Этические аспекты правового регулирования рынка ценных бумаг

Содержание
Введение
1. Социальная справедливость как правовая ценность, этические нормы
2. Рынок ценных бумаг как сфера высокого риска нарушения социальной справедливости
3. Средства обеспечения социальной справедливости – соблюдение этических принципов на рынке ценных бумаг
4. Реализация этических принципов в правовом регулировании рынка ценных бумаг
Заключение
Список использованной литературы

К ним относятся манипулирование ценами, а именно:
Фиктивные продажи
Сделки по договоренности
Сделки корнерами
Тайный сговор профессиональных участников рынка ценных бумаг
Использование «утечки информации» о ценных бумагах
Пулы, или манипулирование ценами на коллективной основе.
Манипулирование ценами - это действия одного или группы участников фондового рынка, результатом которых является выведение курсовой стоимости фондового актива (в том числе расчетной цены дня) за рамки естественной для сложившихся условий рыночной цены по отношению к нормальной, адекватной текущим уровням ее величине.
Фиктивные сделки с ценными бумагами – это одновременная покупка и продажа ценных бумаг для создания видимости активности на рынке. В зависимости от целей лиц, которые осуществляют фиктивные сделки, цены на ценные бумаги могут как понизиться, так и повыситься.
Сделки с ценными бумагами по договоренности - совершение двумя контрагентами сделки по заранее оговоренной цене с целью изменить ситуацию на рынке в свою пользу.
Сделки корнеров - сделки с ценными бумагами, совершаемые группой торговцев, сконцентрировавших в своих руках большое количество ценных бумаг данного вида, что позволяет им диктовать свои цены.
Утечка информации о ценных бумагах - целенаправленное распространение привилегированной информации с целью стимулирования спроса или предложения на ценные бумаги
Кроме манипулирования ценами может осуществляться и манипулирование рынком ценных бумаг в целом.
Манипулирование рынком ценных бумаг в целом - воздействие на курсовую (расчетную) цену обращающихся на фондовом рынке активов за счет краткосрочного или долговременного проведения сделок большого объема.
Законным считалось и использование инсайдерской информации при совершении сделок, например, приглашение для участия в пулах директоров корпораций, которые являются инсайдерами, т.е. заключение инсайдерских сделок с ценными бумагами.
Инсайдерские сделки - действия участников торгов по купле-продаже ценных бумаг, проводимые с использованием привилегированной (т.е. не являющейся общедоступной) информации с целью получения прибыли.
В современная международная практике используются профессиональные этические нормы, обеспечивающие особые права для обманутых инвесторов. Под действия профессиональных участников, ведущих к защищаемым правам инвесторов, относятся следующие действия брокера:
материальные упущения;
неполная информация, предоставляемая клиенту;
введение в заблуждение;
отказ в раскрытии информации, необходимой клиенту для принятия решения;
торговля на невыгодных для клиента условиях;
инсайдерская торговля;
манипулирование ценами;
чрезмерная торговля
неподобающая торговля;
другие действия, приносящие клиенту убыток.
Под чрезмерной торговлей понимается торговля с излишней частотой проведения сделок с целью получения максимального комиссионного вознаграждения.
Термин неподобающая торговля используется в правилах американской саморегулируемой организации NASD. В соответствии с этими правилами рекомендации брокера должны соответствовать законодательству, финансовому положению клиента, уровню его искушенности, инвестиционным целям и допуску риска. Брокер не должен рекомендовать клиенту операции, противоречащие законодательству, и обязан отказаться от них, даже если инициатива их проведения первоначально принадлежала клиенту.
Если брокер допустил мошенничество и введение в заблуждение клиента, небрежность в выполнении обязательств или неподобающие методы торговли, нарушил конфиденциальность или не соблюдал правила внутреннего контроля, против брокера, согласно международным стандартам, могут быть применены санкции. Под мошенничество профессионального участника рынка ценных бумаг попадают, в частности, следующие действия:
а) любое искажение информации с целью принуждения клиента к тем или иным инвестициям;
б) ”простое упущение” которое может привести к нежелательным для клиента последствиям;
в) рекомендации по инвестированию без раскрытия рисков.
В международной практике правила добросовестной деятельности на рынке ценных бумаг принимаются саморегулируемыми организациями и являются обязательными для всех членов таких организаций. Так, Международная федерация фондовых бирж в 1992 г. приняла повсеместно принятые принципы ведения бизнеса по ценным бумагам.
