денежные потоки инвестиционных проектов в автомобилестроении

Поток платежей инвестиционного проекта — это совокупность планируемых поступлений и выплат денежных средств, которые имеют непосредственное отношение к данному проекту. Отрицательные платежи в этом потоке соответствуют вложениям инвестора, положительные — его доходам.
Чтобы принять решение о том, стоит ли вкладывать деньги в тот или иной инвестиционный проект, необходимо проанализировать ожидаемый результат от его реализации. То есть необходимо оценить, насколько денежный поток рассматриваемого инвестиционного проекта удовлетворяет потребностям инвестора.
В данной работе был рассмотрен анализ денежных поток инвестиционных проектов в автомобилестроении на примере ОАО «АВТОВАЗ».
Автомобильная промышленность России сегодня – это 16 крупных предприятий, выпускающих легковые автомобили отечест ...

1. Теоретические основы анализа денежных потоков инвестиционных проектов 5
1.1. Понятие и характеристика денежного потока инвестиционного проекта 5
1.2. Алгоритм расчета денежных потоков от инвестиционной деятельности 8
2. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО «АВТОВАЗ» 16
2.1. Общая характеристика отрасли деятельности компании 16
2.2. Исследование финансового положения ОАО «АВТОВАЗ» 20
3. Оценка денежных потоков инвестиционного проекта на примере ОАО «АВТОВАЗ» 31
3.1. Общая характеристика инвестиционного проекта 31
3.2. Оценка денежных потоков и расчет эффективности инвестиционного проекта 34
Заключение 44
Список литературы 47

Актуальность темы исследования. Одной из характерных проблем функционирования российской экономики является то, что хозяйствующие субъекты действуют в условиях повышенного уровня риска и неопределенности. Принятие инвестором решения зависит не только от информации о состоянии инвестиционного климата, включающего факторы инвестиционной привлекательности и риска, но и от отношения инвестора к риску. Не являются исключением и инвестиционные проекты в области автомобилестроения, где сильно выражена конкуренция со стороны зарубежных автопроизводителей. При этом важность выбранной темы обусловлена тем, что анализ эффективности и отбор инвестиционных проектов базируется на прогнозе и оценке денежных потоков, возникающих в процессе их осуществления.
Степень разработанности проблемы. Весомый вклад в разработку теории и методологии исследования инвестиционных процессов внесли ученые Ю.П. Алексеев, С.Д. Валентей, JI.C. Валинурова, А.Г. Гранберг, А.Ю. Егоров, П. Кругман, В.И. Кушлин, Б.С. Жихаревич, Дж.М. Кейнс, В.Г. Лебедев, В.Н. Лексин, М.А. Лемитовский, Н.Н. Некрасов, В. Ойкен, В.Н. Сергеенков, С.А. Суспицын, Дж. Тейлор, М. Темпль, Я. Тинберген, Ф. Фабоцци, М. Фуджита, Р.И. Шнипер, Б.М. Штульберг, В.П. Чичканов и др. Вопросам разработки методологии выбора приоритетов инвестиционной политики уделяли внимание в своих работах А.Н. Фоломьев, Ю.В. Яковец и др. Среди зарубежных авторов в разработку регионального аспекта инвестиционной политики существенный вклад внесли А. Вебер, У. Изард, Ф. Перру, А. Леш и др.
Несмотря на значительное количество исследований, связанных с разработкой методов и методик оценки инвестиционной привлекательности проектов, научную разработанность данной проблематики нельзя признать достаточной, что определило объект, предмет, цели и задачи данной работы.
Цель данной работы состоит в исследовании денежных потоков инвестиционных проектов в автомобилестроительной отрасли. Для реализации поставленной цели необходимо решить ряд задач:
- раскрыть понятие и привести характеристику денежного потока инвестиционного проекта;
- рассмотреть алгоритм расчета денежных потоков от инвестиционной деятельности»
- дать общую характеристику автомобилестроительной отрасли России;
- провести оценку финансового положения изучаемого предприятия – ОАО «АВТОВАЗ»;
- привести общую характеристику инвестиционного проекта для ОАО «АВТОВАЗ»;
- осуществить оценку денежных потоков и расчет эффективности инвестиционного проекта.
