Экономическая среда деятельности российских ФПГ

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ СУЩНОСТИ И ОСНОВНЫХ ХАРАКТЕРИСТИК ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУПП
1.1 Сущность, основные цели и особенности финансово-промышленных групп
1.2 Основы создания финансово-промышленных групп
2 ОСНОВНЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА И РОЛЬ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫХ ГРУПП ДЛЯ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ
3 ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ ГРУППЫ РОССИИ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Экономическая среда деятельности российских ФПГ

Понятие минимизации налогов не носит отрицательного оттенка, а наоборот говорит о профессионализме менеджеров, которые могут использовать предоставленные законом возможности. Поскольку налоговое законодательство диктует структуру финансовых схем, а они постоянно совершенствуются, то следует овладеть общей методикой по их составлению. При изменении законодательства, естественно, старые финансовые схемы отмирают и создаются новые, отражающие иную регламентацию форм взаимодействия в бизнесе.
Использование на первоначальном этапе однотипных финансовых схем приводит к тому, что создаются новые механизмы регулирования финансовых потоков. При значительном числе участников ФПГ данные механизмы все в большей степени подчиняются макроэкономическим закономерностям, которые могут для отдельной финансово-промышленной группы носить некоторые специфические признаки в зависимости от сложившихся внутренних правил взаимоотношений именно данной ФПГ.
Законодательство страны и налоговое правовое поле, в частности, должно учитывать специфику сложившегося бизнеса и развитость его структуры. Его задача состоит в создании условий для развития экономических отношений, наращивания потенциала отдельных фирм и уровня жизни населения, аккумуляции их средств и направлении их в конечном счете на пользу всему обществу. В этом смысле минимизация налогов не есть что-то, направленное против государства. Речь идет не об уклонении от уплаты налогов, а о возможности их минимизации, не вступая в противоречие с законом. Более того, законодательство и создается таким образом, что в результате работы по минимизации налогов субъектами рынка (либо в целях минимизации налогов; здесь иногда трудно выделить, что первично) образуются разнообразные экономические объединения со своими специфическими и эффективными формами для них взаимоотношений. Если существует рынок, то реально можно реализовывать схемы с различными налоговыми отчислениями. Участников ФПГ объединяет возможность в общей структуре в большей степени минимизировать налоги и минимизировать риски, чем это можно сделать в другой системе отношений тех же субъектов рынка7.
Можно добавить при этом, что налоговое законодательство любой страны, где экономика строится на рыночных принципах, стараются сформировать таким образом, чтобы при составлении финансовых схем минимизация была возможна только при включении в нее банков. Это позволяет уменьшить расходы государства по целому ряду направлений собственной деятельности, в том числе для организации противодействия криминальным элементам или при расходах на налоговые службы.
Функционирование в рамках ФПГ обеспечивает более значимую прибыль, нежели просто в процессе купли-продажи материальных и финансовых активов, осуществляемых участниками порознь. А получение большей прибыли укрепляет связи участников группы, держит их вместе крепче любых административных рычагов. Здесь нет жестких управленческих структур: группа удерживает участников в своих рамках именно экономическими интересами.
Вместе с тем следует отметить, что группа в целом не является простым механическим составляющим ее звеньев. Она обзаводится особыми интересами. Сама прибыль не является целью ФПГ; она может быть таковой лишь для отдельных ее членов. Цель - не наращивание собственных капиталов, а возможность контроля и управления капиталами в интересах всей структуры, что позволяет устойчиво чувствовать в ее среде каждому отдельному ее участнику. Для участника группы появляются дополнительные возможности по расширению зоны своего влияния, экспансии, вовлечению в свой оборот новых партнеров, рост активов. Чем больше капиталов фирм контролируется группой, тем жизнеспособнее она в целом. Подчеркнем, что именно общий контроль над капиталом определяет ее устойчивость.
Увеличение прибыли и максимизация ресурсов для инвестиций в рамках ФПГ обеспечивается не только за счет собственных капиталов группы, но также экстенсивным путем, то есть путем втягивания в орбиту все новых участников.
Расширение базы ФПГ позволяет реализовать все новые и все более сложные финансовые схемы. Наиболее эффективные из них предполагают использование ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг позволяет осуществлять множество разнообразных финансовых схем. Являясь инструментами рынка капиталов, ценные бумаги обслуживают инвестиционный процесс: с их помощью в значительной мере автоматически ресурсы направляются в области с наиболее высоким ожидаемым доходом. Вместе с тем ими можно оформлять взаимные обязательства участников группы (в особенности бумагами краткосрочного, не фондового характера), не предлагая бумаги на открытый рынок, вне сферы влияния отдельной ФПГ.
