Критерии CFROI, TBR, TSR, их достоинства и недостатки

Содержание
Введение
1. Практические аспекты применения критериев CFROI, TBR, TSR: их достоинства и недостатки
2. Расчетная часть
2.1. Исходные данные к курсовой работе
2.2. Выбор и обоснование производственной и организационной структуры, состава и численности персонала предприятия, объема средств на оплату труда
2.3. Расчет параметров имущественного комплекса предприятия
2.4. Расчет потребности в начальном капитале
2.5. Выбор организационно-правовой формы предприятия и источников формирования начального капитала
2.6. Расчет основных финансово-экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности предприятия
2.6.1. Расчет себестоимости продукции
2.7. Расчет и распределение прибыли
2.7.1. Расчет и распределение годовой прибыли предприятия
2.8. Оценка ожидаемогоэкономического эффекта создания проектируемого предприятия, укрупненный экономический анализ его хозяйственной деятельности
Заключение
Список использованной литературы

Критерии CFROI, TBR, TSR, их достоинства и недостатки

рек
%
Ставка прочих налогов и сборов
проч
%
5
Минимальный процент дивидендов
див
%
15
Ставка дисконтирования денежных потоков
R
-
вычисляется на основе анализа ставок крупнейших банков
Средняя норма прибыли предприятий – конкурентов в отрасли
Н пр
%
22
Средняя ставка по депозиту в коммерческих банках региона
Н дп
%
12
Минимальный размер оплаты труда
МРОТ
р.
7300 (условно)
2.2. Выбор и обоснование производственной и организационной структуры, состава и численности персонала предприятия, объема средств на оплату труда
Трудовой коллектив любого промышленного предприятия состоит из основных и вспомогательных рабочих, специалистов, служащих и управленческого персонала.
Основные рабочие выполняют на предприятии операции основного технологического процесса. Явочная численность основных рабочих для проектируемого предприятия определяется по формуле
Чя = ] Ч i [,
где Чi – количество основных рабочих, занятых изготовлением каждого вида продукции, определяемое исходя из годового объема выпуска всех видов продукции, удельной трудоемкости ti единицы продукции, длительности рабочей смены (принимается 8 ч.) и количества рабочих дней в году (принимается 260):
Чя = ]Ni ti / (260 · 8) [.
Списочная численность основных рабочих составляет:
Чо = ] 1,1 Чя [,
где ]...[ – знак округления числа, стоящего в скобках, до ближайшего большего целого.
При установлении месячных окладов управленческому персоналу, специалистам и служащим предприятия следует исходить из того, что оклады директора, главного инженера могут превышать среднюю заработную плату основных рабочих в 5 - 7 раз, начальника участка, инженера-технолога и бухгалтера-экономиста в 3 - 5 раз, а заработная плата остальных категорий специалистов и служащих должна быть на уровне заработной платы основных производственных рабочих.
Принятые и обоснованные решения о составе и структуре персонала предприятия в курсовой работе представляются в форме табл. 2.
Для каждого вида продукции получим:
ЧА
=
30000*4,12/(260*8)=
59
ЧВ
=
50000*0,23/(260*8)=
104
ЧС
=
50000*1,75/(260*8)=
42
ИТОГО
205
Принимаем 205*1,1=226 работников.
В таблице 2 приведем расчет численности работников предприятия и ФОТ.
Таблица 2
Численность и фонд оплаты труда работников предприятия
Должность,
Количество
Форма оплаты труда
Месячная заработная плата
фонд оплаты труда
работников
(оклад), тыс. р.
Директор
1
Оклад
75
Главный инженер
1
Оклад
65
Старший мастер
4
Оклад
40
Старший технолог
3
Оклад
40
Бухгалтер
2
Оклад
35
Итого фонд оплаты труда АУП (ФОТс):
490
Слесарь-ремонтник
5
Тариф
25
Уборщик
1
Оклад
15
Кладовщик
1
Оклад
34
Итого фонд оплаты труда вспомогательных рабочих (ФОТв):
174
Рабочий
226
Тариф
49*226
Итого фонд оплаты труда основных рабочих (ФОТо):
11149
 
Всего ФОТ персонала предприятия:
11813
ФОТ персонала составит 11813 тыс.рублей. Производственных рабочих - 226, ИТР - 11, вспомогательных рабочих - 7. Общее количество сотрудников предприятия - 244 человека.