Объектом исследования являются инвестиционные проекты в области автомобилестроения.
Предметом исследования являются денежные потоки по проектам.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования служат методологические принципы, теоретические положения и выводы, содержащиеся в фундаментальных и прикладных исследованиях отечественных и зарубежных авторов по проблемам формирования привлекательности инвестиционных проектов и методам их всесторонней оценки, в том числе с использованием экспертно-аналитических методов.

Грузовые автомобили и автобусы составляют часть российского автопрома. Коммерческую технику различной грузоподъемности и назначения выпускают более 12 заводов с различной производственной мощностью. Производство грузовиков высококонсолидировано: чуть менее80% машин выпускается на трех предприятих страны: ГАЗ, КАМАЗ и УАЗ.Производство автобусов, часть автомобильной промышленности России, наиболее сильно пострадавшая от кризиса. В 2012 году на отечественных предприятиях было выпущено 45,1 тысячи автобусов, что составило чуть более половины (50,9%) от исторического максимума, зафиксированного в 2008 году.Согласно заявлению президента РФ В.Путина в сентябре 2011 года, планируется, что к 2016 году Россия станет крупнейшим в Европе центром по производству автомобилей, что должно подразумевать годовой выпуск, больший, чем в последние годы не только в Испании и Франции (2,3-3,5 млн.), но и в Германии (5,5-5,9 млн.). По сообщению РБК, Министерство промышленности и торговли РФ оценивает совокупные затраты по стратегии развития автомобильной промышленности РФ до 2020 г. в размере 1,2-1,8 трлн руб. Из указанной выше суммы на развитие автопрома около 630 млрд руб. придется на долю российских игроков рынка. В частности, 330 млрд руб. будет направлено на проекты модернизации производства, 100 млрд руб. планируется направить на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (в том числе на разработку новых моделей — 24 млрд руб.), а 190 млрд руб. вложить в развитие компонентной базы.По последним данным независимого аналитического агентства структура продаваемых автомобилей в России, исходя из их стоимости, имеет следующий вид:до 700 тыс. руб. — 12 %;от 700 тыс. руб. до 1 млн руб. — 35 %;от 1 млн руб. до 1,5 млн руб. — 43 %;дороже 1,5 млн руб. — 10 %.В целях стимулирования российского автопрома в 2010 году в России была запущена программа по обмену старых автомобилей на новые: при сдаче в утиль автомобиля старше 10 лет потребитель получит сертификат номиналом 50 тысяч рублей, который засчитывается при приобретении нового отечественного автомобиля, включая машины, производимые в режиме «промышленной сборки».Вступление России в ВТО , с одной стороны, должно было помочь иностранным производителям. Пошлины на автомобили снизились с 30% до 25%, а через 7 лет они упадут до 15%. Однако никто из производителей не объявил о снижении цен. Даже если у них и было такое желание, его отбила новая защитная мера, введенная с 1 сентября, через неделю после снижения пошлин. Размер утилизационного сбора рассчитывается от базового тарифа в 20 тыс. рублей с учетом понижающих или повышающих коэффициентов в зависимости от вида и категории транспортного средства. При этом физические лица, ввозящие легковые автомобили для личного пользования, платят утилизационный сбор в размере 2 тыс. рублей за новый автомобиль и 3 тыс. рублей за автомобиль возрастом до трех лет. Национальные автопроизводители формально освобождаются от уплаты сбора при условии гарантии утилизации автомобилей после завершения сроков эксплуатации.Импорт автомобилей ожидаемо подскочил в августе перед введением сбора, и столь же ожидаемо упал в сентябре. С октября он вышел на среднемесячный показатель до введения сбора.2.2. Исследование финансового положения ОАО «АВТОВАЗ»Открытое акционерное общество «АВТОВАЗ» зарегистрировано 05.01.1993 г. администрацией Автозаводского района г.