Конвектируемые российские рубли-что это такое?

Содержание
Введение
1. Понятие конвертируемости и конвертируемой валюты
1.1. Конвертируемость валют
1.2. Степени конвертируемости
2. Мировой опыт перехода к конвертируемости валют
3. Конвертируемые российские рубли
3.1. Начало конвертируемости рубля
3.1. Свободная конвертируемость и роль рублевых операций
Заключение
Список литературы

Конвектируемые российские рубли-что это такое?

И, видимо, с учетом всех этих обстоятельств переход к полной конвертируемости рубля потребует не одного десятка лет (с учетом мирового опыта, в том числе США, который сопровождался нередко возвратом к режиму жесткого регулирования в периоды валютно-финансовых кризисов), необходимых для того, чтобы поднять экономику нашей страны с помощью качественных, а не количественных, изменений в развитии, диверсифицировать и довести ее до мирового уровня4.
Конвертируемость национальной валюты к подъему национальной экономики имеет самое непосредственное отношение. Твердая валюта должна по идее стать одним из факторов, способствующих ускорению экономического роста5. Все это обусловлено тем что, свободно конвертируемый рубль будет означать, что российская экономика становится все более открытой, либеральной и более привлекательной для инвестиций. Так как конвертируемость имеет важное значение для экономического роста страны, то достижение свободной конвертируемости рубля имеет огромное значение для укрепления и дальнейшего развития России, упрочнения доверия между Россией и другими странами. Современное состояние российского законодательства и развитость рынка конверсионных операций позволяет констатировать, что рублю присущи все формальные и фактические признаки валюты, обладающей внутренней и внешней конвертируемостью. Однако уровень развития российской экономики, ее банковской системы и финансовых рынков, характер участия страны в мирохозяйственных связях свидетельствует о том, что необходимые условия для перехода к полной конвертируемости рубля еще не созданы.
2. Мировой опыт перехода к конвертируемости валют
Развитие мирохозяйственных связей, глобализация различных сфер экономической жизни привели в конце прошлого столетия к существенным изменениям в мировых валютных отношениях, включая конвертируемость национальных валют. Произошло коренное изменение самих подходов к определению этого понятия. Так, в странах Западной Европы после окончания Второй мировой войны переход к конвертируемости национальных валют был непосредственно связан с восстановлением разрушенной промышленности и сельского хозяйства, экономическим ростом и другими позитивными переменами.
Теперь Международный Валютный Фонд практически автоматически регистрирует заявку любой страны о ее присоединении к статье VIII Устава Фонда, независимо от экономического и финансового положения, и на этой основе данная валюта признается конвертируемой. С такими заявлениями выступили уже 150 стран. В результате абсолютное большинство национальных валют сегодня де-юре признаются конвертируемыми6.
В первые годы после Второй мировой войны только США и Швейцария сохранили конвертируемость своих валют, т.е. свободный обмен на иностранные валюты по текущим операциям платежного баланса для резидентов и нерезидентов. Тогда же Великобритания заключила с рядом государств соглашения об открытии им переводных счетов, с которых фунты стерлингов переводились на счета только этих государств. В 1954 г. этот режим был распространен на все иностранные государства, что расширило сферу конвертируемости английской валюты. ФРГ (с 1954 г.), Италия. Франция (с 1957 г.), а затем и другие участники ЕПС открыли подобные счета в рамках соглашений о платежах в частично конвертируемой валюте. Под давлением США некоторые страны долларовой зоны вынуждены были поддерживать конвертируемость своих валют в интересах американских инвесторов. Канада ввела такой тип обратимости в 1952 г7.
Проблема восстановления конвертируемости валют Западной Европы, Японии стала фокусом, в котором сосредоточились послевоенные валютные противоречия. США настойчиво добивались введения обратимости западноевропейских валют, чтобы содействовать экспансии национальных монополий. Особенно остро стоял вопрос о восстановлении обратимости фунта стерлингов. Под натиском американского капитала Великобритания в качестве платы за заем, полученный от США в 1946 г. (3.7 млрд. долл.), в июле 1947 г. восстановила свободный размен фунта стерлингов на доллары, что привело к локальному валютному кризису. Через 35 дней 21 августа 1947 г. в стране были восстановлены еще более жесткие валютные ограничения. Негативный опыт Великобритании свидетельствует о необходимости создания условий для перехода к конвертируемости валюты. Несмотря на нажим США, страны Западной Европы, Япония предпочли постепенно отменять валютные ограничения лишь с конца 1958 г. Этот процесс в ЕС растянулся до 1992 г.
