Определение путей улучшения финансового состояния

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В выпускной квалификационной работе представлены теоретические и практические аспекты определения путей улучшения финансового состояния предприятия.
Представленные в работе теоретические аспекты анализа финансового состояния предприятия и его улучшения позволил сделать выводы:
- важнейшая цель анализа финансового состояния - своевременное выявление и устранение недостатков в финансово-хозяйственной деятельности и выявление резервов улучшения финансового состояния субъектов хозяйствования и, в частности, уровня их платежеспособности. Анализ финансового положения компании выступает в качестве ее существенного элемента финансового менеджмента и проведения аудита. Почти все пользователи отчетов финансового характера компании применяют методы финансового анализа с целью принятия эффе ...

ВВЕДЕНИЕ 4
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ И ЕГО УЛУЧШЕНИЯ 7
1.1 Финансовое состояние организации: сущность, понятие, необходимость его анализа 7
1.2 Цель и задачи анализа финансового состояния организации 11
1.3 Методы анализа финансового состояния организации и направления его улучшения 17
2 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ АО НПП «РУБИН» 22
2.1 Организационно-экономическая характеристика организации 22
2.2 Оценка показателей финансового состояния организации 27
2.3 Оценка показателей эффективности деятельности организации АО НПП «РУБИН» 41
3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ АО НПП «РУБИН» 50
3.1 Оценка направлений улучшения финансового состояния 50
3.2 Мероприятия по изменению структуры баланса и планирование финансовых результатов 53
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 64
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 68
ПРИЛОЖЕНИЕ А 71
ПРИЛОЖЕНИЕ Б …………………………………………………………...…………………………74

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность выпускной квалификационной работы подчеркивается следующим. Развитие и становление рыночных отношений требует от организаций повышения уровня эффективности производственной деятельности, конкурентоспособности компании на основе форм хозяйствования эффективного характера и управления производственным процессом, преодоления возможной бесхозяйственности, активизации предпринимательской деятельности, их инициативы и т.п.
Достаточно важная роль в реализации данной задачи отводится финансовому анализу субъектов экономики. При помощи него вырабатываются стратегия и тактика развития организаций, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства и торговли, оцениваются результаты деятельности хозяйствующего субъекта, его подразд елений и работников. В сегодняшних условиях ликвидность, кредитоспособность и платежеспособность предприятий являются достаточно важными характеристиками финансового состояния субъектов хозяйствования.
Финансовое состояние организации находится в зависимости от результатов её производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение организации. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение её себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли, и, как следствие, - ухудшение финансового состояния организации и его платежеспособности. Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, оказывает положительные влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов. Главная цель финансовой деятельности - решить: где, когда и как использовать финансовые ресурсы для получения максимальной прибыли. Устранение выявленных в ходе экспресс-диагностики финансового состояния недостатков улучшает финансовые результаты работы хозяйствующего субъекта, а, следовательно, делает крепче доходную базу бюджета. Прогнозируя ожидаемые результаты деятельности предприятия, экспресс-диагностика поможет принимать управленческие решения оптимального характера.
Финансовый анализ представляет собой исследование показателей финансового состояния и финансовых результатов функционирования компании для принятия заинтересованными лицами решений управленческого характера. Активным образом применяют финансовый анализ банковские учреждения, которые решают вопрос про выдачу компаниям кредитов, бухгалтера в процессе проведения подготовки пояснительной записки и др.
Целью выпускной квалификационной работы является финансовый анализ организации и определение направлений улучшения финансовых показателей.
Согласно цели в работе были поставлены следующие задачи
раскрыть понятие финансового состояния организации и рассмотреть факторы, на него влияющие;
рассмотреть сущность и значение финансового анализа в деятельности организации;
охарактеризовать результаты деятельности организации;
проанализировать финансовое состояние организации;
рассмотреть основные проблемы и предложить мероприятия по улучшению показателей организации.
Объект исследования – финансовое состояние организации.
Предмет исследования – формирование финансов организации.
