Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Дипломная работа*
| Код |
201923 |
| Дата создания |
22 мая 2017 |
| Страниц |
73
|
Мы сможем обработать ваш заказ (!) 16 мая в 14:00 [мск] Файлы будут доступны для скачивания только после обработки заказа.
|
Описание
В заключение проведенного исследования можно сделать следующие определенные выводы:
Практика бизнеса свидетельствует, что конкурентная борьба позволяет быстро заменять неэффективный менеджмент эффективным и разрешать агентские конфликты, которые значительно снижают стоимость компаний путем слияния, поглощения и выделения компаний.
В настоящее время в российской юриспруденции понятийный аппарат слияния и поглощения разработан в основном только на доктринальном уровне - в российском законодательстве отсутствует какая-либо дефиниция «слияния». Гражданско-правовые нормы законодательства России содержит лишь общие нормы, устанавливающие процедуру реорганизации юридического лица, в том числе и в форме слияния. Более детально процедура реорганизации в форме слияния урегулирована посредством право ...
Содержание
ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. ПРОЦЕСС СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ СТРАХОВЫХ КОМПАНИЙ В РОССИИ: КЛЮЧЕВЫЕ АСПЕКТЫ 9
1.1. Определение и типология слияний и поглощений 9
1.2. Механизм осуществления процедуры слияния-поглощения страховых компаний 18
1.3. Алгоритм оценки бизнеса для целей слияния и поглощений компаний 26
ГЛАВА 2. СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ СТРАХОВЫХ УСЛУГ 32
2.1. Анализ тенденций в сфере слияний и поглощений на российском рынке страховых услуг 32
2.2. Организационно-экономическая характеристика СОАО «ВСК» и ОСАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ» и процедура их слияния как инструмент повышения конкурентоспособности и достижения лидерства 39
2.3. Оценка синергического эффекта на примере объединения СОАО «ВСК» и ОСАО «РЕСО-Гарантия» 42
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОПТИМИЗАЦИИ ПРОВЕДЕНИЯ СДЕЛОК ПО СЛИЯНИЯМИ ПОГЛОЩЕНИЯМ 50
3.1. Обоснование направлений нейтрализации рисков при слияниях и поглощениях страховых компаний 50
3.2. Предложения по избежанию ошибок при совершении сделок по слиянию и поглощению 57
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 65
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 69
Введение
Сфера страхования в любом современном обществе играет большую роль в функционировании экономики и поддержке жизненного уровня населения. Страхование представляет собой один из институтов экономического развития общества, независимо от его политического устройства. На данный момент страховую отрасль в нашей стране представляют государственные и негосударственные страховые организации, универсальные и специализированные, российские и с участием иностранного капитала, рыночные и кэптивные (аффилированные, отраслевые).
В развитой рыночной экономике у хозяйствующих субъектов, в том числе у страховых компаний, время от времени возникают кризисные ситуации, связанные с несоответствием размера и структуры требованиям рынка. В этом случае владельцы могут принять решение либо об уходе с определенно го рынка, либо об усилении своего присутствия за счет соединения капиталов, либо за счет приобретения компании, которая или является их конкурентом, или производит необходимую им продукцию.
В настоящее время в России наблюдается рост активности на рынке слияний и поглощений в классическом его понимании. Отличительным признаком рынка слияний и поглощений является направленная деятельность по реструктуризации бизнеса, с целью приведения его в оптимальное соответствие постоянно меняющимся рыночным условиям.
Правовые и экономические аспекты корпоративных слияний и поглощений, наряду с другими, представляют собой одну из актуальных проблем не только правоприменительной практики, но и современных направлений развития экономики, особенно в условиях геополитических изменений. Это обусловлено рядом факторов, в том числе тем, что корпоративные субъекты предпринимательства с момента их создания как юридические лица находятся в развитии, часто стремясь расширять сферу своей деятельности, либо с учетом конкурентных и других обстоятельств могут быть объектами поглощений. В качестве особого фактора следует выделить стремление учредителей корпоративных субъектов предпринимательства к консолидации их капитала путем слияния и поглощения с целью получения преимуществ в том или ином секторе экономики.
Также среди современных (связанных с кризисными явлениями) факторов, которые содействуют совершениям сделок по слияниям и поглощениям компаний, можно отметить следующие: экономия финансовых ресурсов за счет транссакционных издержек; экономия, обусловленная масштабами производства; увеличение доли рынка за счет объединения, расширения географического присутствия, увеличения каналов дистрибуции имеющейся продукции; построение вертикально интегрированной компании с целью объединения технологических процессов; диверсификация производства и возможность использования избыточных ресурсов; мотив продажи компании вразброс; выгодное вложение капитала и существенное снижение его потери; повышение качества управления компанией; налоговый мотив; рост капитализированной стоимости предприятия.