Вообще, обращение ценных бумаг в рамках и за рамками ФПГ является исключительно важным моментом в их функционировании. Как привлекающий к созданию ФПГ фактор следует еще и еще раз отметить юридическую самостоятельность ее участников, свободные вход и выход из нее. У ФПГ есть участники, члены, но нет учредителей, нет консолидированного баланса, она не эмитирует собственные акции, а стало быть, отсутствует совокупный акционерный капитал, не выплачиваются единые дивиденды на акции. Участники ФПГ связаны общими экономическими интересами через осуществление эффективных финансовых схем, перекрестно владея акциями или отдавая их в траст финансовому ядру группы.
Входя в группу, каждый участник становится ее реальным членом не через определенные взносы типа формальных денежных вступительных. Формирование общих ресурсов группы непосредственно денежными взносами достаточно сложно, да и ненужно. Механизм формирования совокупного капитала (точнее сказать, общего пула финансовых ресурсов, поскольку здесь нет понятия уставный капитал) предполагает повсеместное использование ценных бумаг - приобретение акций других участников. Можно, далее, представить использование пула акций участников группы, обеспеченных основными фондами, используемыми в качестве залога. Консолидируя акции, предположим, в инвестиционном фонде и предлагая их на рынке ценных бумаг, группа получает необходимые ресурсы, используемые далее солидарно всеми участниками группы.
Механизм ценных бумаг дополняется другими формами переплетения экономических интересов и участий: через вклады на депозиты банка группы, посредством вовлечения своих работников в орбиту внимания ссудо-сберегательных учреждений - тоже членов группы и пр. Привнеся ресурсы в группу, каждый член имеет право претендовать и на получение их от нее - например, путем продажи своих акций или эмиссии облигаций, векселей и прочего оформления долговых обязательств перед другими участниками. Таким образом, движение ценных бумаг, обслуживающее внутренний оборот ФПГ, является своего рода механизмом запуска системы в действие, а в дальнейшем позволяет решать корпоративные задачи, сплачивает партнеров, как и в случае минимизации налогов, максимизации прибыли, диверсификации рисков. Минимизация рисков является одной из основных задач, успешно решаемой за счет консолидации участников ФПГ. Отличительной характеристикой финансово-промышленной группы является ее функционирование в условиях повышенных рисков, их абсорбирование и добровольное принятие большей части на себя8.
Так, преимущества ФПГ состоят, во-первых, в быстрой адаптации фирм к условиям зарубежных рынков, в способности дополнительного привлечения капиталов и финансовых ресурсов и, следовательно, укрепления своих позиций на мировых рынках (подчас крупным по национальным меркам компаниям не хватает собственных ресурсов для того, чтобы закрепиться на мировом рынке). При выборе партнеров особое внимание уделяется финансовой силе и опыту возможного партнера в международном бизнесе. Положительное влияние многонациональных корпораций на экономику стран проявляется в увеличении экспортно-импортных операций, укреплении платежного баланса и национальной валюты.
Во-вторых, в возможности получения эффекта на экономии издержек, особенно в отраслях, где оптимальные размеры производства и минимально необходимый капитал очень велики (самолето- и автомобилестроение, производство химических волокон, алюминия, транспортной и строительно-дорожной техники и др.). В этих условиях фирмы для нового роста начинают искать партнеров, стараясь снизить риск, мобилизовать финансовые ресурсы и укрепить свои позиции в конкурентной борьбе. Появление таких партнеров для стран-участниц оборачивается повышением технологического уровня и конкурентоспособности производства, стабилизации цен, укреплением финансового положения и экономики государства.
В-третьих, в стремлении фирм к образованию многонациональных корпораций. Оно характерно для отраслей, в которых доминирует ограниченное число фирм, сосредоточивших у себя основную часть производства, стремящихся получить максимальные финансовые результаты. Так, большая часть производства алюминия в мире сосредоточена в руках всего шести компаний.
В-четвертых, в тяготении фирм к созданию многонациональных компаний (зависит от степени наукоемкости продукции отрасли и уровня применяемых технологий). Ранее в отраслях высокой технологии (электротехника, биопромышленность, электроника, робототехника, аэрокосмическая промышленность) действовали в основном крупные фирмы, опиравшиеся на значительные технологические преимущества. В связи с большими расходами на научные исследования, необходимыми для сохранения конкурентоспособности, организация многонациональных ФПГ здесь становится наиболее частым явлением.
3 ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЕ ГРУППЫ РОССИИ
3.1 История создания ФПГ в России
С самого начала процесс создания крупных финансово-промышленных структур в России, а также разработка законодательной и нормативной базы, регулирующей их деятельность, складывались под влиянием двух противодействующих политических тенденций.