Методы исследования: анализ экономической литературы, методы индукции и дедукции, сравнительный анализ, горизонтальный и вертикальный анализ, коэффициентный метод, метод элиминирования (определение влияния факторов).
Теоретико-методологической базой выпускной квалификационной работы послужили Федеральные законы РФ, инструктивно-нормативные документы Министерства Финансов РФ, а также труды таких авторов, как: Барулин С.В., Бобылева А.З., Володина А.А., Григорьева Т.И., Донцова Л.В., Казакова Н.А., Никифорова Н.А., Рогова Е.М. и др.
Теоретическая значимость работы: проведена теоретическая оценка исследований и методических рекомендаций по проведению анализа финансового состояния субъекта хозяйствования. Выявлены и систематизированы основные способы и показатели проведения финансового анализа организации на основе финансовой отчетности ОАО НПП «РУБИН».
Структура работы: выпускная квалификационная работа состоит из введения, заключения, трех глав, списка литературы и приложений.
В первой главе работы представлены теоретические аспекты проведения финансового анализа деятельности организации, рассмотрены его основные методы.
Во второй главе на базе практического материала ОАО НПП «РУБИН» осуществлен анализ его финансового положения и выявлены основные проблемы.
В третьей главе работы на основе проведенного анализа определены основные рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.
 
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ И ЕГО УЛУЧШЕНИЯ
1.1 Финансовое состояние организации: сущность, понятие,
необходимость его анализа
В условиях современных рыночных отношений финансовое состояние субъекта хозяйствования - комплексное понятие, под которым понимают его способность в обеспечении собственной деятельности необходимыми финансовыми ресурсами [17].
Важнейшие задачи проведения оценки финансового положения компании определяют интересы пользователей аналитической информации. Внутренними пользователями аналитических сведения являются управленцы всех уровней: бухгалтерии, финансово-экономического отдела и прочих ее служб [15]. Каждый отдельно взятых из них применяет необходимые аналитические сведения, базируясь на собственных задачах функционального характера. Иной группой внутренних пользователей выступают собственники компании, ее акционеры. Для этих пользователей достаточно важным является знать степень эффективности собственных вложений, уровень выплат дивидендов и реальные перспективы развития субъекта экономики.
В другую группу пользователей аналитических сведений входит большое количество сторонних субъектов экономики с их собственными интересами: это кредиторы компании, у которых должна присутствовать определенного рода степени уверенности в том, что долг им будет возвращен; инвесторы потенциального характера, у которых есть намерением принятия решения по поводу вклада суммы собственных средств в деятельность данного рода фирмы; поставщики с необходимой уверенностью в уровне платежеспособности собственных клиентов; аудиторы, у каких есть определенная необходимость распознавания финансовых хитростей собственных клиентов [19].
Финансовое положение субъекта экономики находится в зависимости от результатов его функционирования. Тогда, если планы производственный и финансовый субъекта экономики достаточно успешным образом исполняются, в том случае это положительным образом оказывает воздействие на его финансовое положение. И, вместе с тем, напротив, по причине недовыполнения плана по производству и продаже продукции идет повышение уровня ее себестоимости, уменьшается сумма выручки от продажи и сумма прибыли и, как следствие, все более хуже становится финансовое положение субъекта и, в частности, уровень его платежеспособности.
Для выживания в нестабильных условиях рыночной экономики и не допущения угрозы банкротства субъекта хозяйствования необходимо хорошо знать, как правильно управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам формирования, какую долю должен занимать собственный капитал, а какую – заемный. Также необходимо знать и управлять и такими категориями, как: деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.
Для этого необходимо решение следующих задач [13]:
- осуществление оценки выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния субъекта хозяйствования на основании диагностики причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственно-хозяйственной деятельности;
- планирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, основываясь на реальных условиях хозяйственной деятельности и наличия собственного и заемного капитала, разработка моделей финансового состояния при различных вариантах использования ресурсов;
- разработка конкретных мероприятий, которые направлены на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния субъекта хозяйствования [10].