2.3. Расчет параметров имущественного комплекса предприятия
Для оценки экономической целесообразности создания предприятия необходимо определить основные параметры имущественного комплекса предприятия в составе:
внеоборотных активов:
– нематериальные активы;
– основные средства планируемого производственного процесса, состоящие в основном из оборудования, которым оснащены рабочие места персонала предприятия, и помещений, в которых располагаются производственные и административно-хозяйственные подразделения и службы предприятия;
оборотных средств, необходимых для производства и реализации продукции.
Величина стоимости нематериальных активов Кн.а (стоимость лицензий на производство данных видов продукции, конструкторско-технологической документации, товарных знаков и т.п.) указана в табл. 1.
Расчет стоимости Ко.с основных средств начинается с определения количества Мо.р рабочих мест в основном производстве, т. е. количества рабочих мест основных рабочих, занятых изготовлением всех видов продукции. Оно определяется исходя из годового объема выпуска всех видов продукции и производительности p (А, В, С) оборудования, используемого при изготовлении соответствующих видов продукции (при этом принимается, что каждое рабочее место оснащено одним комплектом оборудования, предназначенного для изготовления продукции А, В или С):
Мо.р = ]Ni / (pi · 260 · 8 · Kсм) [,
где 260 – среднее количество рабочих дней в году; 8 – продолжительность рабочей смены, ч.; Ксм – коэффициент сменности работы предприятия, выбранный равным 2.
Количество рабочих мест для вспомогательных рабочих Мв.р, служащих Мсл, инженерно-технического и административно-управленческого персонала (АУП) МАУП определяется данными, полученными при выполнении расчетов штатной численности персонала предприятия.
Подставим данные в формулу:
МорА
=
30000/(0,24*260*8*2)=
30
МорВ
=
50000/(12*260*8*2)=
52
МорС
=
50000/(0,57*260*8*2)=
21
Мор
=
30+52+21=
103
Мвр+ Мсл+ Мауп
18
Для упрощения расчетов принимается, что все виды рабочих мест оснащены оборудованием (производственным, инструментальным, конторским, складским и т.д.) одинаковой стоимости Цо, которая приводится в задании на проектирование.
Таким образом, общая стоимость оборудования Ко для оснащения рабочих мест персонала предприятия с учетом затрат на передаточные устройства и прочий производственный инвентарь определяется по формуле
Ко = Цо (Мо.р + Мв.р + Мсл + МАУП) (1 + αm / 100) αо ,
где α m – доля затрат на транспортировку, монтаж и наладку оборудования от его стоимости, %; α о – коэффициент, определяющий удельный вес стоимости передаточных устройств, прочего производственного инвентаря в стоимости оборудования; значения этих коэффициентов приведены в табл. 1.
К0
=
4000*(103+18)(1+8/100)1,3=
679536
Стоимость помещений Кп, необходимых для размещения всех служб и подразделений предприятия, определяется общим количеством рабочих мест всех категорий работников предприятия, средней площадью одного рабочего места и средней ценой 1 м2 площади помещений. Для упрощения расчетов принято, что все рабочие места занимают одинаковую площадь Sпл , а также принято допущение, что 1 м2 площади любых помещений на предприятии имеют равную стоимость Цпл. Соответствующие исходные приведены в табл. 1.
Таким образом, стоимость всех помещений предприятия может быть определена из выражения
Кп= Цпл Sпл (Мо.р + Мв.р + Мсл + МАУП).
Кп
=
1,2*1000*5,6(103+18)=
813120
Общая стоимость основных средств предприятия составит:
Ко.с = Ко + Кп.
Ко.с
=
679536+813120=
1492656
Оборотные средства включают в себя:
стоимость предметов труда, находящихся в сфере производства, – производственных запасов (сырье, материалы, комплектующие изделия) и незавершенного производства (детали и сборочные единицы, находящиеся на разных стадиях производственного процесса);
стоимость готовой продукции, находящейся на складе предприятия и ожидающей отгрузки потребителям, а также продукции, отгруженной потребителям, но не оплаченной ими;
денежные средства на счетах и в кассе предприятия.
Для обеспечения эффективной работы предприятия необходимо стремиться к рациональному сокращению размеров оборотных средств. С этой целью на предприятии должна быть налажена система учета и нормирования оборотных средств.
Размеры производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции на складе, продукции, отгруженной потребителям, планируются предприятием с учетом длительности производственно-сбытового цикла, характеристик спроса на продукцию, затрат на хранение и транспортировку производственных запасов и готовой продукции и других факторов. По каждому из элементов оборотных средств устанавливаются нормативы, на основе которых производится планирование потребности в оборотных средствах.