Тенденция развития страхового рынка России за последние годы показывает стремительное увеличение числа сделок слияний и поглощений. Высокий уровень конкуренции и требования регулятора привели к тому, что для большинства хозяйствующих субъектов существенным способом выживания в условиях глобализации стало объединение компаний. Высокая потребность руководства компаний в научных исследованиях по данной теме способствовала активному развитию научных исследований как зарубежных, так и отечественных ученых.
Данные обстоятельства обусловливают важность и необходимость изучения экономических особенностей процедуры корпоративного слияния и поглощения на страховом рынке. В соответствии с названием темы работы и вышеизложенным обоснованием ее актуальности, цель работы заключается в проведении комплексного исследования института корпоративного слияния и поглощения на рынке страховых услуг. Вследствие этого, для раскрытия темы и достижения вышеозначенной цели, необходимо решить следующие задачи. Перечислим их:
А) Рассмотреть особенности корпоративного слияния и поглощения. Для чего необходимо:
- обобщить ключевые аспекты слияний и поглощений компаний в части определений, классификации, мотивов;
- представить характеристику современных тенденций слияний и поглощений компаний,
- рассмотреть направления слияний и поглощений компаний в Российской Федерации и за рубежом.
Б) Исследовать практику слияния и поглощения страховых компаний России и провести оценку синергетического эффекта на конкретном примере. Для чего необходимо:
- изучить слияние страховых компаний как инструмент повышения конкурентоспособности и достижения лидерства,
- представить последние тенденции в сфере «страховых» слияний и поглощений, проанализировать динамику рынка,
- оценить синергетический эффект на примере объединения двух российских страховых компаний.
В) Обозначить проблемы, существующие на рынке страховых услуг и предложить пути их решения.
Объектом данной работы выступают финансовые отношения, возникающие в результате осуществления процедур корпоративных слияний и поглощений на рынке страховых услуг, а предметом - страховая компания ОСАО «РЕСО-ГАРАНТИЯ».
Степень изученности выбранной темы дипломной работы. Правоотношения, возникающие при страховании, рассматривают практически все авторы, исследующие специфику сферы страхования. Особое внимание следует обратить на анализ правового регулирования отношений в этой сфере в трудах следующих авторов: Т. М. Ковалева, Худяков А. И., Шапкин А. С., Языков А.Д. Среди исследований, посвященных проблемам страхования, следует выделить работы Н.Б. Косаревой, А. Б. Копейкина, Н.Н. Рогожиной, Д.С. Сиваева, А.А. Туманова.
Проблема слияний и поглощений на рынке страховых услуг достаточно глубоко разработана специалистами данной сферы, тем не менее, имеющиеся исследования посвящены, в основном общим вопросам страхования. Между тем ясно, что необходима разработка категорий, понятий, подходов, связанных с данным видом правоотношений. До сих пор существует ряд вопросов, по которым нет однозначного мнения, как в научной сфере, так и в правоприменительной деятельности.
Теоретическая и практическая значимость данной работы достаточно высока в сфере последних глобальных (постперестроечных и посткризисных) изменений всей хозяйственной системы нашей страны.
Методологической основой исследования данного вопроса являются общенаучные и частно-научные способы познания. В частности - системный метод (который позволил рассмотреть подробным образом все особенности корпоративного сделок слияния и поглощения на страховым рынке), а также метод сравнения, анализа, эмпирический метод исследования, а именно ретроспективный анализ, методы оценки финансового положения компании, методы оценки эффекта и эффективности сделок слияния/поглощения.
Теоретической и нормативно-эмпирической основой исследования являются:
1) труды таких авторов, как: Спиридонова А.В., Калашников Г., Шарипов Т., Никитский В.Н., Тумаков А.В., Бычков О., Шершеневич Г.Ф. и других.
2) законодательные акты и нормативно-правовые документы, регулирующие данную сферу в современных условиях.
Что касается конструктивных особенностей содержания работы - поставленные задачи обуславливают построение и оформление самой работы, которая (согласно очередности поднимаемых вопросов и решения задач) содержит: введение, три главы, каждая из которых подробно осветит вопрос, которому она посвящена, заключение и список использованных источников. Результаты исследования главного вопроса работы резюмированы и обобщены в заключении.