С целью оценки устойчивости финансового состояния субъекта хозяйствования применяется целая система показателей, которые характеризуют изменения:
- структуры капитала субъекта хозяйствования по его размещению и источникам формирования;
- эффективности и интенсивности использования капитала;
- платежеспособности и кредитоспособности хозяйствующего субъекта;
- запаса финансовой устойчивости субъекта [17].
Таким образом, все выше изложенное позволяет отметить, что важнейшая цель анализа финансового состояния - своевременное выявление и устранение недостатков в финансово-хозяйственной деятельности и выявление резервов улучшения финансового состояния субъектов хозяйствования и, в частности, уровня их платежеспособности.
Анализ финансового положения компании выступает в качестве ее существенного элемента финансового менеджмента и проведения аудита. Почти все пользователи отчетов финансового характера компании применяют методы финансового анализа с целью принятия эффективных управленческих решений [11].
Выполнение анализа финансового положения компании нужно с целью установления степени ее финансовой устойчивости, оценки уровня ее деловой активности и эффективности ведения предпринимательской деятельности.
В качестве основной цели проведения анализа финансового положения выступает получение параметров ключевого характера, которые дают картину, объективным и точным образом характеризующую финансовое положение компании, сумм полученных ею прибылей и убытков, разных изменений в структуре ее активов и пассивов и т.п. [16] Намеченные цели анализа достигаются в итоге решения некоторого набора аналитических задач, которые являются взаимосвязанными. Аналитическая задача является конкретизацией всех целей проведения анализа с принятием во внимание при этом возможностей организационного, информационного, технического и методического плана осуществления данного анализа.
По мнению многих ученых, методика проведения анализа и оценки финансового состояния компании включает в себя три блока, которые являются взаимосвязанными [32]:
- проведение анализа финансовых результатов функционирования компании;
- проведение анализа финансового положения компании;
- проведение анализа уровня эффективности всей финансово-хозяйственной деятельности компании.
В качестве метода познания финансовому анализу (анализу финансового состояния) экономических процессов и явлений отведено важнейшее место во всей системе управления компании. В качестве основных функций финансового анализа выступают такие:
- объективность оценки финансового положения объекта проведения анализа;
- определение факторов и причин достигнутого положения;
- подготовка и обоснование принимаемых решений управленческого характера в сфере финансов;
- определение и мобилизация резервов по улучшению финансового положения и роста уровня эффективности всей хозяйственной деятельности компании.
В качестве важнейших составных частей проведения анализа финансового положения компании выступают такие:
- проведение общего анализа;
- проведение анализа уровня финансовой устойчивости;
- проведения анализа степени ликвидности баланса компании;
- проведение анализа коэффициентов финансового положения компании;
- проведение анализа коэффициентов финансовых результатов (рентабельности) [29].