В курсовой работе затраты на нормируемые оборотные средства для i-го изделия определяются по формуле
Кобi = Нп.зi + Ннз.пi + Нг.иi + Но.пi,
где Нп.зi, Ннз.пi, Нг.иi, Но.пi – соответственно, оборотные средства в производственных запасах, в незавершенном производстве, в готовых изделиях на складе и в отгруженной продукции i -го вида, тыс. р.
Величина оборотных средств в производственных запасах рассчитывается по формуле
Нп.зi = Дп.зi Ас.дi = Дп.зi (Рм.пi Ni / 260),
где Дп.з – норма производственных запасов, дни; Ас.дi – среднесуточный расход материалов, р./день; Рм.пi – затраты на приобретение материалов и покупных изделий на одно изделие, р.
Значения показателей Дп.зi и Рм.пi указываются в задании на курсовую работу.
НПзА
=
6*(396*30000*260)=
274153,85
НПзВ
=
6*(260*50000*260)=
300000,00
НПзС
=
3*(141*50000*260)=
81346,15
Величина оборотных средств в незавершенном производстве i-го изделия рассчитывается по формуле
Ннз.пi = (Рм.пi + Рз.о.рi) Zнз.пi ,
где Рз.о.р – затраты на оплату труда основных производственных рабочих на одно изделие, р.; Zнз.пi – размер незавершенного производства в натуральном выражении (принимается условно в размере 20% годового выпуска i-го изделия).
Заработная плата основных производственных рабочих Рз.о.рi на одно изделие i-го вида рассчитывается по формуле
Рз.о.рi = Рч ti,
где Рч – часовая тарифная ставка основных производственных рабочих (указывается в задании на курсовую работу). Следует учитывать, что при двухсменном режиме работы предприятия часовая тарифная ставка должна быть увеличена на 25 %, – это связано с выплатами 50 % надбавок за работу во вторую смену.
НнзпА
=
(396+101,25*4,12)*30000*0,2=
2521800
НнзпВ
=
(260+36,25*4,31)*50000*0,2=
2683375
НнзпС
=
(141+47,5*1,75)*50000*0,2=
1680750
Величины оборотных средств в готовых изделиях i-го вида на складе (Нг.иi) и в отгруженной покупателям продукции (Но.пi) рассчитываются по следующим формулам:
Нг.иi = Дг.иi Цi Кс Ni / 260;
Но.пi = До.пi Цi Кс Ni / 260,
где Дг.иi – норма запаса готовых изделий на складе, дни; Цi – цена изделия, р.; Кс – коэффициент, учитывающий долю себестоимости в цене изделия (принимается равным 0,75); До.пi – средний срок оплаты готовой продукции, дни.
Значения показателей Дг.иi, Цi, До.пi указаны в задании на курсовую работу.
НГиА
=
9*1540*2*30000/260=
3198461,54
НГиВ
=
4*1070*2*50000/260=
1646153,85
НГиС
=
8*1060*2*50000/260=
3261538,46
НопА
=
13*1540*2*30000/260=
4620000,00
НопВ
=
13*1070*2*50000/260=
5350000,00
НопС
=
6*1060*2*50000/260=
2446153,85
Общая потребность предприятия в оборотных средствах
Коб = Кобi = (Нп.зi + Ннз.пi + Нг.иi + Но.пi).
Общая потребность в оборотных средствах составит 28063732,69 рублей.
2.4. Расчет потребности в начальном капитале
Экономическое обоснование создания нового предприятия предусматривает сопоставление начальных затрат на организацию предприятия с его текущей прибыльностью. Для этого необходимо, прежде всего, определить размер начального капитала, требуемого на инвестиционной стадии проекта создания предприятия, и выбрать как рациональные источники его формирования, так и организационно-правовую форму создаваемого предприятия с учетом его специфики.
Начальный капитал может быть образован за счет средств учредителей (акционеров) предприятия, а также заемных средств, привлекаемых в форме банковского кредита.
Величина начального капитала определяется как сумма проектируемых затрат, совершаемых на инвестиционной стадии процесса организации нового предприятия, и рассчитывается по формуле
Кн = Кпр + Ко.с + Кн.а + Коб,
где Кпр – предпроизводственные расходы, тыс. р.; Ко.с – капиталовложение в основные средства, тыс. р.; Кн.а - капиталовложения в нематериальные активы; Коб – капиталовложение в оборотные средства, тыс. р.
В состав предпроизводственных расходов включаются затраты на проведение маркетинговых исследований, опытно-конструкторских и технологических работ по созданию технической документации на новую продукцию, проведение других работ по созданию предприятия и организации производственного процесса. В работе принято допущение, что все эти работы уже проведены, а суммарные затраты на их проведение (Кпр) в 1,5 раза численно превышают стоимость нематериальных активов Кн.а, указанную в табл. 1.
