Фондовые биржи. История их возникновения и развития

Фондовые биржи. История их возникновения и развития
процент оригинальности 70. оценка "5". ...

1.2. Роль и функции фондовой биржи
Фондовая биржа - это организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами. Она принадлежит к вторичному рынку ценных бумаг; сосредоточивает спрос и предложение ценных бумаг, содействует формированию их биржевого курса. На некоторых фондовых биржах реализуют также сделки по купле-продаже иностранной валюты и золота [4, с. 29].
Фондовая биржа выполняет следующие функции:
- открывает доступ предприятиям небанковского капитала к заемному;
- является важным координатором размещения государственных ценных бумаг;
- обеспечивает возможность перемещения капитала из одной сферы деятельности в другую;
- является своеобразным экономическим барометром деловой активности.
Фондовая биржа осуществляет следующиеоперации:
1) учет ценных бумаг, их приемки, предоставления рекомендаций относительно установления начальной котировочной цены;
2) оформление сделок купли-продажи ценных бумаг;
3) выполнение централизованных взаиморасчетов в рамках биржевого рынка ценных бумаг;
4) обеспечение централизованного информирования и курсового контроля;
5) правовое оформление сделок.
Отличительной чертой биржи является некоммерческий характер ее деятельности. Главная цель деятельности биржи - создание надлежащих условий для широкомасштабной и эффективной торговли ценными бумагами - не совместима с коммерческими подходами к ее работе.
Фондовая биржа получает свои доходы за счет:
- акциза (налога на сделку), взимаемый с членов биржи за каждый заказ, выполненный в торговом зале; платы компаний за включение их акций в биржевой список;
- ежегодных взносов компаний, которые биржа использует на поддержание их листинга в хорошем состоянии;
- платы компаний за изменения в листинге, например в связи с изменениями в их капитале;
- вступительных взносов новых членов;
- эпизодических взносов членов биржи на покрытие текущих убытков или на создание необходимых резервов.
Фондовая биржа является особым посредником на рынке ценных бумаг, выступая центром торговли ими. Она выполняет три основные функции - посредническую, индикативную и регулятивную. Сущность посреднической функции заключается в том, что фондовая биржа создает достаточные и всесторонние условия для торговли ценными бумагами эмитентам, инвесторам и финансовым посредникам. На фондовой бирже обращаются только ценные бумаги, прошедшие регистрацию и включены в листинг. Торговые сделки на бирже заключают брокеры. Они действуют от имени своих клиентов-инвесторов, эмитентов или финансовых посредников, покупая или продавая ценные бумаги. При этом права собственности на купленные ценные бумаги или полученные от их реализации деньги принадлежат клиентам. Доход брокера формируется за счет комиссионных от заключенных сделок. Кроме того, в торговле на бирже принимают участие дилеры. Они покупают через брокеров ценные бумаги с целью их последующей перепродажи, их доход формируется за счет разницы в ценах покупки и продажи ценных бумаг.
Индикативная функция фондовой биржи заключается в оценке стоимости и привлекательности ценных бумаг. Именно на бирже проводится котировки ценных бумаг, которые дают информацию инвесторам о стоимостную и качественную оценку ценных бумаг и динамику их развития. Это создает предпосылки для формирования надежного и достоверного механизма торговли (хотя и не исключает возможностей целенаправленных махинаций с целью спекуляции ценными бумагами) и стимулирования эффективной деятельности эмитентов. Любые промахи сразу ведут к снижению стоимости эмитированных ими ценных бумаг, а следовательно и спроса на них, что ведет к уменьшению притока финансовых ресурсов. Поэтому для эмитента так важно обеспечивать стабильное финансовое состояние и высокие финансовые результаты [10, с. 71].
Регулятивная функция фондовой биржи выражается в организации торговли ценными бумагами. Она устанавливает требования к эмитентам, которые выставляют свои ценные бумаги на биржевые торги, правила заключения и исполнения сделок, механизм контроля за деятельностью субъектов биржевой торговли. Биржи осуществляют контроль за финансовым состоянием эмитентов. Они имеют право на получение и проверку информации об их деятельности. В соответствии биржи могут снимать с котировки отдельных эмитентов, которые либо не выполняют требований биржевой торговли, или имеют неудовлетворительные финансовые показатели. Цель контрольной деятельности биржи - обеспечение достоверности котировки ценных бумаг и надежности биржевой торговли. Существуют три вида бирж: замкнутая биржа, в торгах на которой могут принимать участие лишь члены биржи; биржа со свободным доступом посетителей, сделки на котором осуществляют только маклеры (то есть посредники); и биржа, состоящая из широкого круга лиц, но действует под контролем правительственных органов.

Рыно‭к ценных бума‭г является о‭дним из ва‭жнейших элементо‭в рыно‭чно‭й эко‭но‭мики. Если в за‭па‭дных стра‭на‭х о‭н имеет ра‭звитую структуру и хо‭ро‭шо‭ о‭тла‭женные меха‭низмы функцио‭ниро‭ва‭ния, то‭ в Ро‭ссии это‭т рыно‭к на‭хо‭дится в про‭цессе ста‭но‭вления. О‭пределяющими фа‭кто‭ра‭ми это‭го‭ про‭цесса‭ являются специфические о‭со‭бенно‭сти ро‭ссийско‭го‭ эко‭но‭мическо‭го‭ ра‭звития, со‭сто‭ящие в перехо‭де о‭т директивно‭й эко‭но‭мики к рыно‭чно‭й.