руб., или на 14,1%, а заемные средства уменьшились на 541 млн. руб., или на 99,4%, и стали равными 3 млн. руб. Следовательно, можно отметить, что краткосрочный заемный капитал уменьшается, однако все еще его сумма велика, сумма собственного капитала достаточно высока, но меньше заемных средств, что говорит о высокой финансовой зависимости предприятия.На рисунке 2.3 представлена структура актива баланса.Рисунок 2.3 – Структура актива баланса АО НПП «РУБИН»Как видно из данных рисунка, увеличение удельного веса дебиторской задолженности за три года на 0,16%, который составил 27,39% (хотя в 2014 году она была выше – 34,67%) характеризуется положительно, так как средства не «оседают» в руках дебиторов. Но при этом сумма дебиторской задолженности высока и постоянно возрастает, также в ней возрастает и сумма долгосрочной дебиторской задолженности (с 102 млн. руб. до 118 млн. руб.). Но при этом повышение удельного веса денежных средств с 13,11% до 20,73%% за три года является причиной еще большего роста уровня ликвидности баланса. Также, хотя и незначительно, возрастает удельный вес финансовых вложений с 0,18% до 2,03%, это также влияет на улучшение уровня ликвидности и платежеспособности.На рисунке 2.4 представлена структура пассива баланса.Рисунок 2.4 – Структура пассива баланса АО НПП «РУБИН»Как видно по данным рисунка, в структуре пассивов АО НПП «РУБИН» произошли следующие изменения. Удельный вес собственного капитала составил на конец 2015 года 20,44%, увеличившись за три года на 3,53%. Следовательно, собственникам предприятия принадлежит менее 50% имущества, однако увеличение показателя в динамике можно оценить положительно, так как это улучшает устойчивость компании. Удельный вес долгосрочных обязательств возрос на 12,71% и стал равным 14,69% по причине повышения удельного веса заемных средств и отложенных налоговых активов. Удельный вес краткосрочных обязательств уменьшился за три года на 16,22% и стал равным 64,89% (хотя в 2014 году он составлял только 63,52%). Можно отметить, что большая часть имущества все еще сформирована за счет задолженности кредиторам. Следовательно, можно отметить, что зависимость от кредиторов на предприятии высока. При этом именно по причине высокого удельного веса кредиторской задолженности. В целом, анализ баланса показал, что его ликвидность улучшается, но предприятие сильно зависимо от кредиторов.Далее будет проведен анализ и оценка показателей финансового состояния предприятия. Собственный капитал в обороте показывает собственные финансовые возможности предприятия (табл. 2.4). Таблица 2.4 – Расчет собственного капитала в обороте АО НПП «РУБИН»№ п/пПоказателиНа конец 2013 годаНа конец 2014 годаНа конец 2015 годаИзменение за три года (±)1.Капитал и резервы6497539883392.Заемный капитал3188295338476593.Доходы будущих периодов 252517-84.Внеоборотные активы5495116821335.Оборотные активы3288319541528646.Собственный капитал в обороте (СКО):   06.1.I способ (стр.1-стр.4)1002423062066.2.II способ (стр.5-стр.2)1002423062067.Уточненная величина собственного капитала в обороте (СКОут):   07.1.I способ (стр.1 + стр.3 -стр.4)1252673231987.2.II способ (стр.5 – стр.2 + стр.3)125267323198Как видно, рассчитанный двумя способами собственный капитал в обороте, в том числе и его уточненная величина, увеличивается в сумме за три года на 206 млн. руб. и на 198 млн. руб.Следовательно, достаточно вкладывается собственных средств в оборот предприятия, что свидетельствует об улучшении уровня финансовой независимости предприятия от кредиторов.Чистые активы представляют собой реальную стоимость имеющегося у предприятия имущества, ежегодно определяемую за вычетом его долговых обязательств. Расчет чистых активов по АО НПП «РУБИН» представлен в таблице 2.5.Таблица 2.5 – Расчет чистых активов АО НПП «РУБИН»Наименование показателяНа конец 2013 годаНа конец 2014 годаНа конец 2015 годаИзменение за три года (±)13456I. Активы1. Нематериальные активы0,80,60,4-0,42. Результаты исследований и разработок3500-353. Нематериальные поисковые активы────4. Материальные поисковые активы────5. Основные средства484491454-306. Доходные вложения в материальные ценности────7. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения7998918. Отложенные налоговые активы27132251989. Прочие внеоборотные активы 263110. Запасы172916761715-1411. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям4659512. Дебиторская задолженность 1)10451285132427913. Денежные средства 503158100249914. Прочие оборотные активы013315. Итого активы, которые принимаются к расчету (сумма данных пунктов 1-14)3836,83704,64833,4996,6II. Пассивы16. Долгосрочные заемные средства050050050017. Отложенные налоговые обязательства769921013418. Долгосрочные оценочные обязательства000019. Прочие долгосрочные обязательства ────20. Краткосрочные заемные средства5448853-54121. Кредиторская задолженность236213772028-33422. Краткосрочные оценочные обязательства18167108990823. Прочие краткосрочные обязательства ────24. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 16-23)31632928383066725. Стоимость чистых активов (итого активы, принимаемые к расчету (пункт 15), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (пункт 24)) 673,8776,61003,4329,6Продолжение таблицы 2.51345626. Уставный капитал313131027. Резервный капитал111028. Отклонение стоимости чистых активов от величины уставного капитала, ± (стр.25– стр. 26)642,8745,6972,4329,629. Отклонение стоимости чистых активов от суммарной величины уставного и резервного капиталов, ± [стр.25 – (стр. 26 + стр. 27)]641,8744,6971,4329,6Как можно увидеть из сведений таблицы 2.5, сумма чистых активов возрастает на 329,6 млн.руб., на 329,6 млн. руб. увеличивается отклонение их величины от уставного капитала, а также резервного капитала) по причине неизменности их сумм. Это свидетельствует о небольшом уровне обязательств компании на конец 2015 года, о ее нормальной финансовой устойчивости. Это же подтверждает и то, что в 2015 году величина чистых активов составила 103,2% уставного капитала – это отражает, что не только за счет уставного капитала сформировано реальное имущество компании, но и за счет прочих собственных средств.Далее анализ будет проведен на основе системы финансовых коэффициентов. Финансовая устойчивость представляет собой финансовую независимость субъекта хозяйствования от его кредиторов. Динамика коэффициента общей финансовой независимости АО НПП «РУБИН» представлена в таблице 2.6.Таблица 2.6 – Коэффициент общей финансовой независимости АО НПП «РУБИН»№ п/пПоказателиЕд. изм.На конец 2013 годаНа конец 2014 годаНа конец 2015 годаИзменение за три года (±)1.Капитал и резервымлн. руб.6497539883392.Доходы будущих периодовмлн. руб.252517-83.Уточненная величина собственного капиталамлн. руб.67477810053314.Валюта балансамлн. руб.3837370648349975.Коэффициент общей финансовой независимости (К1) (стр.1 ÷ стр.4)-0,1690,2030,2040,0356.Уточненный коэффициент общей финансовой независимости (К1ут) (стр.3 ÷ стр.4)-0,1760,2100,2080,032Как видно по данным таблицы 2.6, значение коэффициента общей финансовой независимости (включая и уточненный, который определяется с учетом суммы доходов будущих периодов) увеличилось на 0,001 за последний год, а за три года - на 0,035 пункта (уточненного – на 0,032 пункта). Следовательно, в 2015 году 20,4% имущества стали принадлежать собственникам, это говорит о недостаточно высоком уровне финансовой устойчивости, но повышение говорит об ее улучшении.В таблице 2.7 представлено значение коэффициента финансовой независимости в части запасов и оборотных активов. Таблица 2.7 - Коэффициент финансовой независимости АО НПП «РУБИН» в части формирования оборотных активов и запасов№ п/пПоказателиЕд. изм.На конец 2013 годаНа конец 2014 годаНа конец 2015 годаИзменение за 2015 год (±)1.Собственный капитал в обороте (СКО)млн. руб.1002423062062.Уточненная величина собственного капитала в обороте (СКОут)млн. руб.1252673231983.Оборотные активымлн. руб.3288319541528644.Запасымлн. руб.172916761715-145.Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2) (стр.1 ÷ стр.3)-0,0300,0760,0740,0436.Коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3) (стр.1 ÷ стр.4)-0,0580,1440,1780,1217.Уточненный коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2ут) (стр.2 ÷ стр.3)-0,0380,0840,0780,0408.