При определении величины начального капитала учитывается стоимость основных и оборотных средств.
При недостаточности средств учредителей для покупки производственных средств или из соображений экономической выгоды предприятие может частично или полностью арендовать необходимые оборудование и помещения, тем самым уменьшая размер начального капитала.
Таблица 3
Потребность в начальном капитале
Показатель
Величина, тыс. р.
Предпроизводственные расходы
30
Инвестиции в основные средства, всего
1492,656
в том числе: оборудование
679,536
помещения
813,12
из них: приобретается в собственность
813,12
арендуется
 
Инвестиции в оборотные средства, всего
28063,73
в том числе: производственные запасы
655,50
незавершенное производство
6885,925
готовая продукция
8106,15
поставленная и неоплаченная
12416,15
продукция
Потребность в начальном капитале, всего
29586,39
Для открытия предприятия необходим начальный капитал в размере 29500 тыс.рублей.
2.5. Выбор организационно-правовой формы предприятия и источников формирования начального капитала
Выбор организационно-правой формы деятельности предприятия является одной из основных задач, которую необходимо решить при создании компании. Для того чтобы осуществить выбор организационно-правовой формы предприятия, необходимо рассмотреть целый ряд важных параметров.
Прежде всего, необходимо определить вид коммерческой деятельности, которой будет заниматься компания. В некоторых случаях предприятие должно получить лицензию на осуществление того или иного вида коммерческой деятельности, поэтому создание некоммерческой организации, которая будет, например, работать на рынке ценных бумаг, невозможно.
Следующим параметром, который необходимо рассмотреть при выборе организационно- правой формы предприятия, является распределение прибыли. Например, в ООО прибыль распределяется между участниками, которые внесли первоначальный капитал, в АО прибыль должна распределяться между владельцами акций предприятия.
Одним из важнейших параметров, который необходимо учитывать при выборе организационно-правовой формы предприятия, является ответственность, которую несут организаторы компании. Участники АО и ООО не несут ответственности по обязательствам общества, с другой стороны, члены кооператива несут субординарную ответственность за деятельность компании, которая предусмотрена уставом кооператива.
Налогообложение является одним из важнейших параметров, который необходимо учитывать при выборе формы организационно-правой деятельности компании. Многие предприятия неоднократно изменяют форму своей деятельности для оптимизации налоговых выплат. Некоторое время назад компании получали значительные налоговые льготы в том случае, если среди их сотрудников были инвалиды или пенсионеры. В настоящее время коммерческие предприятия предпочитают находить иные формы оптимизации налоговых выплат.
При выборе организационно-правовой формы деятельности предприятия необходимо учитывать форму бухгалтерской отчетности, которая будет предоставляться компанией в государственные органы. Некоммерческие организации имеют право не предоставлять целый ряд документов в контрольные органы, но имеет намного меньше прав при ведении коммерческой деятельности.
Размер уставного капитала является одним из последних параметров, которые необходимо учитывать при формировании нового предприятия. Для некоторых видов компаний размер уставного капитала должен быть фиксированным, для других видов компаний, размер уставного капитала зависит от МРОТ.
В качестве организационной формы выбираем ЗАО, для формирования уставного капитала выпустим акции стоимостью 1 тыс.рублей, количество акций -29600, акционеров - 10 человек.
2.6. Расчет основных финансово-экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности предприятия
2.6.1. Расчет себестоимости продукции
В себестоимость включаются перенесенные на продукцию затраты прошлого труда (стоимость материальных ресурсов, амортизация основных средств), расходы на оплату труда всех категорий работников, а также другие текущие расходы предприятия, связанные с осуществлением производственно-хозяйственной деятельности.
Таблица 4
Состав статей калькуляции и порядок расчета себестоимости единицы продукции i-го вида
Статья расходов
Обозначение
Формула для расчета
Изделие А
Изделие В
Изделие С
1. Расходы на материалы и покупные изделия без НДС
Рм.п.б.нi
Рм.пi (1 – aндс / (100 + aндс))
335,593
220,339
119,492
2. Основная заработная плата основных рабочих
Рз.о.рi
Мо.рi Рчi · 12 ·176/ Ni
171,072
63,698
33,708
3. Дополнительная заработная плата основных рабочих
Рз.дi
Рз.о.рi aд / 100
20,529
7,644
4,045
4. Расходы на социальные нужды
Рс.нi