Фрагмент работы для ознакомления
0,02%
0,02%
Доля страховых резервов в выручке
72,66%
63,92%
68,72%
68,44%
Статья
2013
2014
2015
2016
2017
Выручка
36 475 817
41 582 432
47 403 972
54 040 528
61 606 202
Чистая прибыль
575 398
655 953
747 787
852 477
971 824
Оборотные средства
11 787 561
13 437 819
15 319 114
17 463 790
19 908 721
Основные средства (ОС + КапВ)
5 450 206
5 738 259
6 066 639
6 440 993
6 867 756
Краткосрочная задолженность
2 337 984
2 665 302
3 038 444
3 463 826
3 948 762
Долгосрочная задолженность
6 197
7 064
8 053
9 181
10 466
Капитальные вложения
288 053
328 380
374 354
426 763
486 510
Суммарная задолженность
2 344 181
2 672 366
3 046 497
3 473 007
3 959 228
Страховые резервы
24 962 706
28 457 485
32 441 532
36 983 347
42 161 015
Чистый денежный поток
995 423
2 500 278
2 850 317
3 249 362
3 704 273
Приложение 6
Расчет прогнозного чистого денежного потока для компании «РЕСО - Гарантия», тыс. руб. 2
Коэффициенты
2010
2011
2012
Среднее значение
Общая рентабельность, %
0,11
0,03
0,04
0,06
Коэффициент оборачиваемости
1,82
3,50
2,34
2,55
Коэф. покрытия текущей задолженности
5,77
4,07
3,57
4,47
Доля кап. вложений в выручке, %
0,02
0,02
0,02
0,02
Доля долгосрочной задолженности в выручке, %
0,00
0,25
0,29
0,18
Доля страховых резервов в выручке
0,74
0,74
0,73
0,74
Статья
2013
2014
2015
2016
2017
Выручка
54 352 184
61 417 968
69 402 304
78 424 603
88 619 802
Чистая прибыль
3 198 128
3 613 884
4 083 689
4 614 569
5 214 463
Оборотные средства
21 273 939
24 039 551
27 164 693
30 696 103
34 686 596
Основные средства (ОС + КапВ)
3 402 795
4 317 892
5 351 951
6 520 438
7 840 828
Краткосрочная задолженность
4 758 300
5 376 879
6 075 874
6 865 737
7 758 283
Долгосрочная задолженность
9 733 786
10 999 179
12 429 072
14 044 851
15 870 682
Капитальные вложения
915 097
1 034 059
1 168 487
1 320 390
1 492 041
Суммарная задолженность
14 492 087
16 376 058
18 504 945
20 910 588
23 628 965
Страховые резервы
40 040 489
45 245 753
51 127 701
57 774 302
65 284 961
Чистый денежный поток
1 523 090
6 903 448
7 800 896
8 815 013
9 960 964
Приложение 7
Расчет стоимости объединенной компании без учета синергии, тыс. руб. 3
2013
2014
2015
2016
2017
CF (PECO)
1 523 090
6 903 448
7 800 896
8 815 013
9 960 964
DTV
45 030 005
CF (BCK)
995 423
2 500 278
2 850 317
3 249 362
3 704 273
DTV
13 167 058
Список литературы
Законодательная база:
1) Федеральный закон РФ от 26.12.1995г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах»// СЗ РФ. 1996, №1, ст. 1.
2) Федеральный закон РФ от 08.02.1998г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» // СЗ РФ. 1998 г. №7 ст. 785.
Книжные издания:
1) Андреева Т. Организационные аспекты слияний и поглощений: западный опыт и российские реалии. - М.: Эксмо, 2013.
2) Бегаева А.А. Корпоративные слияния и поглощения: проблемы и перспективы правового регулирования /отв. ред. Н.И. Михайлов. – М.: Альпина бизнес бук, 2013.
3) Ван Хорн Дж. К. основы управления финансами. – М.: Дело и сервис, 2012.
4) Галнин Т. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний. – М.: Логос, 2013.
5) Гвардин С.В., Чекун И.Н. Финансирование слияний и поглощений в России. - М.: Магистр, 2012.
6) Гончарук А. Г. Формирование общего механизма управления эффективностью предприятия. – М.: Альпина паблишерз, 2011.
7) Гохан П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. — М.: Речь, 2013.
8) Доун Дж., Гудман Дж. Э. Финансово-инвестиционный словарь. – М.: Прогресс, 2007.
9) Захват предприятий и защита от захвата. - М.: Территория будущего, 2012.
10) Ионцев М. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. - М.: Эксмо, 2013.
11) Кох T., Макдональд С. Банковский менеджмент. – М.: Волтерс Клувер, 2013.
12) Молотников А. Слияния и поглощения. Российский опыт. - М.: Волтерс Клувер, 2013.