Уточненный коэффициент финансовой независимости в части запасов (К3ут) (стр.2 ÷ стр.4)-0,0720,1590,1880,116По сведениям таблицы 2.7 можно отметить следующее. Увеличение собственного капитала в обороте АО НПП «РУБИН» (в том числе и его уточненной величины) повлияло на повышение коэффициента финансовой независимости в части оборотных активов на 0,043 пункта, а части запасов – на 0,121 пункта (таким же образом вели себя и уточненные коэффициенты). Следовательно, в 2015 году по причине положительных значений коэффициентов можно отметить, что собственный капитал все больше вкладывается в оборотные активы и в запасы. Можно утверждать, что растет уровень финансовой независимости рассматриваемого субъекта хозяйствования.Ликвидность представляет собой быстроту превращения активов в денежную наличность, а платежеспособность – быстроту превращения активов в денежную наличность. Основные коэффициенты ликвидности и платежеспособности представлены в таблице 2.8.Таблица 2.8 - Коэффициенты ликвидности АО НПП «РУБИН»№ п/пПоказателиНа конец 2013 годаНа конец 2014 годаНа конец 2015 годаИзменение за три года (±)1234561.Денежные средства50315810024992.Краткосрочные финансовые вложения7998913.Итого быстрореализуемые активы (Активы I гр.) (стр.1 + стр.2)51016711005904.Активы со средним сроком ликвидности, т.е. дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты (Активы II гр.)19626821549835364.1. в т.ч. авансы выданные165171183185.Уточненные активы со средним сроком ликвидности II гр. (стр.4-стр.4.1)17976650531535186.Итого активы I гр. + II гр. (стр.3+стр.4)24726988659841267.Итого уточнен. активы Iгр.+IIгр. (стр.3+стр.5)23076817641541088.Запасы172916761715-148.1. в т.ч: - расходы будущих периодов00009.НДС по приобретенным ценностям4659510.Прочие оборотн.активы 2)32883195415286411.Итого медленно реализуемые активы (активы III гр.) (стр.8+стр.9+ стр.10)50214936587685512.Итого уточненные медленно реализуемые активы III гр. (стр.8-стр.8.1 + стр.9+ стр.4.1)189819121907913.Всего ликвидные активы (стр.6 +стр.11)74931192412474498114.Всего уточненные ликвидные активы (стр.7 +стр.12)420587298322411715.Краткосрочные обязательства3112235431372515.1.в т.ч.: - авансы полученные000015.2. - доходы будущих периодов252517-815.3. - краткосрочные обязательства для расчета К4 ут и К5 ут (стр.15-стр.15.1-стр.15.2)3087232931203315.4. - краткосрочные обязательства для расчета К6 ут (стр.15-стр.15.2)3087232931203316. Коэффициенты ликвидности: 16.1.абсолютной ликвидности (К4) (стр.3 ÷ стр.15)0,1640,0710,3510,18716.2.срочной ликвидности (К5) (стр.6 ÷ стр.15)0,7942,9692,1031,30916.3.текущей ликвидности (К6) (стр.13 ÷ стр.15)2,4085,0653,9761,569Продолжение таблицы 2.812345617. Уточненные коэффициенты ликвидности: 17.1.абсолютной ликвидности (К4ут) (стр.3 ÷ стр.15.3)0,1650,0720,3530,18717.2.срочной ликвидности (К5ут) (стр.7 ÷ стр.15.3)0,7472,9272,0561,30917.3.текущей ликвидности (К6ут) (стр.14 ÷ стр.15.4)1,3623,7482,6671,305Как видно из данных таблицы 2.8, коэффициент абсолютной ликвидности (в том числе и уточненный) увеличился на 0,187, а это свидетельствует о том, что на конец 2015 года абсолютно ликвидные активы на 35,1% покрывают краткосрочные обязательства (при нормативе 20%), следовательно, можно говорить о высоком уровне ликвидности.Коэффициент срочной ликвидности повысился на 1,309 (так и уточненный), следовательно, на конец года на 210,3% покрывают быстро реализуемые активы краткосрочные обязательства (при нормативе 50-70%), следовательно, улучшаются платежные возможности АО НПП «РУБИН», они более чем достаточны. Коэффициент текущей ликвидности повысился на 1,569 (уточненный – на 1,305), следовательно, в 3,9 раза оборотные активы покрывают сумму текущих обязательств (при нормативе 2), следовательно, можно говорить, что баланс предприятия достаточно ликвиден, а само предприятие достаточно платежеспособно.