норильский никель – крупнейший в мире производитель никеля и палла ...

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА МЕЖДУНАРОДНЫХ КОРПОРАЦИЙ 5
1.1. Понятие и сущность международных корпораций 5
1.2. Сущность и значение дивидендной политики международных корпораций 8
1.3. Этапы формирования дивидендной политики международных корпораций 10
2. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА НА ПРИМЕРЕ МЕЖДУНАРОДНОЙ КОРПОРАЦИИ ОАО «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕКЛЬ» 13
2.1. Характеристика деятельности корпорации 13
2.2. Анализ существующей дивидендной политики корпорации 14
2.3. Прогнозирование размера ожидаемых дивидендов и эффективность дивидендной политики 18
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 24
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 26

ВВЕДЕНИЕ


Дивидендная политика – составляющая современной модели корпоративного управления. Дивидендная политика – это такой свод правил, в соответствии с которыми каждая компания решает для себя проблему распределения чистой прибыли, которую компания получила в результате своей хозяйственной деятельности. Основной трудностью при формировании дивидендной политики является нахождение наиболее оптимальных пропорций между потребляемой и капитализируемой частями прибыли. Первая часть направляется на дивидендные выплаты, в вторая может быть реинвестирована в бизнес.
Актуальность выбранной темы курсовой работы заключается в том, что стратегическая задача управления любой международной корпорации — максимизация богатства акционеров, и, следовательно, дивидендная политика должна строиться с учет ом интересов последних. Однако было бы заблуждением считать, что самым наилучшим решением для владельцев акций является выделение на дивидендные выплаты большей части прибыли. Дело в том, что максимизация богатства акционеров предполагает не только увеличение их текущих доходов, но и долгосрочный рост корпорации. И здесь нужно вспомнить о том, что нераспределенная прибыль — важнейший источник собственного капитала, который можно вложить в развитие бизнеса.
Необходимо помнить о том, что корпорация не берет на себя никаких обязательств в отношении регулярных выплат своим акционерам. Ведь они являются совладельцами компании (в отличие от держателей облигаций — кредиторов предприятия), а значит, должны принимать на себя риск возможных убытков.
Основным вопросом при выборе дивидендной политики для корпорации является вопрос выбора наиболее оптимальной дивидендной политики, т.е. такой политики, которая обеспечила бы максимизацию совокупного богатства корпорации, а также ее достаточное финансирование деятельности. Нахождение наиболее оптимальной дивидендной политики - исключительно трудная задача, поскольку нужно найти баланс между текущими дивидендами и будущим ростом, который максимизировал бы цену акций корпорации. Сложность заключается еще в том, что оптимальная дивидендная политика - это субъективная политика каждой отдельной корпорации, которая выбирается исходя из особенностей ее деятельности, его владельцев, инвестиционных возможностей и других факторов, которые воздействуют на дивидендную политику.
Целью исследования в курсовой работе является раскрытие особенностей дивидендной политики международных корпораций в современных условиях.
Объектом исследования в курсовой работе является международная корпорация ОАО «Норильский никель».
Предмет исследования в курсовой работе – дивидендная политика международной корпорации.
Для достижения поставленной цели курсовой работы необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть теоретические основы дивидендной политики международных корпораций, а также основные этапы ее формирования;
- провести анализ дивидендной политики на примере международной корпорации ОАО «Норильский никель», а также провести оценку ее эффективности.
Источниками информации для написания работы послужили нормативно-правовые акты, базовая учебная литература, фундаментальные теоретические труды крупнейших мыслителей в рассматриваемой области, статьи и обзоры в специализированных и периодических изданиях, посвященных данной тематике
Структурно курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка используемой литературы и приложений.