При этом в конце 90-х гг. XX века открытость валютных и финансовых рынков для «горячих» валютных потоков из развитых стран создала в Юго-Восточной Азии и Латинской Америке условия для валютного и экономического кризиса.
Либерализация валютного регулирования может повысить доверие иностранных инвесторов к стране и способствовать притоку иностранных инвестиций. В то же время целесообразно продолжать использовать меры, ограничивающие чрезмерное поступление в стану краткосрочных обязательств в иностранной валюте.
Мировой опыт перехода к конвертируемости национальной валюты позволяет выделить узловые проблемы этого процесса:
выбор момента и темпа введения обмена валюты;
для кого - резидентов или нерезидентов, и в какой последовательности;
по каким операциям - текущим операциям платежного баланса или финансовым.
Первая проблема. Истории валютных отношений известны две модели - шоковый и постепенный переход к конвертируемости валюты по мере создания необходимых предпосылок. Первый - волюнтаристский - вариант (Турция, страны Восточной Европы, Россия) сопровождается падением курса национальной валюты, истощением официальных валютных резервов, так как растет спрос на иностранную валюту. Девальвация удорожает импорт, что усиливает инфляцию и увеличивает валютные потери при погашении внешнего долга в иностранной валюте. Что касается стимулирующего влияния девальвации на экспорт, то оно проявляется лишь при наличии экспортных конкурентоспособных товаров.
Второй вариант, т.е. поэтапный переход к конвертируемости валюты (опыт стран Западной Европы, Японии), имеет преимущество перед шоковым вариантом, так как основан на увязке условий функционирования национального и мирового рынков, в частности ценообразования, и подготовке предпосылок. Основными предпосылками введения обратимости валюты являются: стабилизация экономики, сокращение дефицита государственного бюджета, сдерживание инфляции, уменьшение дефицита платежного баланса, урегулирование внешней задолженности страны, накопление официальных валютных и золотых резервов, нормализация социально-политической обстановки в стране.
Вторая проблема - определение последовательности введения конвертируемости валюты для резидентов и нерезидентов. Судя по мировому опыту, обычно предпочтение отдается вначале иностранным партнерам с целью заинтересовать их в сотрудничестве.
Третья проблема касается выбора операций, по которым вводится обмен валюты. С декабря 1958 г., когда сложились объективные экономические предпосылки, страны Западной Европы ввели частичную обратимость валют, отменив валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса для нерезидентов. Технически это было осуществлено путем слияния переводных и свободно конвертируемых счетов в одну категорию «внешние счета иностранцев». В феврале 1961 г. эти страны отменили валютные ограничения также для резидентов8.
Доминирующий критерий конвертируемости валюты - отсутствие валютных ограничений по текущим операциям. Переход от частичной к свободной конвертируемости валют требует отмены валютных ограничений на операции по счету движения капиталов и длительной подготовки. Лишь с середины 70-х гг. постепенно в течение почти 20 лет с определенными интервалами страны распространили конвертируемость своих валют на финансовые операции. Это объясняется тем, что международная миграция капиталов, включая прямые и портфельные инвестиции, сделки с ценными бумагами, кредитные операции, значительно опережает движение товаров и услуг, что оказывает существенное влияние на платежный баланс и валютный курс. Поэтому отмена валютных ограничений по финансовым операциям происходит медленно и неравномерно; периодически они возобновляются с целью защиты национальной экономики. Со второй половины 60-х гг. и в 70-80-е гг. в условиях переплетения структурных кризисов либерализация валютных отношений сменилась протекционизмом в форме барьеров на пути движения товаров и капиталов. Этот процесс отличался неравномерностью, что усиливало межстрановые разногласия9.
3. Конвертируемые российские рубли
Под полной конвертируемостью денежной единицы понимается свободный двусторонний обмен ее на иностранные валюты без ограничений. Конвертируемость только для отдельных категорий экономических агентов и видов внешнеэкономических операций является частичной. Частичная конвертируемость рубля введена в России с 1992 года. Это внутренняя конвертируемость - по экспортно-импортным операциям для резидентов. Обмен рублей на иностранные валюты и, наоборот, для других целей осуществлялся с ограничениями. Они постепенно ослаблялись, в первую очередь по текущим операциям.
