Пример международного слияния (поглощения).
Два года, проведенных в маркетинговом отделе Procter & Gamble, даром не прошли, и в середине 90-х Кейс запустил беспрецедентную рекламную кампанию, в ходе которой было бесплатно роздано и разослано 250 млн дискет с программным обеспечением AOL. Их раскладывали на зрительских местах перед футбольными матчами, вкладывали в комплекты бортового питания United Airlines и в пакеты с журналами, раздавали на улицах.
Рекламная кампания возымела двоякий эффект. Количество пользователей резко подскочило, и мощности AOL какое-то время не справлялись с огромным наплывом посетителей. Самым тяжелым событием в истории компании стал один из августовских дней 1996 г. , когда сервер AOL отключился на 19 часов. Наутро газеты вышли с заголовками "
[email protected]". Кейс возместил убытки всем клиентам компании.
Досадное событие тем не менее не помешало AOL стать в 1996 г. бесспорным лидером в предоставлении интернет-услуг. Тогда же Кейс проявил великодушие по отношению к старому противнику и заключил договор с Microsoft, в соответствии с которым стороны обязались предлагать своим клиентам программные разработки друг друга. В 1997 г. AOL купила своего давнего конкурента CompuServe и вышла на японский рынок.
"С точки зрения бизнеса, - пишет Стив Кейс, - AOL превзошла все ожидания. С момента первичного размещения акций в 1992 г. , когда в компании работало 250 человек, а годовая прибыль составила $30 млн, America Online выросла в корпорацию, штат которой насчитывает 15 000 сотрудников, а прибыль за 1999 г. превысила $6,9 млрд. AOL стала первой интернет-компанией, попавшей в список Fortune 500, чем мы очень гордимся. Кроме того, AOL называют первой "голубой фишкой" интернет-индустрии! " Такое красноречие открывается у Стива Кейса, только когда он рассказывает о своей компании. Обычно же он застенчив, немногословен, любит рубашки цвета хаки и обладает совершенно неприметной внешностью. Он избегает шумных компаний и предпочитает проводить время на работе, снискав себе устойчивую репутацию трудоголика. Кейс живет в простом доме в одном из тихих пригородов и ездит на "жуке" Volkswagen.
Поглощение. Под этим словом в экономике понимается покупка одной компанией другой компании. Это напоминает слияние, однако при поглощении не возникает новой компании.
Известны следующие формы поглощений:5
Дружественные поглощения, которые представляют собой непосредственную покупку одной компании другой. Акционеры покупаемой компании в этом случае получают вознаграждение за свои акции или, что чаще, согласованное количество акций покупаемой компании.
Враждебное поглощение, которое представляет собой покупку одной компании другой независимо от предпочтений последней. Это может произойти только путем покупки акций, находящихся в свободном обороте, так как покупателю необходимо приобрести акции покупаемой компании из внешних источников, не вступая в переговоры с советом директоров.
Так называемое обратное поглощение предполагает несколько форм:6
ситуация, когда менее крупная компания приобретает более крупную компанию;
когда закрытая акционерная компания (частная) приобретает открытую акционерную компанию.
Стратегии и мотивы слияний и поглощений. Существует целый ряд причин, по которым одна компания хочет приобрести другую.
Некоторые поглощения являются оппортунистическими: приобретаемая компания может быть попросту недорогой, или, к примеру, поглощаемая компания может решить, что это в ее интересах – быть поглощенной. Так, холдинговая компания “Беркшир Хетэвэй» стала процветать за счет покупки множества мелких компаний.
Другие поглощения совершаются в стратегических целях, когда принцип доходности приобретаемой компании уходит на второй план. Например, одна компания может приобрести другую не из-за ее доходности, а из-за того, что она может способствовать распространению товаров головной компании на новых рынках. Кроме того, одной из причин приобретения может стать стремление к нивелированию рынков, затрат, времени на организацию нового бизнеса. Приобретающая компания может решить поглотить конкурента не из-за того, что это принесет быстрый доход, а из-за стремления избежать конкуренции как таковой и в более долгосрочной перспективе повысить цену на товары. Мотивом приобретения может стать расчет на то, что объединенная компания будет более прибыльной, чем две отдельно работающие компании. Объединение может усилить конкурентные позиции на рынке в борьбе с другими конкурирующими компаниями.7
Мировой опыт корпоративного менеджмента и, прежде всего, американский, в области реструктуризации компаний, безусловно, будет весьма полезным для вновь создаваемых и действующих российских корпораций и вполне применимым в практической деятельности.8
Период 90-х годов ХХ века и начала ХХI века стал в Соединенных Штатах Америки временем многочисленных слияний и поглощений. Особенно активно этот процесс шел в военно-промышленном комплексе США в 1990-е годы. Наиболее яркими примерами консолидации компаний ВПК стало объединение компаний «Локхид» и «Мартин», «Нортроп» и «Грумман», поглощение корпорацией «Рейтеон» компании «Литтон». Слияния и поглощения в этот период коснулись нефтеперерабатывающей промышленности - объединение компаний «Эксон и Мобил», «Тексако» и «Шеврон». Волна консолидации имела место и в автомобильной промышленности, причем преимущественно на международном уровне – наиболее известны примеры слияний компаний «Даймлер» и «Крайслер», «Форд» приобрел компанию «Вольво».
Уже в XXI веке усилилась тенденция к консолидации в банковском секторе США и в металлургической промышленности. Так, в апреле 2004 года второй по величине американский банк «Джей Пи Морган Чейз» объявил о покупке чикагского коммерческого банка «Бэнк Уан». В результате сделки, стоимость которой 55,1 млрд. долл., вновь возникающая финансовая структура станет лидером на американском финансовом рынке, войдя в тройку ведущих банковских групп (наряду и «СитиГрупп» и «Бэнк оф Америка»).
В сталелитейной промышленности в 2003 году было подписано соглашение о поглощении компанией «Ю.С.Стил» другой сталелитейной компании «Нэшэнл Стил» за 850 млн. долл. – в результате возникла крупнейшая металлургическая корпорация США.
Самая крупная сделка в истории мирового бизнеса9
XXI век, не успев начаться, побил рекорд по самому крупному слиянию в бизнесе. В понедельник одна из самых больших в мире Интернет-компаний America On Line объявила о слиянии с медиа холдингом Time Warner, тем самым создав корпорацию, активы которой оцениваются в $350 млрд. Эта самая большая сделка в мире, превышающая предыдущий рекорд в три раза.
По данным лондонской "Times", эта сделка соединила вместе компанию AOL, которая предоставляет доступ к Интернету 20 миллионам человек по всему миру, с компанией Time Warner, владеющей телевизионным каналом новостей CNN, киностудией Warner Brothers, журналом Time и компанией звукозаписи Warner Music, из которой вышли такие знаменитости, как Madonna, Alanis Morissette, Eric Clapton, REM и Corrs.
Популярность AOL неимоверно возросла из-за ее доступности, а также потому, что она давала возможность своим подписчикам находить информацию друг о друге и общаться напрямую. Одной из самых популярных услуг стала "chat room", задуманная как служба знакомств. Когда компания только выходила на рынок, она сумела за счет продажи своих акций аккумулировать $66 млн. В настоящее время она оценивается уже в $164 млрд.