Насколько эффективно в деятельности компании применяется заемный капитал (в АО НПП «РУБИН» он достаточно высок), определяют с помощью финансового левериджа, его расчет представлен в таблице 2.9.Таблица 2.9 – Расчет эффекта финансового левериджа АО НПП «РУБИН»№ п/пПоказателиКод строки баланса или порядок расчетаЗа 2013 годЗа 2014 годЗа 2015 годИзменение за три года (±)12345671Прибыль до налогообложения (млн. руб.) 23001061123031972Активы среднее значение (млн. руб.)1600*383737724270,04333Собственный капитал (млн. руб.)13006497539883394Заёмный капитал (млн. руб.)1400+15003188295338476595Заёмный капитал среднее значение (млн. руб.)1400*+1500*18533070,5340015476Издержки по кредиту (млн. руб.)2330277010073Продолжение таблицы 2.912345677Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК)п.4/п.3544-18Налоговый корректор (1-Ставка налога на прибыль) (НК)1-0,20,800,800,8009Рентабельность активов (РА)(п.1/п.2 * 100)2,83,07,1410Средняя % ставка за кредит (СПК)(п.6/п.5 * 100)9,98,910,4111Дифференциал фин. левериджа (РА-СПК)(п.9-п.10)-7,1-5,9-3,3412Эффект финансового левериджа (НК)*(РА-СПК)*(ЗК/СК)п.8*п.11*п.7-28,0-18,6-10,318Как видно по данным таблицы 2.9, эффект финансового левериджа отрицателен, хотя и снижается за три года на 18 пунктов. Следовательно, использование заемного капитала не приносит увеличения рентабельности собственного капитала, потому считается неэффективным. В компании актуально управление задолженностью.Далее будет проведен анализ финансового состояния предприятия на основе моделей оценки вероятности банкротства.Вероятность банкротства является одной из оценочных характеристик текущего финансового состояния исследуемого субъекта хозяйствования. В связи с этим применена методика определения банкротства У. Бивера, для АО НПП «РУБИН» данные приведены в таблице 2.10.Таблица 2.10 – Система показателей У. Бивера для АО НПП «РУБИН»ПоказательАлгоритм расчета2013 г.группа2014 г.группа2015 г.группаКоэффициент БивераЧП+А/ ЗК (2400+5100)/(1400+1500)1,51511,94811,5311Коэффициент текущей ликвидностиОА/КрО (1200/1500)1,121,421,32Финансовая рентабельность активовЧП / Активы*100%1,4332,5133,933Финансовый левериджЗК / Пассивы*100%833803803Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствамиСК-ВОА/ОА (1300-1100)/12000,030,120,12По данным таблицы 2.10 видно, что в конце рассматриваемого периода по АО НПП «РУБИН» вероятность банкротства присутствует. Показатели относятся и к третьей, и ко второй группе.В таблице 2.11 представлен расчет коэффициента риска банкротства.Таблица 2.11 – Расчет коэффициента риска банкротства для АО НПП «РУБИН»№ п/пПоказателиКод строки баланса или порядок расчетаЗа 2013 годЗа 2014 годЗа 2015 год1Коэффициент текущей ликвидностиОА/КрО1,0571,3571,3242Соотношение заемных и собственных средствЗК/СК4,9123,9223,8943Коэффициент риска банкротства п. 1 / п. 20,2150,3460,340Минимально допустимый размер коэффициент составляет 2, в данном случае по предприятию данный показатель ниже за все периоды, за 2015 год еще снижается, следовательно, вероятность банкротства становится высокой.В таблицах 2.12 и 2.13 представлен расчет вероятности банкротства на основе двух- и пятифакторной модели Альтмана.Таблица 2.12 – Двухфакторная модель диагностики банкротства Альтмана№ п/пПоказателиКод строки баланса или порядок расчетаЗа 2013 годЗа 2014 годЗа 2015 год1Коэффициент текущей ликвидности1200/15001,0571,3571,3242Удельный вес заемных средств в пассивах(1400+1500)/17000,8310,7970,7963Z = -0,3877-1,0736*Ктл+0,579*(ЗК/П) -1,041-1,384-1,348При значении Z > 0 вероятность наступления банкротства высокаПредставленные в таблице 2.12 данные показывают, что вероятность банкротства для АО НПП «РУБИН» высока, z-показатель по цифровому значению получился выше 0.В таблице 2.13 представлена модель Альтмана для АО НПП «РУБИН», которая является пятифакторной.