Тольятти на основании решения Государственного комитета РФ по управлению государственным имуществом. Общество было преобразовано из государственного предприятия – Волжское объединение по производству легковых автомобилей в акционерное общество открытого типа и является его правоприемником по всем правам и обязанностям.Основным видом деятельности, имеющим приоритетное значение, является производство и продажа автомобилей, разобранных серий, запасных частей, которые обеспечивают 93% (в 2011 году 92%) выручки предприятия.Поставка продукции ОАО «АВТОВАЗ» осуществляется по двум направлениям: внутренний и внешний рынки. Основные регионы сбыта продукции ОАО «АВТОВАЗ» на внутреннем рынке: Самарская область, Республика Татарстан, Москва и Московская область, Республика Башкортостан, Краснодарский край, Ставропольский край, Волгоградская, Воронежская, Ростовская и Нижегородская области.Основная часть экспортных поставок продукции ОАО «АВТОВАЗ» в январе-марте 2013 года осуществлялась в Казахстан, Украину, Азербайджан, Беларусь и Европу. Рынок стран СНГ остается важнейшим на сегодняшний день стратегическим рынком для ОАО «АВТОВАЗ». Поставки готовых автомобилей LADA в 1 квартале 2013 года в страны СНГ выросли на 12% по сравнению с январем-мартом 2012 года. При этом в связи со значительным снижением объема поставок сборочно-кузовных деталей (CKD), общий объем экспорта автомобилей и машинокомплектов снизился на 8%. Существенно снизились поставки автомобилей семейства Samara в связи с сокращением производства. Сохраняется спрос на автомобили LADA Priora.На первом этапе оценки финансового положения компании будет проведен анализ имущества предприятия и источников его финансирования. Для этого составим сравнительно-аналитический баланс (таблица 2.2.)Таблица 2.2.Сравнительно – аналитический баланс ОАО «АВТОВАЗ» в 2011-2012 гг.Статья20112012в % к валюте балансаИзменение20112012млн.руб.темп роста, %АКТИВВнеоборотные активы87 956,0095 461,0066,21%66,24%7 505,00108,5%Нематериальные активы2,008,00Результаты исследований и разработок2 116,002 157,00Финансовые вложения7 869,008 381,00Отложенные налоговые активы3 463,003 157,00Основные средства58 251,0065 356,0043,85%45,35%7 105,00112,2%Прочие внеоборотные активы16 255,0016 402,00Оборотные активы44 890,0048 660,0033,79%33,76%3 770,00108,4%Запасы19 468,0019 997,0014,65%13,88%529,00102,7%НДС1 043,001 280,000,79%0,89%237,00122,7%Дебиторская задолженность12 468,0019 237,009,39%13,35%6 769,00154,3%Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)6 058,001 379,004,56%0,96%-4 679,0022,8%Денежные средства и денежные эквиваленты5 853,006 766,004,41%4,69%913,00115,6%Прочие оборотные активы1,000,00%0,00%1,00БАЛАНС132 846,00144 121,00100,00%100,00%11 275,00108,5%ПАССИВКапитал и резервы32 385,0032 707,0024,38%22,69%322,00101,0%Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)9 250,0011 421,006,96%7,92%2 171,00123,5%Акции дополнительного выпуска17 471,0013,15%0,00%-17 471,000,0%Переоценка внеоборотных активов31 118,0028 996,0023,42%20,12%-2 122,0093,2%Добавочный капитал432,0015 312,000,33%10,62%14 880,003544,4%Резервный капитал463,00463,000,35%0,32%0,00100,0%Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)-26 349,00-23 485,00-19,83%-16,30%2 864,0089,1%Долгосрочные обязательства70 066,0076 125,0052,74%52,82%6 059,00108,6%Заемные средства58 385,0064 406,0043,95%44,69%6 021,00110,3%Прочие долгосрочные обязательства11 681,0011 719,008,79%8,13%38,00100,3%Краткосрочные обязательства30 395,0035 289,0022,88%24,49%4 894,00116,1%Заемные средства444839603,35%2,75%-488,0089,0%Кредиторская задолженность23 559,0028 927,0017,73%20,07%5 368,00122,8%Доходы будущих периодов19,0026,000,01%0,02%7,00136,8%Прочие краткосрочные обязательства2 369,002 376,001,65%БАЛАНС132 846,00144 121,00100,00%100,00%11 275,00108,5%Как свидетельствуют данные таблицы 2.2., в целом имущество ОАО «АВТОВАЗ» выросло к концу 2012 года на 11275 тыс. руб. или 8,5%. Увеличение имущества свидетельствует о наращивании организацией хозяйственного оборота.