3.1. Начало конвертируемости рубля
В 1996 году Россия приняла на себя обязательства по статье VIII Соглашения МВФ, включая раздел 2(а), согласно которому "ни одно государство - член МВФ не налагает ограничений на производство платежей и переводов по текущим международным операциям без утверждения Фондом". Статью VIII подписали уже около 160 стран. Тем не менее, многие из них сохраняют валютные ограничения по операциям движения капитала и отдельным видам текущих операций. В России часть экспортной выручки подлежит обязательной продаже, хотя ее норматив снижен с 75 процентов уже до 10 процентов, а с 2007 года она отменяется10.
В 2004 году с принятием нового Закона "О валютном регулировании и валютном контроле" введен уведомительный порядок осуществления операций движения капитала в иностранной валюте вместо разрешительного. Уже все резиденты получили с 19 июня 2005 года право открывать без ограничений счета в иностранной валюте в зарубежных банках. С 2007 года отменяется регулирование валютных операций движения капитала. Однако рубль не станет внешне конвертируемым, так как сохранятся ограничения на валютные операции с рублями для нерезидентов.
Россия сперва ввела внутреннюю конвертируемость рубля в ходе либерализации внешней торговли. Внешняя конвертируемость не вводилась, чтобы иностранцы не скупили "по дешевке" российские предприятия в ходе приватизации. Но многие государства начинали именно с внешней конвертируемости своей валюты. Она необходима для придания иностранным инвесторам уверенности в возможности вывоза вложенного капитала и прибылей из страны, конвертировав полученные рубли на валютном рынке. Таким образом, внешняя конвертируемость - это первый шаг на пути к полной конвертируемости, а внутренняя конвертируемость - второй.
Россия же сделала сначала второй шаг. Сейчас, когда в основном финансовая стабилизация достигнута, продолжать откладывать "на потом" первый шаг уже не имеет практического смысла. Ведь внешняя конвертируемость рубля нужна, прежде всего для снижения издержек участников внешнеэкономической деятельности, особенно в отношениях со странами СНГ и странами - эмитентами валют, не являющихся свободно конвертируемыми. Она необходима также для стимулирования иностранных инвестиций. И уж затем - для соблюдения статусного уровня России как члена МВФ и "большой восьмерки".
Полностью конвертируемый рубль нескоро станет СКВ для широкого использования в международных текущих и капитальных операциях. Для этого должны существовать ликвидный мировой рынок данной валюты и эффективная система расчетов и платежей в рублях. Пока ликвидным является лишь внутренний валютный рынок России, среднедневной оборот которого - миллиарды долларов.
Но поскольку от неполной конвертируемости национальной валюты российские предприятия несут существенные убытки, можно нацелить активность экономических агентов на создание международной системы платежей в рублях. Россия экспортировала в 2004 году товаров на 183 миллиарда долларов при импорте на 96 миллиардов долларов. Положительное торговое сальдо составило почти половину экспорта. Вполне резонно было бы принимать в оплату за российские товары российскую же валюту, как это делается в большинстве развитых экономик. Достаточно ввести требование оплаты российского экспорта рублями, а импорта любой валютой. С учетом двукратного превышения экспорта над импортом в качестве первого шага, чтобы избежать катаклизмов в валютно-финансовой системе и постепенно адаптировать ее к этой революционной новации, имеет смысл обязать экспортеров продавать товары и услуги за рубли и СКВ в пропорции 50:50. А через несколько лет, когда выявятся все последствия, оптимизируется механизм расчетов и платежей и российская валюта начнет свободно торговаться на международных денежных рынках, можно будет полностью перейти к расчетам за российский экспорт исключительно в рублях11.
Существует два условия свободной конвертируемости. Это отсутствие каких-либо значимых ограничений по текущим и капитальным операциям в валютном законодательстве этой страны. Второе условие – определенный уровень доверия к валюте, как населения, так и иностранцев.
В России более-менее либерализованы текущие операции, и существует достаточно много ограничений на капитальные операции. По поводу снятия ограничений на капитальные операции мнения ведущих экономистов и бизнесменов России расходятся.
Сторонники подчеркивают необходимость ускоренного достижения полной конвертируемости рубля для укрепления позиций России в мировом сообществе. Этот шаг явно должен укрепить статус России как страны «большой восьмерки».