Вопрос о возможности выплаты дивидендов по итогам за очередной год предварительно рассматривается Комитетом по стратегии и инвестициям Совета директоров ОАО «Норильский никель», в соответствие с финансовыми результатами и имеющимися предложениями Правления по распределению полученной прибыли.
Совет директоров ОАО «Норильский никель», на основании предложения Комитета по стратегии и инвестициям Совета директоров, рассматривает главные направления распределения прибыли и определяет долю прибыли, которую целесообразно направить на выплату дивидендов.
Решение о выплате дивидендов и их размере принимается общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров ОАО «Норильский никель».
Дивиденды выплачиваются акционерам в определенные сроки,которые установлены законодательством России, Уставом ОАО «Норильский никель» и соответствующим решением общего собрания акционеров.
ОАО «Российские космические системы» и ее исполнительные органы обеспечивают своевременную и полную выплату дивидендов акционерам.
Выплатой дивиденда в ОАО «Норильский никель» является перечисление определенных рассчитанных денежных сумм со счета ОАО «Норильский никель» на банковский счет (почтовый адрес), содержащийся в системе ведения реестра акционеров компании, в соответствие с принятым решением о сроках и порядке выплаты выплат.
Дивиденды выплачиваются в объявленном размере и только исключительно денежными средствами. Налогообложение выплачиваемых дивидендов осуществляется в порядке, предусмотренном действующим законодательством Российской Федерации. Ответственность за своевременное и точное исполнение решений собраний акционеров о выплате дивидендов несет Правление ОАО «Норильский никель».
В случае неполной и несвоевременной выплаты дивидендов акционерам, своевременно сообщившим Регистратору ОАО «Норильский никель» свои банковские реквизиты или почтовые адреса и изменения в них, должностные лица, которые виновны в этом, несут ответственность в соответствии с действующим российским законодательством.
Компания, Регистратор и их должностные лица, согласно статье 44 Закона «Об акционерных обществах» не несут ответственности за невыплату дивидендов тем акционерам, которые своевременно не представили Регистратору ОАО «Норильский никель» своих точных банковских реквизитов либо почтовых адресов или изменений в них.4
Как видно из таблицы 1, дивиденды выплачиваются ежегодно в первом полугодии года следующего за отчетным. Дивиденд на одну акцию растет ежегодно. Дивидендная доходность в 2012 году составляет 2,81%, что является самым высоким показателем для компании за последние 4 года.
ОАО «Норильский никель» планомерно увеличивает размер дивидендных выплат. Дивиденды по итогам 2011 года составили рекордные 50 руб. на одну обыкновенную акцию, что на 19% выше аналогичного показателя 2010 года.
Таблица 1
Динамика дивидендных выплат ОАО «Норильский никель»
Год выплаты
Выплата дивидендов за год
Вид акций
Дивиденд на 1 акцию, руб.5
Дата составления списка лиц имеющих право на получение годовых дивидендов
2013
2012
обыкновенные
52
7 мая 2012 г.
2012
2011
обыкновенные
50
8 мая 2011 г.
2011
2010
обыкновенные
42
8 мая 2010 г.
2010
2009
обыкновенные
 38
11 мая 2009 г.
2009
2008
обыкновенные
33
11 мая 2008 г.
2008
2007
обыкновенные
28
12 мая 2007 г.
2007
2006
обыкновенные
24
7 мая 2006 г.
2006
2005
обыкновенные
22
15 мая 2005 г.
2005
2004
обыкновенные
20,5
10 мая 2004г.
2004
2003
обыкновенные
19,5
12 мая 2003 г.
2003
2002
обыкновенные
15
8 мая 2002 г.
2002
2001
обыкновенные
8
 
привилегированные
59,16
14 мая 2001 г.
2001
2000
обыкновенные
3
 
привилегированные
17,45
24 апреля 2000г.
2000
1999
обыкновенные
0,25
 
привилегированные
2,67
14 мая 1999 г.
1999
1998
обыкновенные
0,22
 
привилегированные
0,91
20 апреля 1998г.
1998
1997
обыкновенные
300
 
привилегированные
1000
7 апреля 1997г.
1997
1996
обыкновенные
200
 
привилегированные
500
20 апреля 1996г.
1996
19956
обыкновенные
500
 
привилегированные
500
20 апреля 1995г.
Дивиденды, начисленные в 2013 году по итогам 2012 года, составили 15,9% от чистой прибыли ОАО «Норильский никель» за 2012 год.
Значительно увеличены дивиденды по итогам 2012 года ОАО «Норильский никель» начислил 52 рубля за акцию, что на 19% выше, чем было выплачено по итогам предыдущего года. ОАО «Норильский никель» обновил собственный рекорд дивидендных выплат.
По состоянию на конец 2013 года уставный капитал компании состоял из 850,6 тыс. акций, на 66,3% которых выпущены депозитарные расписки.
Дивиденды ОАО «Норильский никель» не превышают 3%.
В перспективе акции ОАО «Российские космические системы» могут порадовать акционеров высокой доходностью. На протяжении многих лет компания демонстрирует стабильный рост дивидендов, а недавно обнародованная долгосрочная программа развития ОАО «Норильский никель» позволяет надеяться на дальнейшее увеличение выплат. В качестве основных целей предприятия указывается рост прибыли и денежного потока, снижение долговой нагрузки.
26 января 2014 года Совет директоров ОАО «Норильский никель» принял решение рекомендовать акционерам утвердить дивиденды по итогам работы компании за 2013 год в размере 59 рублей на одну обыкновенную акцию.
2.3. Прогнозирование размера ожидаемых дивидендов и эффективность дивидендной политики
Для оценки эффективности дивидендной политики ОАО «Норильский никель» используем следующие показатели:
а) коэффициент дивидендного выхода показывает, какая часть чистой прибыли компании (ЧП) направляется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям (ЧПо).Он рассчитывается по формулам:
(1)
где КДВ -- коэффициент дивидендных выплат;
ЧП- часть чистой прибыли компании,
ЧПо - выплата дивидендов по обыкновенным акциям.
б) коэффициент дивидендного дохода рассчитывается как отношение суммы дивиденда, выплаченного на одну обыкновенную акцию Доа к рыночной цене одной акции Да . Рассчитывается по формуле:
ЬЬ (2)
в) коэффициент соотношения цены и дохода по акции (К) является обратным показателю дивидендного дохода. Он рассчитывается как отношение рыночной цены одной акции (Ца) к сумме дивидендов, выплаченных на одну акцию (Д ):
Ь (3)
Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц необходимо вложить акционеру в акции для получения одной денежной единицы дохода.
Рассчитаем эффективность дивидендной политики ОАО «Норильский никель» с использованием данных таблицы 2.
Таблица 2
Исходные данные оценки эффективности дивидендной политики
Показатели
2010 год
2011 год
2012 год
2013 год
Чистая прибыль, тыс. руб.
64917000
66926000
45148000
139853000
Дивиденды по обыкновенным акциям, тыс.руб.
34797,04
42005,40
44025,59
48519,18
Количество обыкновенных акций
828501
840108