Общая величина внеоборотных активов ОАО «АВТОВАЗ» на конец 2012 г. составила 95461 т.р. (66,24% величины активов), в том числе 65356 т.р. – основные средства (68,5% общей величины внеоборотных активов).Величина оборотных активов ОАО «АВТОВАЗ» на конец 2012 составила 48660 т.р. (33,8% общей величины активов. За отчетный период имело место увеличение размера оборотных активов на сумму 3770 т.р., что составило 8,4% по сравнению с началом отчетного периода. Основное влияние на данное изменение оказал рост величины дебиторской задолженности при сокращении краткосрочных финансовых вложений, что говорит о снижении ликвидности.Общая доля собственных средств ОАО «АВТОВАЗ» в составе финансовых источников составила на конец года 22,7% (32707 т.р.) и увеличилась по сравнению с началом отчетного периода - на 322 т.р. или 1% за счет наращивания уставного капитала (добавочного) и сокращения суммы непокрытого убытка. Заемные источники ОАО «АВТОВАЗ» составили на конец 2012 г. 111414 т.р. и представлены суммой кредиторской задолженности в размере 71 964 т.р. (17,8%) , а также долгосрочными и краткосрочными заемными средствами в размере 76125 т.р. (52,8% валюты баланса) и 3960 (2,75%) соответственно. Финансовое состояние организации с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.Исходной информацией для приближенной оценки риска потери платежеспособности служат данные бухгалтерского баланса (форма №1), а в качестве абсолютных показателей – средства по активам и обязательствам по пассивам, сгруппированные по определенным признакам.Для оценки риска утраты платежеспособности проведем оценку ликвидности и платежеспособности предприятия. Таблица 2.3.Группировка актива и пассива баланса ОАО «АВТОВАЗ» по степени ликвидностиАктивСумма тыс.рубПассивСумма тыс.рубПлатежный излишек (+) недостаток (-)на 31.12.2011на 31.12.2012на 31.12.2011на 31.12.2012на 31.12.2011на 31.12.2012Наиболее ликвидные активы11 9118 145Наиболее срочные обязательства23 55928 927-11 648-20 782Быстрореализуемые активы12 46819 237Краткосрочные обязательства4 4483 9608 02015 277Медленно реализуемые активы20 51121 278Долгосрочные обязательства70 06676 125-49 555-54 847Труднореализуемые активы87 95695 461Постоянные пассивы32 38532 70755 57162 754Баланс132 846144 121Баланс130 458141 719Для этого сгруппируем активы по степени ликвидности, пассивы – по срочности погашения обязательств(таблица 2.3.). Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.Таким образом, в анализируемом периоде не соблюдаются требуемые соотношения активов и пассивов по первой и третьей группам, т.е. по наиболее ликвидным средствам и медленно реализуемым активам. Платежный дефицит в первой группе составил в 2011 г. 11648 тыс.руб., на конец 2012 г. его величина равнялась 20782 тыс.руб., что не позволяет признать баланс ОАО «АВТОВАЗ» ликвидным. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев), но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможности потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.На основе баланса ликвидности следует рассчитать основные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (таблица 2.4.). Таблица 2.4.Коэффициенты ликвидности ОАО «АВТОВАЗ»Показатель20112012НормативКоэффициент текущей ликвидности0,45770,4464>2Коэффициент быстрой ликвидности0,87050,83260,5-1,0Коэффициент абсолютной ликвидности0,39190,23080,2-0,5Значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2 и имеет тенденцию к снижению, что означает, что ОАО «АВТОВАЗ» не платежеспособно, краткосрочные обязательства превышают оборотные активы предприятия. Значения коэффициентов быстрой и абсолютной ликвидности находятся в рамках нормативных значений, однако также демонстрируют отрицательную динамику. Все это свидетельствует о снижении платежеспособности компании. Таким образом, в текущий момент времени предприятие не ликвидно, имеются некоторые проблемы с платежеспособностью. В целом резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, весьма мал.