Противники ссылаются на пагубность волевых методов для экономики, нецелесообразность выгод «ускоренного» достижения полной конвертируемости рубля в сравнении с наносимыми ущербами. Мировой опыт показывает, что для стран, где существуют сильные государственные институты, эта мера дает позитивный результат, а для стран, где они слабы, – отрицательный. Решение вопроса в большей степени упирается в слабые государственные институты: коррумпированность госаппарата, отсутствие эффективной судебной системы, необязательность в отношении соблюдения закона. Без решительных перемен в данных областях никакие меры экономической политики не будут носить решающий характер.
Российские эксперты едины во мнении, что процесс перехода к свободной конвертируемости рубля не будет безболезненным12.
Риски ускоренного перехода к свободно конвертируемому рублю:
1. Кризис российских производителей;
2. Снижение административных полномочий Банка России в управлении реальным курсом рубля;
3. Банковский кризис;
4. Ускорение вывоза капитала за рубеж.
Реальный курс национальной валюты считается одним из самых мощных инструментов стимулирования внутреннего производства, а с ним и экономического роста. Чем слабее национальная валюта, тем дороже импортные товары, меньше спрос на импорт и больше спрос на товары внутреннего производства, что стимулирует отечественного производителя. Таким образом, риск снижения конкурентоспособности отечественных производителей из-за укрепления курса рубля очевиден.
Более того, минусом полной конвертируемости станет обязательное снижение возможности Банка России управлять реальным курсом рубля. Рынок России достаточно мал, ставки мировых финансовых центров в сотни раз больше наших. Поэтому в условиях полной конвертируемости рубля ЦБ не сможет быть могущественным «защитником», отстаивающим стабильность рубля.
Либерализация открытия и использования счетов российскими юридическими лицами в банках за пределами РФ может привести к банковскому кризису в России. Едва ли наши банки смогут справиться с резко возросшими колебаниями денежной массы, которые обязательно будут иметь место в случае выхода рубля на мировую арену.
Многие также предвидят в переходе к свободной конвертируемости рубля угрозу ускорения вывоза капитала за рубеж13.
Чтобы валюта стала свободно конвертируемой фактически, на нее должен быть большой спрос как внутри страны, так и на внешних рынках. Соответственно, иностранцы не поверят в рубль, пока не увидят, что на него можно сделать выгодные приобретения. Пока же на мировых рынках ценится не рубль, а российские нефть, газ и металлы.
Решение властей о скором переходе к свободной конвертируемости рубля поддерживают многие. Но на текущий момент риски этого перехода, по оценкам российских экономистов и бизнесменов, для экономики слишком велики.
Однако в настоящее время крупнейшие мировые инвестиционные компании «Голдман Сакс» и «Мэрилл Линч» считают, что российский рубль может стать мировой резервной валютой. С экспертами трудно не согласиться. Тем более что и президент страны считает важнейшей задачей превращение рубля в одну из региональных резервных валют. Валютный рынок России с оборотом, эквивалентным 103 миллиардам долларов США в сутки (данные ЦБ РФ), является самым большим в стране и оказывает критически важное влияние на ее развитие.
3.1. Свободная конвертируемость и роль рублевых операций
Снятие валютных ограничений и движение к свободной конвертируемости рубля пока не привели к существенному росту роли российской валюты на международной арене. По данным BIS, доля операций с рублем в общем, обороте мирового рынка увеличилась с 0,7% в 2004 г. до 0,8% в 2007 г. Значительно опережают рубль по использованию в мировой торговле валюты не только развитых, но и развивающихся стран: гонконгский доллар (рост с 1,9 до 2,8%) новозеландский доллар (с 1 до 1,9%) и др.
Падение курса доллара и либерализация движения капитала стимулируют процессы дедолларизации и диверсификации валютных операций, которые происходят на мировом рынке. Основные валюты теряют свое влияние: доля доллара в обороте мирового рынка за 2001-2007 гг. снизилась с 90,3 до 86,3%, евро - с 37,6 до 37%, японской иены - с 22,7 до 16,5%6.
В связи с продолжающейся дедолларизацией экономики на российском межбанковском валютном рынке наиболее быстро снижается доля операций "доллар-рубль": с 64,9% в среднем за 2006 г. до 52,5% в III кв. 2007 г. Если в 2006 г. вклады в валюте составляли порядка 20% всех депозитов населения, то в августе 2007 г. их доля снизилась до 14%. Девалютизация характерна и для депозитов предприятий: удельный вес валютных депозитов, большинство из которых традиционно были долларовыми, снизился с 34% в среднем за 2006 г. до 24% в III кв. 2007 г.