С одной стороны находилась группа, включавшая в себя разнообразные правительственные и государственные учреждения, политические партии и организации, а также отдельных политических деятелей, выступавших за проведение широкомасштабной промышленной политики. Представители этой группы были сторонниками создания ФПГ как неких «островков стабильности» в условиях глобальной нестабильности российской экономики. Сторонники ФПГ считали, что эти структуры смогут:
создать устойчивые и мощные организации, имеющие официальный статус, и, тем самым, способные привлечь необходимые зарубежные инвестиции;
способствовать банковским инвестициям в промышленность;
восстановить нарушенные производственные связи;
создать новые рабочие места и стать опорой крупного бизнеса в России;
создать системы внутренних цен, а также организовать внутригрупповые потоки платежей посредством векселей, что позволило бы преодолеть проблему задолженности;
способствовать направлению потоков инвестиций в приоритетные сферы экономики.
С другой стороны находились противники промышленных субсидий и самой идеи создания формальных крупных структур, призванных направлять эти субсидии. Эти представители имели большое влияние в «реформаторских» правительствах.
Основными аргументами противников ФПГ были следующие соображения:
ФПГ являются попыткой восстановить старые промышленные структуры и организации, тем самым препятствуя их глубокой реструктуризации в соответствии с новой экономической ситуацией;
ФПГ будут пользоваться незаслуженными преимуществами и обещанной поддержкой государства, что искажает условия свободного рынка.
Таким образом, противоречивый характер существующего законодательства по ФПГ и его несоответствие остальному законодательству, а также характеристики самих групп, созданных в России с 1993 года во многом определяются влиянием этих двух противоборствующих политических тенденций.
Результатом явилось то, что Россия стала одним из немногих государств, в которых существует два вида корпоративных структур, созданных по инициативе хозяйственных субъектов. Первые - созданные при государственной поддержке и зарегистрированные правительством, вторые - созданные «снизу», без видимого участия государства и незарегистрированные, поскольку не соответствуют принятому на настоящее время законодательству.
Деятельность зарегистрированных ФПГ, а также порядок их создания регулируются двумя основными законодательными актами: Указом Президента РФ № 2096 от 5.12.93 и Федеральным законом «О финансово-промышленных группах». Эти законодательные акты определяют цели создания ФПГ, состав этих групп, а также льготы, на которые они имеют право.
В соответствии с этими документами ФПГ определяется как «группа предприятий, учреждений, организаций, кредитно-финансовых и инвестиционных институтов, официально зарегистрированная на федеральном уровне». Таким образом имущественные формы взаимодействия не являются определяющими в процессе образования регистрируемых ФПГ.
Административная процедура регистрации, установленная законодательством очень длительна и весьма бюрократизирована. Реально процесс формирования и регистрации группы занимает приблизительно один год.
В целом процесс формирования и деятельности зарегистрированных ФПГ в России определялся двумя группами правовых актов: первая группа включает в себя законодательные акты общего характера; вторая группа содержит акты, применяющиеся непосредственно к отдельным ФПГ, и регулирующие их создание и предоставление им определенных льгот, обычно в соответствии с прямым указом Президента РФ. Таким образом, государство предприняло попытку создания крупных корпоративных структур, способных адаптироваться к рыночным условиям, путем проведения мер близких к централизованному планированию, задавая структуру и общие правовые рамки формируемых групп, и тут же нарушая их в отношении отдельных структур, создаваемых непосредственно Правительством РФ путем принятия конкретных документов. В результате все крупнейшие зарегистрированные ФПГ были созданы не на общих условиях, а в соответствии с особыми правовыми актами9.
Можно классифицировать ФПГ России с точки зрения процесса их формирования.
Первая группа - это ФПГ созданные небольшим количеством компаний, желающих сохранить существующую технологическую цепочку. Такие ФПГ, как правило, вертикально интегрированы и имеют тенденцию составлять полный производственный цикл.
Вторая - ФПГ созданные разными индустриальными компаниями по принципу кооперации с целью использовать льготы, обещанные государством по закону об ФПГ. Они в основном являются региональными по месту нахождения своего основного бизнеса и, при этом, весьма диверсифицированы. Очевидно, что в таких ФПГ, финансовые учреждения изначально не были призваны играть какую-нибудь существенную роль и, в большинстве своем, были включены в группу с той же целью, что и созданные головные компании, - чтобы соответствовать требованиям закона о ФПГ. Этим фактом и объясняется небольшой размер банков, входящих в подавляющее большинство зарегистрированных ФПГ.
3.2 Современное состояние ФПГ России
Современная российская экономика характеризуется ускоренными процессами концентрации и интеграции капиталов различных сфер хозяйственной деятельности, появившихся на практике при возникновении новых организационно-хозяйственных структур — финансово-промышленных групп.