Важнейшей характеристикой стабильного положения организации выступает ее финансовая устойчивость. Рассчитаем далее относительные показатели финансовой устойчивости. Коэффициенты финансовой устойчивости представлены в таблице 2.5.Таблица 2.5.Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «АВТОВАЗ»Показатель20112012Коэффициент автономии0,240,23Коэффициент концентрации заемного капитала0,760,77Коэффициент финансовой зависимости4,104,41Коэффициент капитализации3,103,41Коэффициент маневренности-1,72-1,92Коэффициент текущей задолженности0,230,24Коэффициент финансовой устойчивости0,770,76Коэффициент финансовой независимости характеризует возможность предприятия выполнять внешние обязательства за счет собственных активов. Его нормативное значение должно быть больше или равняться 0,5. Значение коэффициента на конец 2012 г. составил 0,23, это означает, что лишь 23% активов предприятия сформированы за счет собственных источников, что ниже нормативного значения. Как негативный момент можно также отметить отрицательную динамику данного показателя относительно 2011 г., следовательно финансовая зависимость предприятия растет.Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что около 77% всех активов предприятия финансируется за счет заемных средств краткосрочного и долгосрочного характера. Заемные средства ОАО «АВТОВАЗ» значительно выше собственного капитала предприятия, что является симптомом нестабильного финансового состояния. Следует отметить, что данный коэффициент имеет тенденцию к росту на конец 2012 г., что заслуживает негативной оценки.Коэффициент финансовой зависимости показывает, что приблизительно на каждые 4,41 рубля, вложенных в активы, приходится 1 рубль собственных средств и 3,41 рублей – заемных, что говорит о значительной финансовой зависимости предприятия от внешнего финансирования.Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (коэффициент капитализации или коэффициент финансового левериджа, финансового рычага) показывает, что на каждый рубль собственных средств приходится 3,41 рублей заемных средств, при этом наблюдается незначительное увеличение данного показателя относительно начала 2012 года. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов растет, что сопровождается увеличением рисков вложения капитала в ОАО «АВТОВАЗ» и снижением его заемного потенциала.Значение коэффициента маневренности собственных средств меньше нуля. Отрицательно значение данного коэффициента для ОАО «АВТОВАЗ» означает, что внеоборотные активы его превышают величину собственного капитала. Следовательно, весь собственный капитал закреплен в иммобилизованных активах, что свидетельствует о низкой степени мобильности использования собственных средств. Кроме того, к концу отчетного периода мобильность капитала существенно снижается, что заслуживает негативной оценки.Коэффициент текущей задолженности показывает, что на начало 2012 года 23% активов ОАО «АВТОВАЗ» было сформировано за счет заемных средств краткосрочного характера, на конец 2012 года доля таких активов увеличилась уже до 24%, что подчеркивает нестабильное финансовое состояние предприятия и рост его зависимости от внешнего финансирования.Важным условием устойчивого в финансово-экономическом ракурсе функционирования и развития хозяйствующих субъектов является обеспечение их не простого повторяющегося в течение ряда лет неизменного объема воспроизводства, а расширенного, создающего предпосылки упрочения экономической мощи и стабильности организаций. При этом важная роль в укреплении и развитии экономики предприятий принадлежит получаемой ими прибыли от своей хозяйственно-финансовой деятельности.Данные о финансовых результатах компании ОАО «АВТОВАЗ» представлены в таблице 2.6. Таблица 2.6.Финансовый результат деятельности компании «ЛСР» в 2011-2012 гг.