13) Новиков Д. А. Теория управления организационными системами. – M.: Новый мир, 2012.
14) Орехов С. А. Модель сделки слияния и поглощения. – М.: Статут, 2013.
15) Рид С. Ф. Искусство слияний и поглощений. - М.: Магистр, 2012.
16) Роуз П.С. Банковский менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2012.
17) Рудык Н.Б. Методы защиты от враждебного поглощения. - М.: Статут, 2012.
18) Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием. – М.: Инфра-М, 2013.
19) Самошкина М.В. Процессы слияния и поглощения предприятий сферы услуг. – М.: Вершина, 2013.
20) Седин А.И. Некоторые практические аспекты слияний и поглощений банков: общие подходы и технологические аспекты. – М.: Харвест, 2013.
21) Спиридонова А.В. Правовые проблемы слияний и поглощений корпораций в РФ // Актуальные проблемы частноправового регулирования: Материалы Всероссийской IV научной конференции молодых ученых. - Самара, 2004.
22) Фаминский И.П. Глобализация - новое качество мировой экономики. - М.: Норма, 2013.
23) Финкельштейн С. Ошибки топ-менеджеров ведущих корпораций. – М.: Альпина паблик букс, 2013.
24) Хей Д., Моррис Д. Теория организации промышленности. – М.: Альпина паблишерз, 2011.
25) Эванс Ф. Ч., Бишоп Д. М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в частных компаниях. – М.: Книжный мир, 2013.
Публикации:
26) Беркович М.И. Слияния и поглощения / Известия высших учебных заведений. – 2010. – № 2.
27) Бычков О. Слияния и поглощения. Новеллы в российском акционерном праве // Корпоративный юрист. 2006. №6.
28) Жуков А.А. К вопросу о понятии «поглощение» юридических лиц. «Черные дыры» в Российском законодательстве // Юридический журнал. 2006. №4.
29) Ильченко А.Л. Правовое понятие слияния коммерческих организаций и значение проблемы слияния в России // Юрист. 2001. №3.
30) Калашников Г., Шарипов Т. Слияния и поглощения акционерных обществ по праву ЕС и России: процедурные вопросы // Слияния и поглощения. 2005. №2 (24).
31) Кулиева Р.Т. Слияния и поглощения в системе бановского риск-менеджмента // Вестник РЭА им. Г.В. Плеханова. 2010. №5.
32) Латнынова С. И. Этапы слияний и поглощений /Современные наукоемкие технологии. – 2006. – № 7.
33) Лысенко Д.В. Анализ эффективности слияний и поглощений / Аудит и финансовый анализ. – 2008. – № 4.
34) Полянский А. Систематизация механизмов государственного регулирования на рынках недвижимости / Недвижимость и инвестиции. Правовое регулирование. – № 4(9). – 2001.
35) Попова Е.В., Попов Е.В. Трансграничные поглощения: сравнительно-правовой анализ // Законодательство. 2008. №6.
36) Пронин М. В. Формирование организационно-экономического механизма слияний и поглощений / Вестник ТГУ. – 2007. – №.5.
37) Рациборинская К.Н. Слияние, поглощение и разделение компаний в свете российского права и права ЕС: соотношения понятий // Юрист. 2003. №9.
38) Савчук С. В. Анализ результатов слияний и поглощений зарубежных компаний, причин неудач и способы уменьшения рисков сделок / Менеджмент в России и за рубежом. – 2003. – № 1.
39) Скляр Р. PR-сопровождение сделок слияния и поглощения / PR-менеджер. – 2010. – № 6.
40) Страхова О. П. О методах организации управления /Менеджмент в России и за рубежом. – 1998. – № 5.
41) Тавасиев А.М., Михайлов В.В. Объединительные процессы в банковской сфере: виды и содержание // Банковское дело. 2007. №2.
42) Татарченко Л. Управление постинтеграционными процессами в сделках слияния/поглощения / Слияния & поглощения. – 2009. – № 1(23).
43) Тумаков А.В. Правовая характеристика категорий «слияния», «присоединение» и «поглощение» в банковской среде // Закон и право. 2008. №6.
44) Шабалин А.О., Зарипов А.Н. Государственное регулирование сделок по слиянию и поглощению банков // Банковские услуги. 2003. №5.
45) Шкарпова Е. Жизнь после поглощения // Контракты. – 2006. №16.
Материалы интернет-ресурсов:
46) Информационно-правовая база «Гарант».
47) Официальный сайт СОАО «ВСК».
48) Официальный сайта банка России.
49) Официальный сайт ОСАО «РЕСО-Гарантия».
50) Портал «Страхование сегодня».
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
bmt: 0.00525