Последним присущи наличие крупного промышленного капитала и возможности аккумуляции и мобилизации огромных финансовых ресурсов. Именно крупный капитал формирует спрос и предложение на рынке, определяет условия ценообразования, реализует глобальные инвестиционные программы.
Перемены в рыночной среде вызывают к жизни не только новые организационно-хозяйственные структуры интегрированного капитала, но и в корне меняют формы их взаимоотношений на рынке и требования к стратегии их развития. Отсюда нужно знать как можно больше о возникающих объединениях (место их нахождения, эффективность функционирования, направления развития и т. п.)10.
Особую актуальность приобретает оценка капитала финансово-промышленных групп. Это необходимость, обусловленная развитием и углублением рыночных отношений, формированием нормально функционирующего рыночного механизма.
Поэтому большое значение имеет решение таких задач, как:
раскрытие экономической сущности происходящих в российской экономике интеграционных процессов, вызвавших формирование и развитие ФПГ и других интегрированных структур;
оценка капитала ФПГ, рассмотрение особенностей данного объекта оценки;
выявление основных целей проведения оценки капитала ФПГ, определение факторов, влияющих на величину стоимости капитала ФПГ;
выбор методов оценки капитала ФПГ как интегрированной корпоративной структуры.
Накопленный мировой хозяйственный опыт показывает, что вывести национальную экономику из депрессивного состояния, осуществить финансирование инвестиционных процессов и распространение новых технологий можно только с помощью высококонцентрированного капитала. Объединение капиталов позволяет увеличить объем инвестиций в производственные проекты за счет собственных и заемных средств.
Во-первых, крупномасштабный процесс концентрации и интеграции капитала позволяет нарастить массу используемых финансовых ресурсов.
Во-вторых, объединение различных функциональных форм капитала, представленных разнообразными институтами, дает многократный эффект использования денежных средств.
В-третьих, когда идет совместное использование индивидуальных капиталов с различными кругооборотами и циклической оборачиваемостью, капиталы взаимно дополняют друг друга, облегчают переориентацию ресурсов с целью повышения доходности и восстановления нарушенного равновесия.
Преимущества крупного производства предопределили бурное развитие корпораций. За рубежом, например, крупнейшие компании производят основную часть ВВП. Так, только в США на долю 100 крупнейших корпораций приходится 60% ВВП, 45% занятых, свыше 90% НИР и НИОКР.
Масштабность производства, вызванная к жизни НТР и глобальными мировыми хозяйственными процессами, привела к поиску новых источников накопления капитала, что вылилось как в слияние самих промышленных компаний, так и в объединение капиталов различных сфер хозяйственной деятельности: производственной, торгово-посреднической, финансовой, научно-исследовательской и др.
В современных условиях увеличение объема продаж крупных организационно-хозяйственных структур на 1/3 обеспечивается подобным слиянием.
Российскую экономику данный процесс также не миновал, хотя и определяется спецификой национального производства, историческими и геополитическими особенностями развития.
Большинство участников ФПГ России представляет собой приватизированные или частные предприятия в правовой форме акционерных обществ, объединенные по типу вертикальной или горизонтальной интеграции. Головные компании всех действующих и формируемых групп зарегистрированы на территории России, хотя среди участников некоторых ФПГ есть белорусские, литовские, украинские предприятия.
К крупнейшим ФПГ России можно отнести следующие:
Альфа-Групп,
Базовый элемент,
Скоростной флот,
Интеррос,
Росстро,
Нафта-Москва,
Ренова,
Северсталь-групп,
Система (группа),
Газпром.
Сфера деятельности созданных в России ФПГ включает 22 отрасли, которые имеют явно выраженную ресурсную направленность, тогда как более предпочтительным было бы создание крупных структур в обрабатывающей отрасли, и прежде всего в высокотехнологичных и наукоемких отраслях. Объединение капиталов позволило только в расчете за год увеличить объем инвестиций в производственные проекты на 37 % за счет собственных и привлеченных средств. При общем спаде производства в ФПГ значительно возрос объем реализованной продукции, резко увеличился объем экспортных поставок, сокращен размер просроченной задолженности.
Учитывая стремление финансового капитала к наивысшим прибылям, прогнозируется быстрое развитие ФПГ в топливно-энергетическом комплексе, металлургии, в производстве транспортного и энергетического оборудования. В меньшей мере процесс формирования ФПГ затронет угледобычу, пищевую и легкую промышленность.
Распределение ФПГ России по отраслям промышленности представлено в Таблице 1.
Таблица 1.
Распределение ФПГ России по отраслям промышленности (2010 г.)11
Отрасль промышленности
Число предприятий,
входящих в ФПГ
Машиностроение
84
Пищевая промышленность
56
Оборонная промышленность
53
Металлургия
51
Химическая промышленность