Показатели20112012ИзмененияАбсолютное значение, руб.Относи-тельное значение, %Выручка174 846183 2178 3714,8%Себестоимость продаж154 654164 82010 1666,6%Конец формыВаловая прибыль (убыток)2019218397-1 795-8,9%Коммерческие расходы67207022Управленческие расходы88138639-174-2,0%Конец формыПрибыль (убыток) от продаж)46592736-1 923-41,3%Доходы от участия в других организациях283579Проценты к получению1105833-272-24,6%Проценты к уплате337234-103-30,6%Прочие доходы1863911385-7 254-38,9%Прочие расходы2087314781-6 092-29,2%Прибыль (убыток) до налогообложения3476518-2 958-85,1%Текущий налог на прибыльИзменение отложенных налоговых активов-244-1205-961393,9%Изменение отложенных налоговых обязательств-3798861 265-333,8%Прочее25312-241100,0%Чистая прибыль (убыток)3106211-2 895-93,2%По данным таблицы 2.6. можно отметить, что за анализируемый период выявлен финансовый результат в виде прибыли. Однако как негативный момент следует оценивать ее стремительную отрицательную динамику относительно 2011 года, а именно снижение чистой прибыли на 2895 млн.руб. или 93,2%.Объем реализации автомобилей и сборочных комплектов производства ОАО «АВТОВАЗ» в 2012 году меньше, чем в 2011 году на 20 784 шт. и 16 327 шт. соответственно, что во многом связано с окончанием программы утилизации, которая серьёзно поддержала продажи автомобилей LADA в 2011 году, в основном – за счёт реализации моделей «классического» семейства. Объем выручки за 2012 год по сравнению с 2011 годом вырос на 8 371 млн. рублей (на 4,8%). Основная причина роста выручки при снижении продаж – изменение структуры спроса в сторону более современных и дорогих моделей LADA. По итогам работы за 2012 год получена чистая прибыль в объеме 211 млн. рублей, что ниже показателя 2011 года. На ухудшение финансового результата ОАО «АВТОВАЗ» в 2012 году по сравнению с результатами 2011 года оказали влияние следующие факторы:– уменьшение производства автомобилей в связи с модернизацией линий главного конвейера для выпуска машин на платформе Альянса;– изменение структуры модельного ряда и видов произведенной продукции;– внедрение программ, направленных на стимулирование сбыта, в т.ч. проведение маркетинговых акций по реализации автомобилей LADA со скидкой.Оценка денежных потоков инвестиционного проекта на примере ОАО «АВТОВАЗ»Общая характеристика инвестиционного проектаПрактическое применение методов оценки инвестиционных проектов рассмотрим на примере проекта «Организация производства отливок из высокопрочного чугуна в чугунолитейном цехе металлургического производства ОАО «АВТОВАЗ». Тенденции развития литейного производства в мире свидетельствуют о резком изменении соотношения объемов выпуска отливок из ковкого и высокопрочного чугуна в пользу ВЧ. В последние годы в индустриально-развитых странах выпуск отливок из ВЧ с 5-10 % увеличился до 40-50 %, а из КЧ снизился и составляет до 1-8 % от общего объема отливок, производимых из черных сплавов.Переход на применение в конструкции автомобиля более прочных и технологичных деталей из высокопрочного чугуна (ВЧ) вместо ковкого чугуна (КЧ) открывает новые возможности в конструировании более сложных тонкостенных деталей, способствующих увеличению эксплуатационной надежности автомобилей и снижению их веса.Предлагаемый проект позволит значительно снизить производственные расходы за счет экономии металла, литейных материалов, топлива, энергии, трудозатрат и снижения потерь от брака, а так же позволит отказаться от закупки у сторонних производителей отливок из ВЧ, имеющих заведомо более высокую стоимость. Замена устаревших технологий и оборудования при реконструкции литейного цеха на современные, соответствующие мировым стандартам, - это путь к созданию необходимых условий для сертификации системы качества производства отливок в соответствии со стандартами серии ИСО-9000. Изготовление деталей автомобиля из ВЧ вместо КЧ – одно из необходимых условий обеспечения конкурентоспособности автомобилей ВАЗ на рынке.