В России принципы добросовестной деятельности и профессиональной этики на рынке ценных бумаг содержатся в ряде документов, таких, как:
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг».
Федеральный закон «О защите прав и законных, интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
Постановления ФКЦБ, регламентирующие брокерскую и дилерскую деятельность.
Правила торговли Некоммерческого партнерства «Торговая система РТС».
Положение Национальной ассоциации участников рынка государственных ценных бумаг (НАУРАГ) «О запрете Манипулирования ценами на рынке государственных ценных бумаг».
Положение Национальной фондовой ассоциации «О запрете манипулирования ценами на фондовом рынке» и др. До начала XX в. на фондовом рынке использовались манипулятивные практики, которые в настоящее время признаны противозаконными и преследуются на всех фондовых биржах. К ним относятся манипулирование ценами, а именно:
фиктивные продажи;
сделки по договоренности;
сделки корнерами;
тайный сговор профессиональных участников рынка ценных бумаг;
использование «утечки информации» о ценных бумагах;
"пулы" или манипулирование ценами на коллективной основе.
Кроме этого, законным считалось и использование инсайдерской информации при совершении сделок например приглашение для участия в пулах директоров корпораций, которые являются инсайдерами.
В настоящее время сформулированы следующие основополагающие принципы ведения бизнеса на рынке ценных бумаг:
честность и справедливость;
надлежащее исполнение профессиональной деятельности;
обеспечение высокой квалификации персонала фирм - профессиональных участниц рынка ценных бумаг;
получение информации о клиентах;
предоставление информации клиентам;
регулирование конфликта интересов.
Разработаны также правила: добросовестной профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, добросовестной работы с клиентами, ведения внутреннего учета профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также нормы: раскрытия информации всеми участниками рынка, добросовестной деятельности в рекламе на финансовых рынках.
Таким образом, этичное поведение на фондовом рынке базируется на добросовестных правилах поведения, в свою очередь основанных на общепринятых правилах поведения в обществе и особенностях профессиональной сферы, закрепленных в социокультурных традициях, законодательных и иных нормативных актах, кодексах этики.
Заключение
Базовым принципом функционирования рынка ценных бумаг является доверие инвесторов к рынку, которое обеспечивается поддержанием честности и открытости со стороны участников рынка, недопущением ущемления прав инвесторов и участников рынка.
В обеспечении доверия инвесторов к рынку ценных бумаг заинтересованы государство, эмитенты и профессиональные участники рынка. Обеспечение доверия инвесторов к рынку осуществляется посредством законодательных и этических норм.
Добросовестная профессиональная деятельность базируется на добросовестном поведении. Добросовестное поведение основывается на общечеловеческих моральных и нравственных нормах, на понимании значимости общественных интересов, на понимании необходимости обеспечения правопорядка и справедливости. Добросовестное поведение регулируется судом совести и этическими нормами.
Этические нормы на фондовом рынке принимаются и поддерживаются профессиональными участниками и их саморегулируемыми организациями, которые для применения мер принуждения осуществляют дисциплинарное производство.
Основными этическими принципами на российском рынке ценных бумаг являются добросовестность; законность; приоритет интересов клиентов; профессионализм; независимость; информационная открытость.
Основными нарушениями профессиональной этики являются манипулирование ценами, использование инсайдерской информации, предоставление вводящей в заблуждение или неполной информации, отказ в раскрытии общедоступной информации, чрезмерная торговля, небрежность при выполнении обязательств и т.д.
Список использованной литературы
Алиев А.Р. Рынок ценных бумаг в России: учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012
Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. М.: Питер, 2012
Вязов А.Л. Принцип справедливости в современном российском праве и правоприменении :Теоретико-правовое исследование. Автореф. … канд. юр. наук. М., 2001.
Кашников Б.Н. Концепция общей справедливости Аристотеля: Опыт реконструкции. / Сектор этики Института философии РАН. Этическая мысль. Вып.2. М.: ИФ РАН. 2001.
Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: учебное пособие. М.: ЮНИТИ, 2011
Мартышин О.В. Проблема ценностей в теории государства и права//Государство и право. 2004. № 10.
Пресняков М.В. Конституционный принцип справедливости: юридическая природа и нормативное содержание. Автореф. …доктора юр.наук. Саратов, 2010.
Смирнов А.В. Государство, общество, справедливость: энергетический подход // Философия и право. Материалы Международной научно-практической конференции. 28 февраля 2006г. СПб.: Издательство СПбГУП, 2006.
3