Таблица 2.13 - Модель Альтмана для компаний, акции которых не торгуются на биржевом рынке№ п/пПоказателиКод строки баланса или порядок расчетаЗа 2013 годЗа 2014 годЗа 2015 год1X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия(1200-1230-1500)/1700-0,226-0,120-0,0642X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия2400/16000,0140,0250,0393X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов2300/16000,0280,0300,0634Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал1300/(1400++1500)0,2040,2550,2575Х5 = объем продаж к общей величине активов 2110/16000,6600,9310,9406Z=0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5- 0,6781,0631,2257Если Z<1,23, то компания станет банкротом в ближайшие 2-3 года, если Z лежит в диапазоне от 1,23 до 2,89, то ситуация неопределенна, если Z> 2,89 – компания финансово устойчива -финансово неустойчивафинансово неустойчивафинансово неустойчиваКак видно по данным таблицы 2.13, АО НПП «РУБИН» является финансовой неустойчивой компанией, следовательно, вероятность банкротства значительна.В таблице 2.14 представлено определение вероятности банкротства по пятифакторной математической модели Г.В. Савицкой.Таблица 2.14 – Пятифакторная математическая модель Г.В. Савицкой№ п/пПоказателиКод строки баланса или порядок расчетаЗа 2013 годЗа 2014 годЗа 2015 год1X1 = коэффициент обеспеченности собственными средствамистр.5 таблицы 2.70,3990,087-0,0112X2 = соотношение текущих активов и иммобилизованных средствстр. 1200 / стр.11000,5690,5830,6333X3 = коэффициент оборачиваемости совокупного капиталаВыручка / стр.16002,6102,8012,7244Х4 = рентабельность активов по чистой прибылиЧистая прибыль / стр. 16000,991,763,235Х5 = коэффициент финансовой независимости стр. 5 таблицы 2.60,7820,6640,6086Z=0,111Х1+13,239Х2+1,676Х3+0,515Х4+3,8Х5- 15,43215,85216,9187Если Z < 1 - стопроцентная несостоятельность; 1 < Z < 3 - большой риск банкротства; 3 < Z < 5 - риск банкротства средний; 5 < Z < 8 - риск банкротства небольшой; Z > 8 - риск банкротства малый или отсутствует- Риск банкротства естьРиск банкротства естьРиск банкротства естьКак видно по данным таблицы 2.14, риск банкротства достаточно высокий у АО НПП «РУБИН», так как z-показатель во все периоды получился менее 1.Представленная информация позволяет сделать вывод, что в компании недостаточно эффективное управление финансовыми ресурсами.Далее будет проведена оценка показателей эффективности компании.2.3. Оценка показателей эффективности деятельности организации АО НПП «РУБИН»Оценка эффективности деятельности предприятия начинается с оценка ее основных результатов – прибыли и рентабельности. В таблице 2.15 представлены результаты деятельности АО НПП «РУБИН».Таблица 2.15 - Оценка результатов деятельности АО НПП «РУБИН»ПоказательЗначение показателя, млн. руб.Изменение показателяСреднегодовая величина, т.р.2013 г.2014 г.2015 г.млн. руб. (гр. 4 – гр. 2)± % ((4–2) : 2)12345671. Выручка253434504542200879,235382. Расходы по обычным видам деятельности238832094317192980,83352,53. Прибыль (убыток) от продаж (1–2)1462412257954,1185,54. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате40-64140100250,0905. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3 + 4)18617736517996,2275,55а. EBITDA (прибыль до процентов, налогов и амортизации)7361255182249,31646. Проценты к уплате806563-17-21,371,57. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее6297-2-64-103,2308. Чистая прибыль (убыток) (5 – 6 + 7)5593190135245,5122,5По данным таблицы 2.15 можно отметить следующее. В среднем за год выручка составила 3538 млн. руб., при этом повысилась за три года на 2008 млн. руб., или на 79,2%. При этом сумма всех расходов повысилась в большей степени – на 80,8%, или на 1929 млн. руб. Суммы прочих доходов и расходов возросли на 100 млн. руб., в среднем за период составив 90 млн. руб.